Equità

Cos’è l’equità?

Il capitale, tipicamente indicato come patrimonio netto (o patrimonio netto per le società private), rappresenta la quantità di denaro che sarebbe restituita agli azionisti di una società se tutte le attività fossero liquidate e tutto il debito della società fosse estinto in il caso di liquidazione. In caso di acquisizione, è il valore della vendita dell’azienda meno eventuali passività dovute dalla società non trasferite con la vendita.

Inoltre, il patrimonio netto può rappresentare il valore contabile di un’azienda. Talvolta l’equità può essere offerta come pagamento in natura. Rappresenta anche la proprietà proporzionale delle azioni di una società.

L’equità si trova nel bilancio di una società ed è uno dei dati più comuni utilizzati dagli analisti per valutare la salute finanziaria di un’azienda.

Punti chiave

• L’equità rappresenta il valore che sarebbe restituito agli azionisti di una società se tutte le attività fossero liquidate e tutti i debiti della società fossero estinti.
• Possiamo anche pensare all’equità come un grado di proprietà residua in un’impresa o in un bene dopo aver sottratto tutti i debiti associati a quel bene.
• L’equità rappresenta la partecipazione degli azionisti nella società, identificata nel bilancio di una società.
• Il calcolo del patrimonio netto è il totale delle attività di una società meno le sue passività totali e viene utilizzato in diversi rapporti finanziari chiave come il ROE.

Formula e calcolo del patrimonio netto

La formula e il calcolo seguenti possono essere utilizzati per determinare il patrimonio netto di un’impresa, che è derivato dall’equazione contabile :

Queste informazioni possono essere trovate sul bilancio, dove devono essere seguiti questi quattro passaggi:

1. Individua le attività totali della società nel bilancio del periodo.
2. Individuare le passività totali, che dovrebbero essere elencate separatamente nel bilancio.
3. Sottrai il totale delle passività dal totale delle attività per arrivare al patrimonio netto.
4. Si noti che il totale delle attività sarà uguale alla somma delle passività e del patrimonio netto.

Il patrimonio netto può anche essere espresso come capitale sociale di una società e utili non distribuiti meno il valore delle azioni proprie. Questo metodo, tuttavia, è meno comune. Sebbene entrambi i metodi producano la stessa cifra, l’uso del totale delle attività e del totale delle passività è più illustrativo della salute finanziaria di un’azienda.

Capire l’equità degli azionisti

Confrontando numeri concreti che riflettono tutto ciò che l’azienda possiede e tutto ciò che deve, l’equazione del patrimonio netto “attività-meno-passività” dipinge un quadro chiaro delle finanze di un’azienda, che può essere facilmente interpretato da investitori e analisti. L’equità viene utilizzata come capitale raccolto da una società, che viene quindi utilizzato per acquistare attività, investire in progetti e finanziare operazioni. Un’azienda in genere può raccogliere capitali emettendo debito (sotto forma di prestito o obbligazioni) o azioni (vendendo azioni). Gli investitori in genere cercano investimenti azionari in quanto offrono maggiori opportunità di condividere i profitti e la crescita di un’impresa.

L’equità è importante perché rappresenta il valore della partecipazione di un investitore in una società, rappresentato dalla sua quota delle azioni della società. Possedere azioni in una società offre agli azionisti il ​​potenziale per guadagni in conto capitale e dividendi. Il possesso di azioni darà inoltre diritto agli azionisti di votare sulle operazioni societarie e in eventuali elezioni per il consiglio di amministrazione. Questi vantaggi di partecipazione azionaria promuovono l’interesse costante degli azionisti nella società.

Il patrimonio netto può essere negativo o positivo. Se positivo, l’azienda dispone di risorse sufficienti per coprire le proprie passività. Se negativo, le passività della società superano le sue attività; se prolungata è considerata insolvenza di bilancio. In genere, gli investitori considerano le società con un patrimonio netto negativo come investimenti rischiosi o non sicuri. Il patrimonio netto da solo non è un indicatore definitivo della salute finanziaria di un’azienda; utilizzato insieme ad altri strumenti e metriche, l’investitore può analizzare accuratamente lo stato di salute di un’organizzazione.

