Analizza il flusso di cassa in modo semplice
Il rendiconto del flusso di cassa mostra come un’azienda spende il proprio denaro (flussi di cassa in uscita) e da dove una società riceve il proprio denaro (flussi di cassa in entrata). Il rendiconto finanziario include tutti i flussi di cassa in entrata che una società riceve dalle sue operazioni in corso e dalle fonti di investimento esterne, nonché tutti i flussi di cassa in uscita che pagano per le attività commerciali e gli investimenti durante un dato trimestre. Questo articolo spiegherà il rendiconto del flusso di cassa e come può aiutarti ad analizzare un’azienda per investire.
Punti chiave
- Il rendiconto del flusso di cassa descrive da dove un’azienda riceve i suoi soldi e come li spende.
- Le tre componenti principali di un rendiconto finanziario sono il flusso di cassa dalle operazioni, il flusso di cassa dagli investimenti e il flusso di cassa dal finanziamento.
- I due diversi metodi contabili, contabilità per competenza e contabilità di cassa, determinano la modalità di presentazione di un rendiconto finanziario.
- Il flusso di cassa di un’azienda può essere definito come il numero che appare nel rendiconto finanziario come cassa netta fornita dalle attività operative.
- Indicatori importanti nell’analisi del flusso di cassa includono il rapporto operazioni / vendite nette, flusso di cassa libero e copertura completa del flusso di cassa libero.
Perché il rendiconto finanziario è importante
Esistono due forme di contabilità che determinano il modo in cui la liquidità si muove all’interno del bilancio di una società. Sono contabilità per competenza e contabilità di cassa.
La contabilità per competenza viene utilizzata dalla maggior parte delle società pubbliche ed è il metodo di contabilizzazione in cui le entrate vengono registrate come entrate quando vengono guadagnate piuttosto che quando la società riceve il pagamento. Le spese sono riportate quando sostenute, anche se non sono stati effettuati pagamenti in contanti.
Ad esempio, se una società registra una vendita, il ricavo viene rilevato nel conto economico, ma la società potrebbe non ricevere denaro fino a una data successiva. Da un punto di vista contabile, la società guadagnerebbe un profitto sul conto economico e pagherebbe le imposte sul reddito. Tuttavia, nessun contante sarebbe stato cambiato.
Inoltre, la transazione sarebbe probabilmente inizialmente un deflusso di denaro, poiché all’azienda costa denaro acquistare l’inventario e fabbricare il prodotto da vendere. È normale che le aziende estendano i termini di 30, 60 o anche 90 giorni per il pagamento della fattura da parte di un cliente. La vendita sarebbe una contabilità clienti senza alcun impatto sulla liquidità fino al ritiro.
La contabilità di cassa è un metodo contabile in cui le ricevute di pagamento vengono registrate durante il periodo in cui vengono ricevute e le spese sono registrate nel periodo in cui vengono pagate. In altre parole, i ricavi e le spese vengono registrati rispettivamente quando il denaro viene ricevuto e pagato.
Guadagni e contanti sono due termini completamente diversi. I guadagni si verificano nel presente quando viene effettuata una vendita e una spesa, ma i flussi di cassa in entrata e in uscita possono verificarsi in un secondo momento. È importante comprendere questa differenza quando si gestiscono i pagamenti aziendali.
L’utile di un’azienda è indicato come utile netto nel conto economico. L’utile netto è la linea di fondo per l’azienda. Tuttavia, a causa della contabilità per competenza, il reddito netto non significa necessariamente che tutti i crediti siano stati riscossi dai propri clienti.
Da un punto di vista contabile, la società potrebbe essere redditizia, ma se i crediti diventano scaduti o non riscossi, la società potrebbe incorrere in problemi finanziari. Anche le aziende redditizie possono non riuscire a gestire adeguatamente il proprio flusso di cassa, motivo per cui un rendiconto finanziario è uno strumento fondamentale per analisti e investitori.
Rendiconto finanziario
Un rendiconto finanziario ha tre sezioni distinte, ciascuna delle quali si riferisce a una particolare componente (operazioni, investimenti e finanziamento) delle attività commerciali di un’azienda. Di seguito è riportato il formato tipico di un rendiconto finanziario.
Flusso di cassa dalle operazioni
In questa sezione è riportato l’importo di cassa dal conto economico originariamente contabilizzato in base alla competenza temporale. Alcuni degli elementi inclusi in questa sezione sono crediti, debiti e imposte sul reddito dovute.
Se un cliente paga un credito, questo verrebbe registrato come denaro proveniente dalle operazioni. Le variazioni nelle attività o passività correnti (elementi con scadenza entro un anno o meno) sono registrate come flusso di cassa operativo.
Flusso di cassa dall’investimento
Questa sezione registra il flusso di cassa dalle vendite e dagli acquisti di investimenti a lungo termine come le immobilizzazioni che includono immobili, impianti e macchinari. Gli articoli inclusi in questa sezione sono acquisti di veicoli, mobili, edifici o terreni.
In genere, le operazioni di investimento generano flussi di cassa in uscita, come spese in conto capitale per impianti, proprietà e attrezzature, acquisizioni aziendali e acquisto di titoli di investimento.
Gli afflussi di cassa provengono dalla vendita di attività, aziende e titoli. Gli investitori in genere monitorano le spese in conto capitale utilizzate per il mantenimento e le aggiunte alle risorse fisiche di un’azienda per supportare il funzionamento e la competitività dell’azienda. In breve, gli investitori possono vedere come un’azienda sta investendo su se stessa.
