Accesso diretto al mercato (DMA)

Cos’è l’accesso diretto al mercato (DMA)?

L’accesso diretto al mercato (DMA) si riferisce all’accesso alle strutture elettroniche e ai registri degli ordini delle borse dei mercati finanziari che facilitano le transazioni di titoli quotidiane. L’accesso diretto al mercato richiede un’infrastruttura tecnologica sofisticata ed è spesso di proprietà di società di vendita. Piuttosto che fare affidamento su società di market making e broker-dealer per eseguire operazioni, alcune società buy-side utilizzano l’accesso diretto al mercato per collocare esse stesse le negoziazioni.

Punti chiave

• L’accesso diretto al mercato descrive l’accesso diretto alle strutture elettroniche e ai registri degli ordini delle borse del mercato finanziario al fine di eseguire le negoziazioni.
• I singoli investitori in genere non hanno accesso diretto al mercato, ma di solito si affidano a una società di intermediazione intermedia per l’esecuzione delle negoziazioni.
• Le banche di investimento e altre società di vendita utilizzano una sofisticata tecnologia di scambio elettronico che consente loro l’accesso diretto al mercato alle borse.
• Le società sell-side possono offrire accesso diretto al mercato su base sponsorizzata a entità buy-side, come hedge fund, fondi pensione e fondi comuni di investimento.

Comprensione dell’accesso diretto al mercato (DMA)

L’accesso diretto al mercato è il collegamento diretto agli scambi del mercato finanziario che rende definitivo il completamento di una transazione del mercato finanziario. Gli scambi sono mercati organizzati in cui vengono negoziati azioni, materie prime, derivati ​​e altri strumenti finanziari. Alcune delle borse più famose sono la Borsa di New York (NYSE), il Nasdaq e la Borsa di Londra (LSE).

I singoli investitori in genere non hanno accesso diretto al mercato alle borse. Sebbene l’esecuzione delle negoziazioni venga generalmente eseguita immediatamente, la transazione viene eseguita da una società di intermediazione intermedia. Sebbene le società di intermediazione possano lavorare sulla base di quotazioni di market making, è diventato più comune dagli anni ’90 che le piattaforme di brokeraggio utilizzino l’accesso diretto al mercato per completare il commercio. Con l’accesso diretto al mercato, la transazione viene eseguita nella fase di transazione di mercato finale dalla società di intermediazione. L’ordine viene accettato dalla borsa per la quale viene negoziato il titolo e la transazione viene registrata nel book degli ordini della borsa.

È noto che le società di intermediazione intermedia hanno accesso diretto al mercato per il completamento degli ordini commerciali. Nell’ampio mercato, varie entità possono possedere e gestire piattaforme di accesso diretto al mercato. Gli intermediari  e le società di market making hanno accesso diretto al mercato. Le banche di investimento sell-side sono note anche per avere accesso diretto al mercato. Le banche d’investimento sell-side dispongono di gruppi di negoziazione che eseguono operazioni con accesso diretto al mercato.

Tecnologia di accesso diretto al mercato

Nei mercati finanziari, le società sell-side offrono le loro piattaforme e tecnologie di trading con accesso diretto al mercato alle aziende buy-side che desiderano controllare le attività di trading con accesso diretto al mercato per i loro portafogli di investimento. Esempi di entità buy-side includono hedge fund, fondi pensione, fondi comuni di investimento, compagnie di assicurazione sulla vita e fondi di private equity. Questa forma di controllo sulle attività di negoziazione è considerata accesso sponsorizzato.

La tecnologia e l’infrastruttura necessarie per sviluppare una piattaforma di scambio con accesso diretto al mercato possono essere costose da costruire e mantenere. Le aziende che offrono accesso diretto al mercato a volte combinano questo servizio con l’accesso a strategie di trading avanzate come il trading algoritmico. Pertanto, esistono accordi tra proprietari di piattaforme di accesso diretto al mercato e aziende sponsorizzate che delineano i servizi offerti e le clausole dell’accordo.

Vantaggi dell’accesso diretto al mercato

Con l’accesso diretto al mercato, un trader ha la piena trasparenza del portafoglio ordini di una borsa valori e di tutti i suoi ordini commerciali. Le piattaforme di accesso diretto al mercato possono essere integrate con sofisticate strategie di trading algoritmico che possono semplificare il processo di trading per una maggiore efficienza e risparmio sui costi. L’accesso diretto al mercato consente alle aziende buy-side di eseguire spesso operazioni a costi inferiori. L’esecuzione degli ordini è estremamente veloce, quindi i trader sono in grado di sfruttare meglio le opportunità di trading di brevissima durata.

considerazioni speciali

Le autorità di regolamentazione del mercato come la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) sovrintendono a tutte le attività di negoziazione del mercato e hanno sollevato alcune preoccupazioni in merito alla condivisione o agli accordi di accesso sponsorizzati offerti dalle società sell-side. Se un’impresa buy-side non ha accesso diretto al mercato, deve collaborare con un’impresa sell-side, brokeraggio o banca con accesso diretto al mercato per determinare un prezzo di scambio ed eseguire la transazione finale.

La preoccupazione di FINRA deriva dalla potenziale perturbazione del mercato che potrebbe verificarsi se un accesso diretto al mercato scarsamente regolamentato si traduce in errori di negoziazione causati da computer o persone. Il danno derivante da questi errori di trading potrebbe essere aggravato dall’automazione del trading ad alta velocità e dal trading ad alto volume. Per affrontare questi rischi di trading, la Securities and Exchange Commission (SEC) richiede alle aziende che forniscono accesso diretto al mercato di mantenere un sistema di controlli di gestione del rischio sulle azioni di trading consentite attraverso l’accesso sponsorizzato.