Componenti del patrimonio netto

Gli utili non distribuiti fanno parte del patrimonio netto e sono la percentuale dell’utile netto che non è stato pagato agli azionisti come dividendi. Pensa agli utili non distribuiti come a un risparmio poiché rappresenta un totale cumulativo dei profitti che sono stati risparmiati e messi da parte o trattenuti per un uso futuro. Gli utili non distribuiti crescono nel tempo man mano che l’azienda continua a reinvestire una parte dei suoi guadagni.

Ad un certo punto, l’importo degli utili non distribuiti accumulati può superare l’importo del capitale azionario fornito dagli azionisti. Gli utili non distribuiti sono di solito la componente più importante del patrimonio netto per le società che operano da molti anni.

Le azioni proprie o azioni (da non confondere con i buoni del Tesoro degli Stati Uniti) rappresentano azioni che la società ha riacquistato dagli azionisti esistenti. Le aziende possono effettuare un riacquisto quando la direzione non è in grado di distribuire tutto il capitale azionario disponibile in modi che potrebbero fornire i migliori rendimenti. Le azioni riacquistate dalle società diventano azioni proprie e il loro valore in dollari è annotato in un conto chiamato azioni proprie, un conto contropartita dei conti del capitale degli investitori e degli utili non distribuiti. Le società possono riemettere azioni proprie agli azionisti quando le società hanno bisogno di raccogliere fondi.

Molti ritengono che il patrimonio netto rappresenti il ​​patrimonio netto di una società: il suo valore netto, per così dire, sarebbe l’importo che gli azionisti riceverebbero se la società liquidasse tutti i suoi beni e ripagasse tutti i suoi debiti.

Esempio di patrimonio netto

Utilizzando un esempio storico, di seguito è riportata una parte delbilanciodi Exxon Mobil Corporation(XOM) al 30 settembre 2018:

• Il patrimonio totale era di $ 354.628 (evidenziato in verde).
• Le passività totali erano $ 157.797 (prima area rossa evidenziata).
• Il patrimonio netto totale era di $ 196.831 (seconda area rossa evidenziata).

L’equazione contabile in base alla quale attività = passività + patrimonio netto viene calcolata come segue:

Patrimonio netto = $ 354.628, (totale attivo) – $ 157.797 (totale passività) = $ 196.831

Altre forme di equità

Il concetto di equità ha applicazioni che vanno oltre la semplice valutazione delle società. Più in generale possiamo pensare all’equità come a un grado di proprietà in qualsiasi attività dopo aver sottratto tutti i debiti associati a quella risorsa.

Di seguito sono riportate diverse varianti comuni dell’equità:

• Un titolo o qualsiasi altro titolo che rappresenta una partecipazione di proprietà in una società.
• Nel bilancio di una società, l’importo dei fondi conferiti dai proprietari o dagli azionisti più gli utili (o le perdite) non distribuiti. Si può anche chiamare questo patrimonio netto o patrimonio netto.
• Nel trading a margine, il valore dei titoli in un conto a margine meno quello che il titolare del conto ha preso in prestito dall’agenzia di intermediazione.
• Nel settore immobiliare, la differenza tra l’attuale valore di mercato della proprietà e l’importo che il proprietario deve ancora per il mutuo. È l’importo che il proprietario riceverebbe dopo aver venduto una proprietà e pagato eventuali gravami. Chiamato anche ” valore della proprietà reale “.
• Quando un’azienda fallisce e deve liquidare, l’equità è la quantità di denaro rimanente dopo che l’azienda ha rimborsato i suoi creditori. Questo è più spesso chiamato “capitale di proprietà”, noto anche come capitale di rischio o “capitale responsabile”.

Private Equity

Quando un investimento viene negoziato pubblicamente, il valore di mercato del capitale è immediatamente disponibile osservando il prezzo delle azioni della società e la sua capitalizzazione di mercato. Per i diritti privati, il meccanismo di mercato non esiste e quindi devono essere fatte altre forme di valutazione per stimare il valore.