Flusso di cassa dal finanziamento
In questa sezione sono riportate le operazioni di debito e di capitale. Qualsiasi flusso di cassa che includa il pagamento di dividendi, il riacquisto o la vendita di azioni e obbligazioni sarebbe considerato flusso di cassa da attività di finanziamento. Il contante ricevuto dalla contrazione di un prestito o il contante utilizzato per ripagare il debito a lungo termine verrà registrato in questa sezione.
Per gli investitori che preferiscono le società che pagano dividendi, questa sezione è importante poiché mostra i dividendi in contanti pagati poiché per pagare i dividendi agli azionisti viene utilizzata la liquidità, non il reddito netto.
Analisi del flusso di cassa
Il flusso di cassa di un’azienda può essere definito come il numero che appare nel rendiconto del flusso di cassa come cassa netta fornita dalle attività operative o ” flusso di cassa operativo netto “. Tuttavia, non esiste una definizione universalmente accettata. Ad esempio, molti professionisti finanziari considerano il flusso di cassa di un’azienda come la somma del suo reddito netto e del suo deprezzamento (un addebito non in contanti nel conto economico). Sebbene spesso si avvicini al flusso di cassa operativo netto, la scorciatoia può essere imprecisa e gli investitori dovrebbero continuare a utilizzare il dato del flusso di cassa operativo netto.
Se la tua analisi del flusso di cassa mostra che stai per essere a corto di liquidità e non sei in grado di effettuare i pagamenti, puoi adattarti ottenendo finanziamenti, tagliando i costi o cercando di aumentare il reddito. Questo è il motivo per cui l’analisi del flusso di cassa è importante.
Sebbene l’analisi del flusso di cassa possa includere diversi rapporti, i seguenti indicatori forniscono un punto di partenza per un investitore per misurare la qualità dell’investimento del flusso di cassa di un’azienda.
Flusso di cassa operativo / vendite nette
Questo rapporto, espresso come percentuale del flusso di cassa operativo netto di un’azienda rispetto alle sue vendite nette, o entrate (dal conto economico), ci dice quanti dollari di cassa vengono generati per ogni dollaro di vendite.
Non esiste una percentuale esatta da cercare, ma maggiore è la percentuale, meglio è. Va anche notato che i rapporti tra industria e società varieranno ampiamente. Gli investitori dovrebbero monitorare storicamente la performance di questo indicatore per rilevare scostamenti significativi dal rapporto di vendita / flusso di cassa medio dell’azienda insieme al rapporto tra il rapporto dell’azienda e quello dei suoi pari. È anche essenziale monitorare come il flusso di cassa aumenta all’aumentare delle vendite poiché è importante che si muovano a una velocità simile nel tempo.
Flusso di cassa libero
Il flusso di cassa libero (FCF) è spesso definito come il flusso di cassa operativo netto meno le spese in conto capitale. Il flusso di cassa libero è una misura importante poiché mostra quanto sia efficiente un’azienda nel generare liquidità. Gli investitori utilizzano il flusso di cassa libero per misurare se una società potrebbe avere liquidità sufficiente, dopo le operazioni di finanziamento e le spese in conto capitale, per pagare gli investitori attraverso dividendi e riacquisto di azioni proprie.
Per calcolare l’FCF dal rendiconto del flusso di cassa, trova l’elemento flusso di cassa dalle operazioni, denominato anche “liquidità operativa” o “liquidità netta dalle attività operative”, e sottrarre da essa le spese in conto capitale richieste per le operazioni correnti.
Puoi fare un ulteriore passo avanti espandendo ciò che è incluso nel numero di flusso di cassa gratuito. Ad esempio, oltre alle spese in conto capitale, è possibile includere anche dividendi per l’importo da sottrarre dal flusso di cassa operativo netto per arrivare a una cifra più completa del flusso di cassa libero. Questa cifra potrebbe quindi essere confrontata con le vendite, come mostrato in precedenza.
In pratica, se una società ha una storia di pagamenti di dividendi, non può facilmente sospenderli o eliminarli senza causare agli azionisti un vero dolore. Anche le riduzioni del pagamento dei dividendi, sebbene meno dannose, sono problematiche per molti azionisti. Per alcuni settori, gli investitori considerano i pagamenti dei dividendi come esborsi di cassa necessari simili alle spese in conto capitale.
È importante monitorare il flusso di cassa libero su più periodi e confrontare i dati con le aziende dello stesso settore. Se il flusso di cassa disponibile è positivo, dovrebbe indicare che la società può adempiere ai propri obblighi, incluso il finanziamento delle proprie attività operative e il pagamento dei dividendi.
Copertura completa del flusso di cassa gratuito
È possibile calcolare un rapporto di flusso di cassa libero completo dividendo il flusso di cassa libero per il flusso di cassa operativo netto per ottenere un rapporto percentuale. Ancora una volta, maggiore è la percentuale, meglio è.
La linea di fondo
Se la generazione di cassa di un’azienda è positiva, è un forte indicatore che l’azienda è in una buona posizione per evitare prestiti eccessivi, espandere la propria attività, pagare dividendi e superare i tempi difficili.
Il flusso di cassa libero è un importante indicatore di valutazione per gli investitori. Cattura tutte le qualità positive della liquidità prodotta internamente dalle operazioni di un’azienda e monitora l’utilizzo della liquidità per le spese in conto capitale.