Dividendi in arretrato

Cosa sono i dividendi in arretrato?

Le azioni privilegiate vengono emesse con la garanzia del pagamento di un dividendo, quindi se una società non emette quei pagamenti come promesso, l’importo totale dovuto agli investitori viene registrato nel suo bilancio come dividendi arretrati.

Se una società ha dividendi in arretrato, di solito significa che non è riuscita a generare abbastanza denaro per pagare i dividendi che deve agli azionisti privilegiati.

Comprensione dei dividendi in arretrato

Gli investitori in azioni privilegiate acquistano azioni principalmente per il dividendo. Sono essenzialmente un ibrido di azioni e obbligazioni.

Cioè, rappresentano una quota di proprietà della società, come qualsiasi azione. Tuttavia, in genere non vengono acquistati con l’aspettativa che il loro prezzo aumenti nel prossimo futuro, consentendo al proprietario di vendere le azioni con profitto.

Punti chiave

• Se una società non riesce a effettuare i pagamenti che deve agli azionisti privilegiati, l’importo dovuto va nei suoi libri contabili come dividendi arretrati.
• Se le azioni privilegiate sono cumulative, l’ammontare dei dividendi arretrati cresce ad ogni mancato termine di pagamento.
• I dividendi arretrati devono essere pagati integralmente prima che la società accantoni il denaro per i dividendi assegnati agli azionisti comuni.

Piuttosto, sono un investimento in reddito. Le azioni privilegiate hanno un rendimento garantito dei dividendi. Questa può essere una percentuale fissa o il rendimento può oscillare con un certo indicatore economico.

In ogni caso, come per le obbligazioni, l’investitore si aspetta di ricevere un pagamento mensile o trimestrale di un certo importo. Le azioni possono essere vendute in borsa, come le azioni ordinarie, ma il proprietario tipico delle azioni privilegiate è in esso per il supplemento di reddito.

Come le obbligazioni, le azioni privilegiate attraggono un investitore più conservatore o costituiscono la parte conservatrice del portafoglio diversificato di un investitore.

Quando i dividendi sono sospesi

Un consiglio di amministrazione può votare per sospendere il pagamento dei dividendi ai possessori di azioni, privilegiate o comuni.

Se la società sospende i pagamenti, questi devono essere registrati nel bilancio della società come dividendi in arretrato. L’intenzione è di pagare l’importo dovuto quando possibile.

Un voto per sospendere i pagamenti dei dividendi è un chiaro segnale che un’azienda non è riuscita a guadagnare abbastanza denaro per pagare i dividendi che si è impegnata a pagare. Per lo meno, alcuni dei suoi obblighi, come i pagamenti a fornitori regolari, potrebbero essere più urgenti.

In ogni caso, tutti i dividendi dovuti agli azionisti privilegiati devono essere pagati prima dell’emissione di eventuali dividendi ai possessori di azioni ordinarie.

Azioni comuni vs. Condivisioni preferite

La maggior parte degli acquisti e delle vendite di azioni sono azioni ordinarie. I detentori di azioni ordinarie hanno una quota di proprietà nella società emittente. La società può, se il suo consiglio di amministrazione lo desidera, votare per dare ai proprietari di azioni ordinarie un dividendo, che rappresenta la quota di ciascun proprietario degli utili.

Tuttavia, il consiglio non può assegnare dividendi ai proprietari di azioni ordinarie fino a quando non accantonano l’importo dovuto agli azionisti privilegiati. Quei dividendi non sono un bonus. Sono un impegno.

---

I dividendi preferiti possono essere “richiamabili”. Cioè, la società può riacquistarli e riemetterli a un tasso di dividendo inferiore se i tassi di interesse scendono.

Allo stesso modo, eventuali dividendi arretrati dovuti ai possessori di azioni privilegiate devono essere pagati per intero prima che il consiglio consideri il pagamento di un dividendo su azioni ordinarie.

Diritti di voto

Esistono altre differenze tra azioni comuni e privilegiate.

In primo luogo, le azioni privilegiate sono generalmente più costose e i loro prezzi sono meno volatili nel tempo.

Inoltre, i proprietari di azioni ordinarie hanno diritto di voto e, se lo desiderano, possono partecipare a importanti decisioni aziendali. I proprietari di azioni privilegiate generalmente non hanno diritto di voto.

Tuttavia, gli azionisti privilegiati hanno un diritto più elevato sui beni della società in caso di fallimento. Ciò non è particolarmente significativo poiché anche gli azionisti privilegiati sono in linea per il rimborso dietro creditori garantiti, creditori chirografari e autorità fiscali. Anche gli obbligazionisti sono più in linea poiché il loro investimento rappresenta un credito garantito.

Esempio di dividendi in arretrato

Supponiamo che la società ABC abbia cinque milioni di azioni ordinarie e un milione di azioni privilegiate in circolazione. L’azienda paga dividendi agli azionisti comuni ogni due anni, mentre agli azionisti privilegiati viene garantito un dividendo di $ 3 per azione.

Come minimo, ABC deve pagare $ 3 milioni di dividendi ogni anno.

A causa di un’economia in crisi e di alcuni problemi legali con uno dei suoi direttori, i profitti della ABC subiscono un enorme calo, lasciandola con quel tanto che basta per pagare le bollette più urgenti. Il consiglio decide di sospendere tutti i pagamenti dei dividendi fino a quando i ricavi non aumenteranno.

Tuttavia, tre anni dopo, la ABC è ancora in difficoltà. Ora deve agli azionisti privilegiati 9 milioni di dollari in dividendi non pagati.

Con il lancio di un nuovo prodotto rivoluzionario, ABC vede finalmente aumentare i suoi profitti. Tuttavia, date le dimensioni dei suoi pressanti obblighi finanziari, non è ancora in grado di pagare i suoi dividendi preferiti.

Cinque anni interi dopo il suo quasi collasso, il recupero di ABC è completo ed è più redditizio che mai.

ABC è in grado di pagare i $ 15 milioni di dividendi arretrati dovuti ai suoi azionisti preferiti. Quindi, potrebbe pensare di emettere un dividendo anche ai suoi azionisti comuni da tempo sofferenti.

La stampa fine

In generale, le azioni privilegiate hanno un dividendo garantito che maturerà nel tempo se lasciato non pagato, come nell’esempio sopra. Tuttavia, solo i dividendi cumulativi portano questo vantaggio.

Le società hanno la possibilità di emettere dividendi non cumulativi, il che significa che gli azionisti non hanno diritto a nessun dividendo lasciato non pagato a causa di un calo dei profitti.

Fortunatamente, questi tipi di dividendi sono molto meno comuni.

Condivisioni richiamabili

Sebbene le aziende desiderino ricompensare gli azionisti per gli investimenti, non hanno il compito di regalare più denaro di quanto debbano. Alcune società limitano la propria responsabilità emettendo azioni richiamabili.

Questo tipo di azioni privilegiate può essere riacquistato dalla società a sua discrezione per un prezzo predeterminato in una determinata data.

I dividendi delle azioni privilegiate, come i tassi obbligazionari, sono ampiamente influenzati dai tassi di interesse fissati dalla Federal Reserve al momento della loro emissione. Le società che emettono azioni richiamabili mantengono la possibilità di riacquistare le azioni privilegiate esistenti e di riemetterle con un tasso di dividendo inferiore quando i tassi di interesse scendono.