Il private equity si riferisce generalmente a tale valutazione di società che non sono quotate in borsa. L’equazione contabile si applica ancora quando il patrimonio netto dichiarato in bilancio è ciò che rimane quando si sottrae passività dalle attività, arrivando a una stima del valore contabile. Le società private possono quindi cercare investitori vendendo azioni direttamente in collocamenti privati. Questi investitori di private equity possono includere istituzioni come fondi pensione, fondi universitari e compagnie di assicurazione o individui accreditati.

Il private equity viene spesso venduto a fondi e investitori specializzati in investimenti diretti in società private o che effettuano operazioni di leveraged buyout (LBO) di società pubbliche. In una transazione LBO, una società riceve un prestito da una società di private equity per finanziare l’acquisizione di una divisione o di un’altra società. I flussi di cassa o le attività dell’azienda acquisita di solito garantiscono il prestito. Il debito mezzanino è un prestito privato, solitamente fornito da una banca commerciale o da una società di capitale di rischio mezzanino. Le transazioni mezzanine spesso comportano un mix di debito e capitale proprio sotto forma di prestito subordinato o warrant, azioni ordinarie o azioni privilegiate.

Il private equity entra in gioco in diversi momenti del ciclo di vita di un’azienda. In genere, una giovane azienda senza entrate o guadagni non può permettersi di prendere in prestito, quindi deve ottenere capitali da amici e familiari o da singoli ” investitori angelici “. I venture capitalist entrano in gioco quando l’azienda ha finalmente creato il suo prodotto o servizio ed è pronta a portarlo sul mercato. Alcune delle società più grandi e di maggior successo nel settore tecnologico, come Google, Apple, Facebook e Amazon, o ciò che viene chiamato BigTechs o GAFAM, hanno tutte iniziato con il finanziamento del capitale di rischio.

I venture capitalist (VC) forniscono la maggior parte dei finanziamenti di private equity in cambio di una quota di minoranza iniziale. A volte, un venture capitalist prenderà posto nel consiglio di amministrazione delle sue società in portafoglio, garantendo un ruolo attivo nella guida dell’azienda. I venture capitalist cercano di ottenere grandi risultati sin dall’inizio e di uscire dagli investimenti entro cinque o sette anni. Un LBO è uno dei tipi più comuni di finanziamento di private equity e potrebbe verificarsi quando un’azienda matura.

Un ultimo tipo di private equity è un investimento privato in una società pubblica (PIPE). Un PIPE è l’acquisto di azioni di una società da parte di una società di investimento privata, di un fondo comune di investimento o di un altro investitore qualificato con uno sconto sul valore corrente di mercato (CMV) per azione, per raccogliere capitali.

A differenza del capitale azionario, il private equity non è accessibile per l’individuo medio. Solo gli investitori “accreditati”, quelli con un patrimonio netto di almeno $ 1 milione, possono prendere parte a partnership di private equity o venture capital. Tali sforzi potrebbero richiedere l’uso del modulo 4, a seconda della loro scala. Per gli investitori che non hanno raggiunto questo indicatore, c’è la possibilità di fondi negoziati in borsa (ETF) che si concentrano sull’investimento in società private.

L’equità inizia a casa

L’equità domestica è approssimativamente paragonabile al valore contenuto nella proprietà della casa. L’importo del patrimonio netto che si ha nella propria residenza rappresenta la parte della casa che si possiede a titolo definitivo sottraendo da esso il debito ipotecario dovuto. Il capitale di una proprietà o di una casa deriva dai pagamenti effettuati a fronte di un mutuo, compreso un acconto, e dall’aumento del valore della proprietà.

L’equità domestica è spesso la principale fonte di garanzia di un individuo e il proprietario può utilizzarla per ottenere un prestito di equità domestica, che alcuni chiamano una seconda ipoteca  o una linea di credito di equità domestica. Prelevare denaro da una proprietà o prenderne in prestito denaro è un’asporto di equità.

