Eurostrip
Cos’è un Eurostrip?
Un eurostrip, abbreviazione di “eurodollar futures strip”, è un tipo di derivato sui tassi di interesse che consente al detentore di proteggersi dalle variazioni dei tassi di interesse. Consiste nell’acquisto di una serie di contratti futures a tre mesi noti come eurodollari. Pertanto, se un trader desidera coprire il proprio rischio per un anno, acquisterà quattro contratti eurodollaro consecutivi, ciascuno della durata di tre mesi.
Punti chiave
- Gli eurostrip sono una popolare transazione in derivati.
- Consistono in una serie, o “striscia”, di contratti future consecutivi in eurodollari.
- Sebbene siano principalmente utilizzati per coprire il rischio di cambio, gli eurostrip sono utilizzati anche dai trader che desiderano speculare sui movimenti dei tassi di interesse.
Capire Eurostrips
Eurostrips è un nome colloquiale utilizzato dai trader di contratti futures in eurodollari. Gli eurodollari sono essenzialmente depositi denominati in dollari USA detenuti presso banche estere o presso filiali estere di banche statunitensi.
Come spesso accade nella finanza moderna, esiste un mercato dei derivati attivo basato su questi depositi di eurodollari. In particolare, sin dal 1981, il Chicago Mercantile Exchange (CME) ha facilitato la negoziazione di depositi in eurodollari utilizzando contratti futures in eurodollari regolati in contanti.
Questi contratti hanno come attività sottostante depositi in eurodollari con valori principali di $ 1 milione e periodi di scadenza di tre mesi. Il valore di questi contratti futures oscilla sulla base del tasso LIBOR ( London Interbank Offered Rate ) in dollari USA a tre mesi. Pertanto, i trader possono utilizzare futures sull’eurodollaro per proteggersi o speculare sulle variazioni dei tassi di interesse.
L’Intercontinental Exchange, l’autorità responsabile per il Libor, si fermerà la pubblicazione di una settimana e due mesi USD LIBOR dopo il 31 dicembre 2021. Tutti gli altri LIBOR sarà interrotto dopo il 30 giugno, 2023.
Gli eurostrip sono una transazione derivata in cui il trader acquista una serie di contratti future in eurodollari consecutivi. La lunghezza della catena varierà a seconda delle intenzioni del trader. Ad esempio, un trader che desidera coprire o speculare per un anno nel futuro costruirà un eurostrip basato su quattro futures eurodollari (tre mesi ciascuno, 12 mesi in totale), un trader che guarda sei mesi avanti comprerebbe due contratti futures e così via.
Il risultato finale della copertura tramite eurostrips è uguale a quello dell’utilizzo di interest rate swap, ma i due contratti sono negoziati in modo diverso e hanno un diverso insieme di flussi di cassa. Una scelta può essere più desiderabile di un’altra in un dato momento per raggiungere un obiettivo di investimento specifico, oppure entrambe possono essere utilizzate insieme. Gli Eurostrips sono popolari per la loro flessibilità di essere strutturati in molti modi diversi per soddisfare una varietà di esigenze di copertura.
Sebbene gli eurostrip siano più comunemente utilizzati per coprire i rischi di tasso di interesse, possono anche essere utilizzati per speculare sul LIBOR o sulla forma della struttura per scadenza dei tassi di interesse.
Esempio del mondo reale di un Eurostrip
Per illustrare, supponiamo di gestire una banca di investimento globale con sede a Parigi, che detiene depositi in dollari USA nelle sue filiali europee. Non sei sicuro della direzione futura dei tassi di interesse e sei quindi desideroso di proteggerti dal rischio di cambio associato a queste partecipazioni in dollari.
Per proteggersi da questo rischio, crei una posizione eurostrip assumendo una posizione lunga in quattro contratti futures eurodollari consecutivi. Poiché ogni contratto dura tre mesi, questa posizione eurostrip copre efficacemente la tua esposizione ai tassi di interesse per un anno.