Fondatori diluiti
Cosa sono i fondatori diluiti?
“Fondatori diluiti” è un termine usato dai venture capitalist (VC) per descrivere il processo in cui i fondatori di una startup perdono gradualmente la proprietà dell’azienda che hanno creato. I fondatori di startup che si affidano al capitale di rischio per far crescere la propria attività devono cedere sempre più la proprietà dell’azienda in cambio del capitale ricevuto. In breve, i fondatori diluiscono la loro proprietà nella società in cambio di finanziamenti.
Punti chiave
- Fondatori diluiti è un termine usato dai venture capitalist per descrivere i fondatori di una startup che perdono gradualmente la proprietà dell’azienda che hanno creato.
- Quando le VC accettano di pompare denaro in una startup, ricevono in cambio quote azionarie.
- Di conseguenza, i fondatori diluiscono la loro proprietà nella società in cambio di capitale per far crescere la loro attività.
Capire i fondatori diluiti
Quando un imprenditore o un team di fondatori lancia una startup, la proprietà dell’azienda (o il suo capitale ) viene suddivisa tra i fondatori, raggiungendo il 100%. Questa assegnazione può essere suddivisa in parti uguali o distribuita in base ai contributi percepiti alla nuova impresa, ai compiti e ai ruoli o a qualsiasi altro criterio.
I fondatori della società possono anche contribuire ( bootstrap ) con il proprio capitale iniziale sotto forma di denaro o capitale netto. In tal modo, potrebbero essere in grado di acquistare maggiori quote di partecipazione dai loro co-fondatori.
Alla fine, le startup in crescita richiederanno più capitale di quanto i fondatori possano investire da soli, spingendoli a cercare finanziamenti esterni. Quando gli investitori accettano di investire denaro in una startup, ricevono in cambio quote azionarie, che devono provenire da quella torta totale al 100%. Ciò significa che man mano che più investitori contribuiscono al capitale, la percentuale della società di proprietà dei fondatori diminuisce.
Man mano che si verificano più round di finanziamento, anche i primi investitori si indeboliscono, non solo i fondatori iniziali.
A volte, i fondatori si ritagliano in anticipo una quota azionaria destinata ai futuri investitori. Ad esempio, tre co-fondatori possono prendere una fetta di capitale del 25% ciascuno e lasciare il 25% come pool per le VC. Tuttavia, anche questa percentuale si diluirà nel tempo man mano che i round iniziali si trasformano in aumenti di capitale di serie A e B.
Esempio di fondatori diluiti
La società ABC ha una valutazione anticipata di $ 3 milioni prima di sfruttare le VC per il finanziamento. Gli investitori di serie A accettano di investire $ 1 milione, aumentando la valutazione post-money a $ 4 milioni.
In cambio, le VC ora possiedono il 25% della società, lasciando i fondatori originali con il 75%. Quella parte potrebbe essere diluita ancora di più se le VC chiedessero che un’ulteriore percentuale fosse messa da parte per i futuri dipendenti.
In questo caso, le VC vogliono che il 10% della quota del fondatore sia messo in un pool di opzioni. Tali misure potrebbero aiutare ad attrarre una forza lavoro di talento e leale. Tuttavia, significa anche che i fondatori rimangono con il 65% della società che hanno creato dopo un solo round di finanziamento. Alla fine, i finanziamenti di serie A hanno diluito la loro partecipazione di 35 punti percentuali.
Esempio di vita reale
Esempi di fondatori che vengono pesantemente diluiti prima di arrivare alla fase di offerta pubblica iniziale (IPO) sono abbastanza comuni. Ad esempio, il co-fondatore di Pandora Media Tim Westergren deteneva solo il 2,39% della società di streaming musicale prima che diventasse pubblica nel 2011.
Questa forte diluizione era in parte dovuta a uno sfortunato tempismo. Westergren e i suoi colleghi hanno fondato l’azienda al culmine della bolla delle dotcom. Quando la bolla è scoppiata, il sentimento è cambiato ed è diventato difficile raccogliere fondi. Secondo quanto riferito, Pandora è stata rifiutata più di 300 volte dai VC. Alla fine, la società è stata in grado di assicurarsi il capitale solo dopo aver rinunciato a quote piuttosto elevate.
considerazioni speciali
Quale percentuale della società dovrebbe trattenere un fondatore, idealmente, dopo che i VC hanno preso il loro pezzo di torta? Non esiste uno standard, ma generalmente qualsiasi valore compreso tra o superiore al 15% -25% di proprietà per i fondatori è considerato un successo.
Tuttavia, lo scambio di proprietà per capitale è vantaggioso sia per le VC che per i fondatori. La proprietà diluita di una società da $ 500 milioni vale più della proprietà esclusiva di una società da $ 5 milioni.