Ad esempio, supponiamo che Sam possieda una casa con un’ipoteca. La casa ha un valore di mercato corrente di $ 175.000 e il mutuo dovuto ammonta a $ 100.000. Sam ha un patrimonio netto di $ 75.000 in casa o $ 175.000 (totale delle attività) – $ 100.000 (totale delle passività).

Equità di marca

Quando si determina l’equità di un asset, in particolare per le società più grandi, è importante notare che queste risorse possono includere sia beni materiali, come proprietà, sia beni immateriali, come la reputazione dell’azienda e l’identità del marchio. Attraverso anni di pubblicità e sviluppo di una base di clienti, il marchio di un’azienda può acquisire un valore intrinseco. Alcuni chiamano questo valore ” brand equity “, che misura il valore di un marchio rispetto a una versione generica o di marca di un prodotto di un prodotto.

Ad esempio, molti amanti delle bevande analcoliche prenderanno una Coca-Cola prima di acquistare una cola di marca del negozio perché preferiscono il gusto o hanno più familiarità con il sapore. Se una bottiglia da 2 litri di cola del marchio del negozio costa $ 1 e una bottiglia da 2 litri di Coca-Cola costa $ 2, la Coca-Cola ha un valore del marchio di $ 1.

Esiste anche un valore del marchio negativo, ovvero quando le persone pagheranno di più per un prodotto generico o di marca di un negozio rispetto a un determinato marchio. Il valore negativo del marchio è raro e può verificarsi a causa di una cattiva pubblicità, come il richiamo di un prodotto o un disastro.

Equità contro ritorno sull’equità

Il ritorno sull’equità (ROE) è una misura della performance finanziaria calcolata dividendo l’utile netto per il patrimonio netto. Poiché il patrimonio netto è uguale al patrimonio di una società meno il suo debito, il ROE potrebbe essere considerato come il rendimento del patrimonio netto. Il ROE è considerato una misura dell’efficacia con cui la direzione utilizza le risorse di un’azienda per creare profitti.

L’equità, come abbiamo visto, ha vari significati ma di solito rappresenta la proprietà di un bene o di una società come gli azionisti che possiedono azioni di una società. Il ROE è una metrica finanziaria che misura quanto profitto viene generato dal patrimonio netto di una società.

Domande frequenti

Cos’è esattamente l’equità?

L’equità è un concetto importante in finanza che ha significati specifici diversi a seconda del contesto. Forse il tipo più comune di patrimonio netto è il “patrimonio netto”, che viene calcolato prendendo il totale delle attività di una società e sottraendo le sue passività totali.

Il patrimonio netto è, quindi, essenzialmente il patrimonio netto di una società. Se la società dovesse liquidare, il patrimonio netto è la quantità di denaro che teoricamente sarebbe ricevuta dai suoi azionisti.

Quali sono alcuni altri termini usati per descrivere l’equità?

Altri termini che vengono talvolta utilizzati per descrivere questo concetto includono patrimonio netto, valore contabile e valore patrimoniale netto. A seconda del contesto, i significati precisi di questi termini possono differire, ma in generale si riferiscono al valore di un investimento che sarebbe rimasto dopo aver estinto tutte le passività associate a tale investimento. Questo termine viene utilizzato anche negli investimenti immobiliari per riferirsi alla differenza tra il valore equo di mercato di una proprietà e il valore eccezionale del suo mutuo ipotecario.

Come vengono utilizzate le azioni dagli investitori?

L’equità è un concetto molto importante per gli investitori. Ad esempio, guardando una società, un investitore potrebbe utilizzare il patrimonio netto come parametro di riferimento per determinare se un determinato prezzo di acquisto è costoso. Se quella società ha storicamente scambiato a un prezzo per il valore contabile di 1,5, ad esempio, un investitore potrebbe pensarci due volte prima di pagare più di quella valutazione a meno che non ritenga che le prospettive della società siano sostanzialmente migliorate. D’altra parte, un investitore potrebbe sentirsi a proprio agio nell’acquistare azioni in un’attività relativamente debole fintanto che il prezzo che paga è sufficientemente basso rispetto al proprio capitale.