Riserve in eccesso
Cosa sono le riserve in eccesso?
Le riserve in eccesso sono riserve di capitale detenute da una banca o da un istituto finanziario in eccesso rispetto a quanto richiesto dalle autorità di regolamentazione, dai creditori o dai controlli interni. Per le banche commerciali, le riserve in eccesso sono misurate rispetto agli importi delle riserve standard fissate dalle autorità bancarie centrali. Questi rapporti di riserva obbligatori fissano i depositi liquidi minimi (come contanti) che devono essere in riserva presso una banca; più è considerato eccesso.
Le riserve in eccesso possono anche essere note come riserve secondarie.
Comprensione delle riserve in eccesso
Le riserve in eccesso sono una sorta di cuscinetto di sicurezza. Le società finanziarie che detengono riserve in eccesso hanno una misura di sicurezza in più in caso di improvvisa perdita di prestito o prelievi di contanti significativi da parte dei clienti. Questo cuscinetto aumenta la sicurezza del sistema bancario, soprattutto in tempi di incertezza economica. Aumentare il livello di riserve in eccesso può anche migliorare il rating di credito di un’entità, misurato da agenzie di rating come Standard & Poor’s.
La Federal Reserve ha molti strumenti nel suo kit di strumenti di normalizzazione monetaria. Oltre a impostare il tasso sui fed funds, ora ha la possibilità di modificare il tasso di interesse che le banche sono pagate su richiesta (interesse sulle riserve – IOR) e le riserve in eccesso (interesse sulle riserve in eccesso – IOER).
Punti chiave
- Le riserve in eccesso sono fondi che una banca trattiene oltre quanto richiesto dalla regolamentazione.
- A partire dal 2008, la Federal Reserve paga alla banca un tasso di interesse su queste riserve in eccesso.
- Il tasso di interesse sulle riserve in eccesso viene ora utilizzato in coordinamento con il tasso sui fondi Fed per incoraggiare un comportamento bancario che supporti gli obiettivi della Federal Reserve.
La modifica delle regole del 2008 aumenta le riserve in eccesso
Prima del 1 ° ottobre 2008, alle banche non veniva corrisposto un tasso di interesse sulle riserve. Il Financial Services Regulatory Relief Act del 2006 ha autorizzato la Federal Reserve a pagare alle banche un tasso di interesse per la prima volta. La regola doveva entrare in vigore il 1 ° ottobre 2011. Tuttavia, la Grande Recessione ha anticipato la decisione con l’ Emergency Economic Stabilization Act del 2008. All’improvviso, e per la prima volta nella storia, le banche hanno avuto un incentivo a detenere riserve in eccesso presso la Federal Reserve.
Le riserve in eccesso hanno raggiunto un record di $ 2,7 trilioni nell’agosto 2014 a causa del programma di allentamento quantitativo. Tra gennaio 2019 e marzo 2020, le riserve in eccesso erano comprese tra $ 1,4 e $ 1,6 trilioni. Dopo l’11 marzo 2020, le riserve in eccesso sono salite alle stelle fino a raggiungere i 3,2 trilioni di dollari entro il 20 maggio 2020. Ciò era dovuto al periodo di pandemia COVID-19.
I proventi dell’allentamento quantitativo sono stati versati alle banche dalla Federal Reserve sotto forma di riserve, non in contanti. Tuttavia, gli interessi pagati su queste riserve vengono pagati in contanti e registrati come interessi attivi per la banca ricevente. L’interesse pagato alle banche dalla Federal Reserve è denaro che altrimenti andrebbe al Tesoro degli Stati Uniti.
Interesse sulle riserve in eccesso e tasso sui fondi federali
Storicamente, il tasso sui fed funds è il tasso al quale le banche si prestano denaro a vicenda ed è spesso utilizzato come parametro di riferimento per i prestiti a tasso variabile. Sia lo IOR che l’IOER sono determinati dalla Federal Reserve, in particolare dal Federal Open Market Committee (FOMC). Di conseguenza, le banche avevano un incentivo a detenere riserve in eccesso, soprattutto quando i tassi di mercato sono inferiori al tasso dei fed funds. In questo modo, il tasso di interesse sulle riserve in eccesso serviva da proxy per il tasso sui fed funds.
La Federal Reserve da sola ha il potere di modificare questo tasso, che è aumentato allo 0,5% il 17 dicembre 2015, dopo quasi un decennio di tassi di interesse inferiori. Da allora, la Fed ha utilizzato l’interesse sulle riserve in eccesso per creare una fascia tra il tasso dei Fed funds e l’IOER, impostandolo di proposito al di sotto per mantenere i tassi obiettivo in linea. Ad esempio, nel dicembre 2018, la Fed ha aumentato il tasso obiettivo di 25 punti base, ma ha aumentato l’IOER solo di 20 punti base. Questo divario rende le riserve in eccesso un altro strumento politico della Fed. Se l’economia si sta riscaldando troppo velocemente, la Fed può aumentare il suo IOER per incoraggiare più capitali da parcheggiare presso la Fed, rallentando la crescita del capitale disponibile e aumentando la resilienza del sistema bancario.
Finora, tuttavia, questo strumento politico non è stato testato in un’economia difficile. Il primo test da osservare e analizzare è ora con la pandemia COVID-19 e il raddoppio della quantità di riserve in eccesso nel giro di nove settimane.