Una guida alla liquidazione degli ETF
Dal primo lancio nel 1989, gli Exchange Traded Fund (ETF) sono diventati uno dei veicoli di investimento più popolari. Solo negli ultimi tre anni, sono stati introdotti oltre 200 nuovi ETF all’anno. Tuttavia, c’è stata anche una quantità crescente di liquidazioni dell’ETF. Circa 150 ETF statunitensi sono stati chiusi negli ultimi tre anni. Quindi cosa succede quando un ETF si chiude e perché?
Secondo Morningstar, il numero di ETF liquidati ogni anno è raddoppiato tra il 2015 e il 2019.
Motivi per la liquidazione dell’ETF
I motivi principali per la chiusura o la liquidazione di un ETF includono la mancanza di interesse da parte degli investitori e una quantità limitata di attività. Un investitore potrebbe non scegliere un ETF perché è troppo ristretto, troppo complesso o ha uno scarso ritorno sull’investimento. Quando gli ETF con attività in diminuzione non sono più redditizi, la società può decidere di chiudere il fondo; in generale, gli ETF tendono ad avere margini di profitto bassi e quindi hanno bisogno di diversi asset per fare soldi. A volte, potrebbe non valerne la pena tenerlo aperto. (Per saperne di più sulla liquidazione degli ETF, consulta ETF Liquidity: Why It Matters. )
Sebbene gli ETF siano generalmente considerati a basso rischio rispetto ai singoli titoli, non sono immuni ad alcuni dei problemi tipici come i tracking error e la possibilità che alcuni indici possano rallentare altri segmenti di mercato o gestori attivi.
Il processo di liquidazione
Gli ETF che chiudono devono seguire una procedura di liquidazione rigorosa e ordinata. La liquidazione di un ETF è simile a quella di una società di investimento, tranne per il fatto che il fondo comunica anche alla borsa in cui negozia che le negoziazioni cesseranno. (Per conoscere casi simili di liquidazione nei fondi comuni di investimento, leggi Liquidation Blues: When Mutual Funds Close.)
Gli azionisti generalmente ricevono la notifica della liquidazione tra una settimana e un mese prima che si verifichi, a seconda delle circostanze. Il consiglio di amministrazione, o gli amministratori dell’ETF, approveranno che ogni azione sia rimborsabile individualmente al momento della liquidazione poiché non sono rimborsabili mentre l’ETF è ancora in funzione; sono riscattabili in unità di creazione.
Gli investitori che vogliono “uscire” dal fondo previa comunicazione della liquidazione vendono le loro azioni; il market maker acquisterà le azioni e le azioni verranno rimborsate. I restanti azionisti avrebbero ricevuto il loro denaro, molto probabilmente sotto forma di assegno, per qualunque importo fosse detenuto nell’ETF. L’importo della distribuzione della liquidazione si basa sul valore patrimoniale netto (NAV) dell’ETF.
La liquidazione, tuttavia, può creare un evento fiscale, se i fondi sono detenuti in un conto imponibile. Ciò potrebbe costringere un investitore a pagare le imposte sulle plusvalenze su eventuali profitti ricevuti che altrimenti sarebbero stati evitati.
Quattro modi per identificare un ETF in via d’uscita
È possibile ridurre le possibilità di detenere un ETF che potrebbe chiudersi e di dover cercare un altro posto dove riporre i propri soldi. I seguenti quattro suggerimenti possono aiutare gli investitori a determinare se è probabile che un ETF debba affrontare qualche problema:
1. Usare cautela quando si selezionano prodotti ETF che seguono segmenti di mercato ristretti; questi prodotti sono considerati rischiosi e quindi richiedono una maggiore valutazione.
2. Esaminare il volume degli scambi dell’ETF. Il volume è un buon indicatore della liquidità e dell’interesse degli investitori. Se il volume è alto, il prodotto è tipicamente più liquido.
3. Esaminare le attività gestite per determinare quanto denaro viene gestito e misurare il successo del fondo.
4. Rivedi il prospetto dell’ETF per capire quale tipo di investimento stai tenendo. Tipicamente disponibile su richiesta, il prospetto fornirà informazioni quali commissioni e spese, obiettivi di investimento, strategie di investimento, rischi, performance, prezzi e altre informazioni.
La linea di fondo
Gli ETF esistono dal 1989 e offrono agli investitori una vasta gamma di scelte; commerciano come azioni ma detengono un pool di titoli. Tuttavia, anche se vengono costantemente introdotti nuovi prodotti, questo non significa che rimarranno. Gli investitori possono ridurre la possibilità di passare attraverso una liquidazione dell’ETF assicurandosi di effettuare ricerche approfondite sull’ETF e ridurre le possibilità di una possibile chiusura. Anche se l’ETF viene liquidato, non c’è nulla di cui preoccuparsi: cerca semplicemente il prossimo fondo a cui sei interessato e assicurati di sapere in cosa ti stai cacciando.