Una società può dichiarare un dividendo che eccede l’EPS?
La dichiarazione e il pagamento dei dividendi non ha nulla a che fare direttamente con l’ utile per azione corrente (EPS). Le aziende possono pagare un dividendo per azione che supera il suo EPS. Una società il cui EPS è inferiore al suo dividendo nell’anno in corso potrebbe uscire da una serie di anni più redditizi, con un EPS più elevato, da cui ha accantonato contanti per pagare i dividendi futuri.
Punti chiave
- Le aziende possono pagare dividendi che superano l’utile per azione (EPS), utilizzando contanti accantonati negli anni precedenti per pagare i dividendi.
- Quando si considerano i dividendi, i numeri principali che contano sono i contanti e gli utili non distribuiti: EPS, meno.
- Molte famose società Fortune 500 hanno pagato dividendi negli anni in cui hanno registrato un EPS negativo.
- Avere un ampio saldo degli utili non distribuiti consente a un’azienda di pagare dividendi consistenti senza sorprese negative.
- L’EPS viene calcolato dopo che sono stati pagati i dividendi delle azioni privilegiate ad alto rendimento, dove una parte consistente dei costi dei dividendi di una società potrebbe già essere riflessa nell’EPS.
Molte famose società Fortune 500 hanno pagato dividendi negli anni in cui hanno registrato utili per azione negativi. Gli unici numeri che contano nel pagare i dividendi sono gli utili non distribuiti e la liquidità disponibile.
Rapporto di pagamento dei dividendi
Nel caso in cui l’EPS viene utilizzato per valutare la capacità di una società di pagare dividendi, viene utilizzato il rapporto di pagamento dei dividendi. Il rapporto di pagamento dei dividendi è il dividendo per azione diviso per l’EPS.
Un rapporto di pagamento dei dividendi inferiore al 100% significa che una società sta pagando meno del 100% dei suoi guadagni tramite dividendi agli azionisti.
Da un punto di vista gestionale, mantenere una parte degli utili degli azionisti trimestralmente o annualmente ha molto senso. Avere un ampio saldo degli utili non distribuiti consente a un’azienda di pagare dividendi consistenti senza sorprese negative. Inoltre, l’azienda può tenere a disposizione contanti per reinvestire nella sua futura espansione.
In una nota correlata, molti investitori non si rendono conto che l’EPS di una società viene calcolato dopo che sono stati pagati i dividendi delle azioni privilegiate ad alto rendimento. In altre parole, gran parte dei costi dei dividendi di una società potrebbe già riflettersi nel numero di EPS che la maggior parte degli investitori guarda.
Società con rapporti di pagamento elevati
Molte volte i fondi comuni di investimento immobiliare (REIT) e le società in accomandita semplice (MLP) pagheranno dividendi superiori ai loro guadagni. Ciò avviene poiché REIT e MLP devono pagare oltre il 90% del reddito tramite dividendi. Pertanto, è più facile che i loro dividendi superino i guadagni in determinati periodi.
Ad esempio, ecco alcuni degli attuali MLP o REIT con rapporti di pagamento superiori al 100%. Extra Space Storage (EXR) ha un rapporto di pagamento del 108%, mentre Mid-America Apartment Communities (MAA) ha un rapporto di pagamento del 137%. Poi c’è ONEOK (OKE), che ha un rapporto di pagamento del 186%.
Tuttavia, anche le principali società a capitalizzazione elevata possono avere dividendi che superano gli utili. Ad esempio, c’è Procter & Gamble (PG). P&G ha un rapporto di pagamento del 163%. Cioè, il suo dividendo annuale attuale è giusto a $ 3,00. Tuttavia, il suo EPS negli ultimi dodici mesi è stato di soli $ 1,84. La società ha utilizzato il suo tesoro in contanti per finanziare i suoi dividendi poiché gli utili sono diminuiti.