Azioni privilegiate partecipanti
Cosa sono le azioni privilegiate partecipanti?
Le azioni privilegiate partecipanti sono un tipo di azioni privilegiate che conferiscono al detentore il diritto di ricevere dividendi pari al tasso solitamente specificato che i dividendi privilegiati vengono pagati agli azionisti privilegiati, nonché un dividendo aggiuntivo basato su alcune condizioni predeterminate. Le azioni privilegiate partecipanti possono anche avere preferenze di liquidazione su un evento di liquidazione.
Punti chiave
- La partecipazione alle azioni privilegiate è simile alle azioni privilegiate che pagano entrambi i dividendi privilegiati più un dividendo aggiuntivo ai loro azionisti.
- Il dividendo aggiuntivo garantisce che questi azionisti ricevano un dividendo equivalente a quello degli azionisti comuni.
- La partecipazione a azioni privilegiate non è comune, ma può essere emessa in risposta a un’offerta pubblica di acquisto ostile come parte di una strategia di pillola avvelenata.
Azioni privilegiate partecipanti
La partecipazione alle azioni privilegiate, come altre forme di azioni privilegiate, ha la precedenza nella struttura del capitale di un’impresa sulle azioni ordinarie, ma si colloca al di sotto del debito negli eventi di liquidazione. Il dividendo aggiuntivo pagato agli gli azionisti comuni ricevono supera un importo specifico per azione.
Inoltre, in caso di liquidazione, gli azionisti privilegiati partecipanti possono anche avere il diritto di ricevere indietro il prezzo di acquisto delle azioni nonché una quota proporzionale dei proventi residui che gli azionisti comuni ricevono.
Quando si verifica un evento di liquidazione, se le azioni privilegiate di un investitore partecipano o non partecipano determinerà se quell’investitore riceve un corrispettivo aggiuntivo sul valore di liquidazione delle azioni privilegiate e sui dividendi dovuti all’investitore. Se le azioni privilegiate di un investitore partecipano, tale investitore ha diritto a qualsiasi valore residuo post-liquidazione come se quelle azioni fossero azioni ordinarie. Gli azionisti privilegiati non partecipanti, invece, ricevono il loro valore di liquidazione e gli eventuali dividendi in arretrato, se applicabile, ma non hanno diritto a nessun altro corrispettivo.
Le azioni privilegiate partecipanti vengono emesse raramente, ma un modo in cui vengono utilizzate è come pillola avvelenata. In questo caso, agli attuali azionisti vengono emesse azioni che danno loro il diritto a nuove azioni ordinarie a un prezzo speciale in caso di un’offerta pubblica di acquisto indesiderata.
Esempio di azioni privilegiate partecipanti
Supponiamo che la società A emetta azioni privilegiate partecipanti con un tasso di dividendo di $ 1 per azione. Le azioni privilegiate prevedono anche una clausola sui dividendi extra per le azioni privilegiate partecipanti, che si attiva ogni volta che il dividendo per le azioni ordinarie supera quello delle azioni privilegiate. Se durante il trimestre in corso, la Società A annuncia che rilascerà un dividendo di $ 1,05 per azione per le sue azioni ordinarie, anche gli azionisti privilegiati partecipanti riceveranno un dividendo totale di $ 1,05 per azione ($ 1,00 + 0,05).
Consideriamo ora un evento di liquidazione. La società A ha $ 10 milioni di azioni di partecipazione privilegiate in circolazione, che rappresentano il 20% della struttura del capitale della società con il restante 80%, o $ 40 milioni, costituito da azioni ordinarie. La società A liquida e il ricavato è di $ 60 milioni. Gli azionisti privilegiati partecipanti riceverebbero $ 10 milioni ma avrebbero anche diritto al 20% dei proventi rimanenti, $ 10 milioni in questo caso (20% x $ 60 milioni – $ 10 milioni). Gli azionisti privilegiati non partecipanti non riceverebbero alcun corrispettivo aggiuntivo.