Merce esclusa

Cos’è una merce esclusa?

Una merce esclusa è una merce che, secondo il Commodity Exchange Act (CEA), non rientra nei regolamenti del CEA. Per qualificarsi come merce esclusa, l’attività in questione non deve avere alcun valore monetario intrinseco e non deve essere negoziata in una borsa come una borsa.

I derivati ​​si qualificano come merci escluse perché il loro valore dipende dalle fluttuazioni di altre attività. Ad esempio, i contratti futures dipendono dalle fluttuazioni dei prezzi di materie prime fisiche come petrolio o grano, mentre gli swap sui tassi di interesse dipendono dalle variazioni dei tassi di interesse.

Punti chiave

• Una merce esclusa è quella esente dai regolamenti del CEA.
• Esempi di materie prime escluse includono contratti futures e altri derivati.
• Si presume che le materie prime escluse siano meno vulnerabili alla manipolazione dei prezzi e ad altre influenze indebite, rispetto a materie prime come il grano o il petrolio.

Comprensione delle materie prime escluse

Il CEA è un atto legislativo federale, introdotto per la prima volta nel 1936, che istituì la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) degli Stati Uniti. Come suggerisce il nome, il suo scopo è stabilire regole e regolamenti per il commercio di materie prime negli Stati Uniti

Uno degli obiettivi principali di questo regime regolamentare è prevenire l’eccessiva manipolazione dei prezzi delle materie prime da parte dei partecipanti al mercato. Per questo motivo, l’atto distingue tre categorie di merci, ciascuna delle quali riceve diversi livelli di controllo normativo.

La prima di queste categorie sono “prodotti agricoli” o semplicemente “prodotti”. Si tratta di beni come petrolio, grano o bestiame, contro i quali vengono stipulati contratti futures. Queste materie prime ricevono l’intero peso della supervisione normativa da parte della CFTC.

La seconda categoria sono le merci esenti, che sono definite come qualsiasi merce che non è altrimenti identificata nel CEA. Esempi di prodotti esenti includono energia e metalli, come rame e acciaio. Questi prodotti non rientrano nel campo di applicazione del CEA, sebbene esistano leggi e regolamenti separati che vietano il pieno carico o la manipolazione.

Infine, la CEA definisce le “materie prime escluse” come attività finanziarie che non hanno alcun valore intrinseco o in contanti al di fuori delle attività sottostanti a cui si riferiscono. Come indicato sopra, i contratti futures e altri derivati ​​sono esempi di materie prime escluse. Questi beni sono esenti dalle norme specificate nel CEA, in parte basato sulla presunzione che siano meno vulnerabili alla manipolazione rispetto ai beni fisici e finiti, come petrolio e grano.

Esempio del mondo reale di una merce esclusa

L’approvazione del Commodity Futures Modernization Act (CFMA) nel 2000 ha rivisto i regolamenti nazionali sui future sulle materie prime. Secondo la CFMA, le materie prime escluse possono includere uno qualsiasi dei seguenti strumenti:

• Un tasso di interesse, un tasso di cambio, una valuta, un titolo, un indice di sicurezza, una misura o un rischio di credito, uno strumento di debito o azionario, un indice o una misura dell’inflazione o un altro indice o misura macroeconomica.
• Qualsiasi altro tasso, differenziale, indice o misura di rischio economico, rendimento o valore che (1) non sia basato in parte sostanziale sul valore di un gruppo ristretto di merci non descritto sopra o (2) basato esclusivamente su uno o più materie prime che non hanno mercato a pronti.
• Qualsiasi indice economico o commerciale basato su prezzi, tassi, valori o livelli che non sono sotto il controllo di alcuna parte del contratto, accordo o transazione pertinente.
• Un evento, entità di un evento o contingenza (diverso da una variazione del prezzo, del tasso, del valore o del livello di una merce non descritto sopra) che è (1) al di fuori del controllo delle parti del contratto, accordo, o transazione e (2) associata a una conseguenza finanziaria, commerciale o economica.