Rapporto di copertura del servizio del debito (DSCR)
Qual è il rapporto di copertura del servizio del debito (DSCR)?
Il rapporto di copertura del servizio del debito si applica alla finanza aziendale, pubblica e personale. Nel contesto della finanza aziendale, il rapporto di copertura del servizio del debito (DSCR) è una misura del flusso di cassa disponibile di un’impresa per pagare le obbligazioni di debito correnti. Il DSCR mostra agli investitori se un’azienda dispone di entrate sufficienti per pagare i propri debiti.
Nel contesto della finanza pubblica, il DSCR è l’ammontare dei proventi da esportazione necessari a un paese per soddisfare gli interessi annuali e il pagamento del capitale sul proprio debito estero. Nel contesto della finanza personale, è un rapporto utilizzato dai funzionari dei prestiti bancari per determinare i prestiti immobiliari a reddito.
Punti chiave
- DSCR è una misura del flusso di cassa disponibile per pagare gli attuali debiti.
- DSCR viene utilizzato per analizzare aziende, progetti o singoli mutuatari.
- Il DSCR minimo richiesto da un prestatore dipende dalle condizioni macroeconomiche. Se l’economia è in crescita, i prestatori potrebbero essere più indulgenti con rapporti più bassi.
Comprensione del rapporto di copertura del servizio del debito (DSCR)
Indipendentemente dal fatto che il contesto sia finanza aziendale, finanza pubblica o finanza personale, il rapporto di copertura del servizio del debito riflette la capacità di servire il debito dato un particolare livello di reddito. Il rapporto indica il reddito operativo netto come multiplo delle obbligazioni di debito dovute entro un anno, inclusi interessi, capitale, fondi di ammortamento e canoni di locazione.
Formula e calcolo DSCR
La formula per il rapporto di copertura del servizio del debito richiede un reddito operativo netto e il servizio del debito totale per l’entità. Il reddito operativo netto è il reddito di una società meno alcuni costi operativi (COE), escluse le tasse e il pagamento degli interessi. È spesso considerato l’equivalente dei guadagni prima degli interessi e delle tasse (EBIT).
Alcuni calcoli includono il reddito non operativo nell’EBIT. In qualità di finanziatore o investitore che confronta l’affidabilità creditizia di diverse società, o di manager che confronta diversi anni o trimestri, è importante applicare criteri coerenti nel calcolo del DSCR. In qualità di mutuatario, è importante rendersi conto che gli istituti di credito possono calcolare il DSCR in modi leggermente diversi.
Il servizio del debito totale si riferisce alle obbligazioni di debito correnti, ovvero qualsiasi interesse, capitale, fondo di ammortamento e canoni di locazione dovuti nell’anno successivo. In un bilancio, questo includerà il debito a breve termine e la parte corrente del debito a lungo termine.
Le imposte sul reddito complicano i calcoli DSCR perché i pagamenti degli interessi sono deducibili dalle tasse, mentre i rimborsi del capitale non lo sono. Un modo più accurato per calcolare il servizio del debito totale è quindi calcolare quanto segue:
TDS=(Interest