Strumento di consegna
Cos’è uno strumento di consegna?
Uno strumento di consegna è un documento contrattuale negoziato come parte di un contratto futures su materie prime. Autorizza il detentore alla consegna fisica di una determinata quantità della merce in questione, come la soia nel caso di contratti futures sulla soia.
Gli strumenti di consegna sono una parte importante del sistema di negoziazione di futures su materie prime, perché possono essere facilmente trasferiti tra diversi proprietari dei contratti futures. Ciò consente ai trader di acquistare e vendere facilmente futures, senza mai necessariamente voler prendere possesso fisico delle loro materie prime sottostanti.
Punti chiave
- Uno strumento di consegna è un documento legale che autorizza il detentore a ricevere la consegna di un importo specifico di una merce.
- Viene trasferito come parte di un contratto future su materie prime, passando di mano a ogni nuovo proprietario.
- Gli speculatori generalmente non prendono in consegna le merci sottostanti i loro contratti futures, il che significa che un determinato lotto di una merce potrebbe passare legalmente di mano più volte prima di essere fisicamente ricevuto da un acquirente.
Come funzionano gli strumenti di consegna
I mercati dei futures sulle materie prime oggi sono un mercato ampio e vivace in cui clienti industriali, speculatori e intermediari negoziano regolarmente un’ampia varietà di materie prime fisiche. Attraverso scambi organizzati come il Chicago Mercantile Exchange (CME), i partecipanti al mercato scambiano regolarmente miliardi di dollari di prodotti energetici, materie prime agricole e strumenti finanziari, con l’aggiunta di nuove materie prime su base continuativa.
Uno dei pilastri chiave di questi mercati delle materie prime è la partecipazione degli speculatori finanziari. Questi trader acquistano e vendono regolarmente contratti futures, sperando di trarre profitto dalla corretta previsione della direzione futura dei prezzi delle materie prime. Ma a differenza dei clienti industriali che fanno affidamento su queste merci per le loro normali operazioni commerciali, gli speculatori non hanno alcuna intenzione di effettuare o ricevere la consegna delle merci che commerciano.
Sebbene il loro coinvolgimento possa sembrare strano a prima vista, gli speculatori sono una parte importante dell’ecosistema del mercato finanziario a causa della liquidità che forniscono. A causa di questa liquidità, altri partecipanti al mercato che consegnano e ricevono le materie prime fisiche possono beneficiare di prezzi più efficienti per le loro operazioni.
Gli strumenti di consegna sono fondamentali per la partecipazione degli speculatori. Consentendo ai trader di trasferire facilmente il diritto di ricevere la consegna fisica, gli speculatori possono liberarsi rapidamente dall’obbligo di effettuare o ricevere la consegna vendendo i loro contratti futures – e con esso, lo strumento di consegna – a un altro acquirente.
Gli strumenti di consegna spesso assumono la forma di una ricevuta di spedizione o una ricevuta da un magazzino che detiene la merce.
Esempio reale di uno strumento di consegna
Per illustrare, si consideri il caso dei futures sulla soia. Tre delle parti principali coinvolte nel mercato dei futures sulla soia sono le società che hanno bisogno di acquistare soia fisica per le loro operazioni commerciali, gli speculatori che comprano e vendono contratti futures sulla soia senza intenzione di prenderli in consegna e le società che immagazzinano e spediscono semi di soia a qualsiasi parte alla fine ne riceva la consegna.
Nel mercato CME per Soybean Futures, un contratto dà diritto all’acquirente a 5.000 bushel di soia. Con un peso di circa 136 tonnellate, non sorprende che la maggior parte degli speculatori sarebbe piuttosto riluttante ad accettare la consegna fisica di questi semi di soia. Pertanto, è del tutto possibile che un gruppo di speculatori possa scambiare tra loro più volte contratti futures sulla soia, senza che nessuno di loro abbia mai preso in consegna la merce sottostante. In quella situazione, il magazzino in cui sono immagazzinati i semi di soia lascerebbe i semi di soia intatti.
In questo modo, è del tutto possibile per un lotto di semi di soia passare legalmente di mano più volte attraverso speculatori che acquistano e vendono i suoi contratti futures prima che un cliente industriale li acquisti e li consegni alla sua fabbrica. Durante tutto questo processo, lo strumento di consegna cambierebbe regolarmente di mano ma verrebbe esercitato solo alla fine dal cliente che prende in consegna.