Grado di leva combinata (DCL)

Qual è il grado di leva finanziaria combinata (DCL)?

Un grado di leva finanziaria combinata (DCL) è un coefficiente di leva finanziaria che riassume l’effetto combinato che il grado di leva operativa (DOL) e il grado di leva finanziaria hanno sull’utile per azione (EPS), dato un particolare cambiamento nelle vendite. Questo rapporto può essere utilizzato per determinare il livello ottimale di leva finanziaria e operativa da utilizzare in qualsiasi azienda.

La formula per il grado di leva combinata è

Punti chiave

• La formula DCL riassume gli effetti che il grado combinato di leva operativa e grado di leva finanziaria hanno sull’utile per azione di una società, sulla base di una determinata variazione delle azioni.
• Il rapporto aiuta un’azienda a discernere i migliori livelli possibili di leva finanziaria e operativa.
• La formula aiuta le aziende a capire in che modo la leva combinata influisce sui guadagni totali dell’azienda.

Cosa ti dice il DCL?

Questo rapporto riassume gli effetti della combinazione della leva finanziaria e operativa e quale effetto questa combinazione, o variazioni di questa combinazione, ha sugli utili della società. Sebbene non tutte le società utilizzino sia la leva operativa che finanziaria, questa formula può essere utilizzata se lo fanno.

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Un’impresa con un livello relativamente alto di leva finanziaria combinata è considerata più rischiosa di un’impresa con minore leva finanziaria combinata perché una leva finanziaria elevata significa più costi fissi per l’impresa.

Grado di leva operativa

Il grado di leva operativa misura gli effetti che la leva operativa ha sul potenziale di guadagno di un’azienda e indica in che modo i guadagni sono influenzati dall’attività di vendita. Il grado di leva operativa è calcolato dividendo la variazione percentuale dei guadagni di una società prima di interessi e tasse (EBIT) per la variazione percentuale delle sue vendite nello stesso periodo.

Grado di leva finanziaria

Il grado di leva finanziaria viene calcolato dividendo la variazione percentuale dell’EPS di un’azienda per la sua variazione percentuale dell’EBIT. Il rapporto indica come l’ EPS di un’azienda è influenzato dalle variazioni percentuali del suo EBIT. Un grado più elevato di leva finanziaria indica che la società ha un EPS più volatile.

Esempio di grado di leva combinata

Come affermato in precedenza, il grado di leva finanziaria combinata può essere calcolato moltiplicando il grado di leva operativa per il grado di leva finanziaria. Supponiamo che la società ipotetica SpaceRocket abbia avuto un EBIT di $ 50 milioni per l’anno fiscale in corso e un EBIT di $ 40 milioni per l’anno fiscale precedente, o un aumento del 25% anno su anno (YOY). SpaceRocket ha registrato vendite per $ 80 milioni per l’anno fiscale in corso e vendite per $ 65 milioni per l’anno fiscale precedente, con un aumento del 23,08%.

Inoltre, SpaceRocket ha riportato un EPS di $ 2,50 per l’anno fiscale in corso e un EPS di $ 2 per l’ anno fiscale precedente, con un aumento del 25%. SpaceRocket aveva quindi un grado di leva operativa di 1,08 e un grado di leva finanziaria di 1. Di conseguenza, SpaceRocket aveva un grado di leva combinata di 1,08. Per ogni variazione dell’1% nelle vendite di SpaceRocket, il suo EPS cambierebbe dell’1,08%.