Riacquisti di azioni e rimborsi
Quando una società desidera acquistare azioni in circolazione dagli azionisti, ha due opzioni; può riscattare o riacquistare le azioni.
Perché riacquistare azioni?
Il motivo per cui le società vendono azioni al pubblico è per raccogliere fondi. Le società vendono azioni per la prima volta al pubblico tramite un’offerta pubblica iniziale (IPO). Una volta fatto ciò, le azioni vengono scambiate sul mercato secondario poiché vengono continuamente acquistate e vendute tramite il pubblico. La società non riceve denaro dalle vendite nel mercato secondario. Al contrario, ci sono ragioni per cui una società vorrebbe riacquistare azioni che ha emesso al pubblico.
La quantità di azioni scambiate sul mercato secondario è sempre una preoccupazione per una società. Questo perché l’importo influisce sull’utile per azione (EPS). L’EPS è un indicatore della redditività di un’azienda. La riduzione della quantità di stock in circolazione sul mercato secondario aumenta l’EPS e quindi la società appare più redditizia.
Il numero di azioni in circolazione può anche influenzare il prezzo delle azioni. Una riduzione delle azioni porterebbe ad un aumento del prezzo delle azioni a causa della minore offerta ora disponibile.
Un altro motivo per acquistare azioni è riconquistare lo status di azionista di maggioranza, che si ottiene possedendo più del 50% delle azioni in circolazione. Un azionista di maggioranza può dominare il voto ed esercitare una forte influenza sulla direzione dell’azienda.
Riacquisti e rimborsi
I riacquisti sono quando una società che ha emesso le azioni riacquista le azioni dai suoi azionisti. Durante un riacquisto o un riacquisto, la società paga agli azionisti il valore di mercato per azione. Con un riacquisto, la società può acquistare le azioni sul mercato aperto o direttamente dai suoi azionisti. I riacquisti di azioni sono un metodo diffuso per restituire denaro agli azionisti e sono strettamente volontari da parte dell’azionista.
I rimborsi sono quando una società richiede agli azionisti di rivendere una parte delle loro azioni alla società. Affinché una società possa riscattare azioni, deve aver stabilito in anticipo che tali azioni sono rimborsabili o richiamabili. Le azioni rimborsabili hanno un prezzo di acquisto fisso, che è il prezzo per azione che la società si impegna a pagare all’azionista al momento del rimborso. Il prezzo call è fissato all’inizio dell’emissione delle azioni. Gli azionisti sono obbligati a vendere le azioni in caso di rimborso.
Quale scegliere?
Una società può scegliere un riacquisto piuttosto che un rimborso per diversi motivi. Quando le azioni sono negoziate al di sotto del prezzo call delle azioni rimborsabili, la società può ottenere le azioni a un costo per azione inferiore acquistandole dagli azionisti tramite un riacquisto di azioni. La società potrebbe offrire, come incentivo, il riacquisto delle azioni a un prezzo più elevato rispetto al mercato attuale, ma inferiore al prezzo di acquisto delle azioni rimborsabili. Quando una società effettua un rimborso, il prezzo call sarà tipicamente pari o superiore al prezzo di mercato corrente, altrimenti gli azionisti potrebbero incorrere in una perdita.
Esempi di riacquisto e rimborso
Una società ha emesso azioni privilegiate rimborsabili con un prezzo call di $ 150 per azione e ha scelto di riscattare una parte di esse. Tuttavia, il titolo viene scambiato a $ 120 sul mercato. I dirigenti della società potrebbero scegliere di riacquistare le azioni piuttosto che pagare il sovrapprezzo di $ 30 per azione associato al rimborso. Se la società non è in grado di trovare venditori disponibili, può sempre utilizzare il rimborso come riserva.
Al contrario, se una società attualmente paga un tasso di dividendo del 3% sulle azioni in circolazione ma ha azioni rimborsabili in circolazione che comportano un tasso di dividendo più elevato, la società potrebbe scegliere di rimborsare le azioni più costose, con il tasso di dividendo più alto. Un vantaggio dell’emissione di azioni rimborsabili è che offre flessibilità alla società se sceglie di riacquistare azioni in un secondo momento.
A volte le aziende possono acquistare e vendere azioni come gli investitori. Se il management esecutivo di una società ritiene che le sue azioni siano sottovalutate, può scegliere di riacquistare le azioni al prezzo scontato percepito. Se il prezzo delle azioni si apprezza in futuro, la società ha la possibilità di emettere azioni a un prezzo per azione più elevato, ottenendo un guadagno dalla vendita rispetto al prezzo di riacquisto originale.
La linea di fondo
Un riacquisto implica che una società riacquisti azioni, sul mercato libero o direttamente dagli azionisti. A differenza di un rimborso, che è obbligatorio, la vendita di azioni alla società con un riacquisto è volontaria. Tuttavia, un rimborso in genere paga agli investitori un premio incorporato nel prezzo di rimborso, in parte compensandoli per il rischio di ottenere il rimborso delle proprie azioni.