Ex mandato

Cos’è l’ex mandato?

Ex-warrant descrive una condizione in cui un warrant non viene trasmesso all’acquirente come parte dell’acquisto di un altro titolo. In questo caso, il venditore di un titolo che ha (aveva) warrant allegati manterrebbe i warrant, anziché essere passati all’acquirente.

I warrant possono essere acquistati e venduti e talvolta vengono combinati con altri titoli per invogliare gli investitori ad acquistare tali titoli. Quando i warrant sono associati ad altri titoli, verranno scambiati insieme. Una volta che un mandato diventa ex-mandato, diventa un prodotto a sé stante.

Punti chiave

• Ex-warrant descrive una condizione in cui un warrant non viene trasmesso all’acquirente come parte di un altro titolo.
• Prima di essere ex-warrant, il warrant è allegato e negozia con il titolo.
• Una volta che un titolo è ex-warrant, il warrant sarà negoziato da solo.
• I warrant sono spesso combinati con altri titoli per invogliare gli investitori.

Capire l’ex mandato

Un ex warrant è un concetto simile a uno ex dividendo, ovvero quando il titolo non viene più scambiato con il valore del pagamento del dividendo. Quando un investitore acquista un’azione che è ex dividendo, non ha diritto al dividendo. Per ricevere il dividendo, devono acquistare le azioni prima della data di stacco del dividendo.

Nel caso dei warrant si applica la stessa logica. Quando un acquirente acquista un titolo che è ex-warrant, anche lui non ha diritto ai warrant.

Sebbene ex warrant e ex dividendo siano simili nel trattamento del diritto di acquirente, in pratica hanno poco in comune. I dividendi sulle azioni ordinarie sono abbastanza comuni. I warrant sono molto meno importanti sul mercato, poiché vengono emessi come dolcificante durante la quotazione di altri titoli o come forma di finanziamento aggiuntivo lungo la strada.

Cum warrant descrive un mandato che viene fornito con una particolare garanzia.

Comprensione dei warrant

Un warrant è un tipo speciale di titolo che di solito viene emesso con un’obbligazione o un’azione. In un certo senso, i warrant assomigliano alle  stock option. Il mandato conferisce al titolare la possibilità di acquistare un determinato numero di azioni ordinarie a un prezzo specificato chiamato prezzo di esercizio. Il prezzo di esercizio è generalmente fissato più alto del prezzo di mercato al momento dell’emissione. La possibilità di acquistare azioni al prezzo di esercizio è solitamente disponibile per un certo periodo di tempo, fino alla data di scadenza, anche se può essere per sempre.

I warrant hanno un prezzo simile alle opzioni call in quanto guadagnano valore quando il prezzo si avvicina e si sposta al di sopra del prezzo di esercizio, e i warrant con un tempo più lungo fino alla scadenza avranno più valore di un warrant comparabile con una durata più breve fino alla scadenza. Questo perché con più tempo c’è una maggiore possibilità che il warrant si sposti al di sopra del prezzo di esercizio.

I warrant sono spesso emessi come una forma di dolcificante, ovvero migliorano o aiutano in altro modo a rendere più negoziabili determinati titoli come il reddito fisso. I warrant sono liberamente trasferibili e negoziati sulle principali borse, il che significa che il destinatario dei warrant può venderli separatamente o separarli dal titolo con cui sono stati emessi. Ma un investitore che acquista un’obbligazione o un’azione privilegiata fornita con warrant deve riconoscere se il titolo negozia ex-warrant o meno.

Esempio di un mandato di obbligazione che diventa ex mandato

Una società può invogliare gli investitori ad acquistare le proprie obbligazioni allegando warrant all’obbligazione. I warrant consentono all’acquirente dell’obbligazione di acquistare azioni allo strike price prima della data di scadenza del warrant. Ad esempio, il warrant può consentire all’acquirente di acquistare 100 azioni di azioni a un prezzo di esercizio di $ 15 entro i prossimi cinque anni. Il titolo potrebbe essere attualmente scambiato a $ 10. Anche se il titolo è al di sotto del prezzo di esercizio, i warrant hanno ancora valore e potenziale. Questo perché nei prossimi cinque anni il prezzo delle azioni potrebbe apprezzarsi al di sopra dello sciopero.

Il vincolo e il mandato possono essere pignorati per un determinato periodo di tempo, fino alla data di ex-warrant. Alla data di ex-warrant l’obbligazione e il warrant diventeranno strumenti finanziari completamente separati e potranno essere acquistati e venduti singolarmente. Prima della data di ex-warrant, il bond e il warrant sono allegati. Un acquirente dell’obbligazione sarà cum warrant; i warrant sono con l’obbligazione. Dopo la data di ex-warrant, il venditore di obbligazioni non include i warrant con la vendita.