Come vengono utilizzate le convenzioni per il conteggio dei giorni nei mercati obbligazionari?

Una convenzione sul conteggio dei giorni misura il modo in cui gli interessi maturano su investimenti come obbligazioni, banconote, mutui e prestiti nel tempo. In particolare, è un sistema utilizzato nel mercato obbligazionario per determinare il numero di giorni e l’importo degli interessi maturati tra due date della cedola (quando la data della cedola successiva è inferiore a un periodo di cedola completo di distanza).

Il calcolo è importante per i commercianti di varie obbligazioni perché, quando un’obbligazione viene venduta, il venditore ha diritto a una parte del pagamento della cedola. La convenzione del conteggio dei giorni determina esattamente quanto.

Punti chiave

• Una convenzione di conteggio dei giorni viene utilizzata per calcolare il numero di giorni e l’importo degli interessi maturati tra due date della cedola.
• Il calcolo è importante per i commercianti di obbligazioni perché, quando un’obbligazione viene venduta, il venditore ha diritto a una parte del pagamento della cedola.
• La convenzione 30/360 è la più semplice, poiché presuppone che ogni mese abbia 30 giorni.
• Effettivo / effettivo utilizza il numero preciso di giorni del mese e dell’anno, assicurando che tutti i trader di obbligazioni si trovino in condizioni di parità quando un’obbligazione viene venduta tra due date di cedola.

Poiché non esiste un’autorità centrale per definire le regole di conteggio dei giorni in tutti i titoli, non esiste una terminologia standard da applicare a tutte le situazioni. Tuttavia, l’International Swap Dealers Association ha raccolto e documentato metodi comuni. Le tre da comprendere sono convenzioni note come “30/360”, “Actual / 360” e “Actual / Actual”.

30/360

La notazione utilizzata per le convenzioni di conteggio dei giorni mostra il numero di giorni in un dato mese diviso per il numero di giorni in un anno. Il risultato rappresenta la frazione dell’anno rimanente che verrà utilizzata per calcolare l’importo degli interessi dovuti.

La notazione 30/360 è la convenzione più facile da usare perché presuppone che ci siano 30 giorni in ogni mese, anche se alcuni mesi hanno effettivamente 31 giorni. Ad esempio, il periodo dal 1 maggio al 1 agosto è considerato a 90 giorni di distanza, secondo la convenzione 30/360, ma il numero effettivo di giorni è più alto perché sia ​​maggio che luglio hanno 31 giorni.

Data la semplicità della convenzione del conteggio dei giorni 30/360, viene spesso utilizzata nei calcoli degli interessi maturati per obbligazioni societarie, di agenzia e municipali. È anche comunemente usato dagli investitori di titoli garantiti da ipoteca.

Effettivo / 360 e Effettivo / 365

Actual / 360 è più comunemente utilizzato per il calcolo degli interessi maturati per commercial paper, buoni del Tesoro e altri strumenti di debito a breve termine che hanno meno di un anno alla scadenza. Viene calcolato utilizzando il numero effettivo di giorni tra i due periodi, diviso per 360.

Come probabilmente hai intuito, la / 365 effettiva è simile alla / 360, tranne per il fatto che utilizza 365 come denominatore. Actual / 365 è più comunemente utilizzato per la determinazione del prezzo dei buoni del tesoro del governo degli Stati Uniti.

Actual / Actual

La convenzione effettivo / effettivo utilizza il numero effettivo di giorni tra due periodi e divide il risultato per il numero di giorni dell’anno, piuttosto che presumere che ogni anno sia composto da 360 o 365 giorni.

Certo, sappiamo che in realtà ci sono sempre 365 giorni in un anno (ad eccezione degli anni bisestili), ma queste convenzioni sono standard che si sono sviluppati nel tempo e aiutano a garantire che tutti siano sullo stesso campo di gioco quando un legame viene venduto tra le date del coupon.