Flusso di cassa rettificato in base al debito (DACF)
Che cos’è il flusso di cassa rettificato in base al debito?
Il flusso di cassa corretto per il debito (DACF) è comunemente usato per analizzare le compagnie petrolifere e rappresenta il flusso di cassa operativo prima delle tasse (OCF) aggiustato per le spese di finanziamento dopo le tasse. Possono essere inclusi anche gli aggiustamenti per i costi di esplorazione, poiché questi variano da società a società a seconda del metodo contabile utilizzato. Aggiungendo i costi di esplorazione, viene rimosso l’effetto dei diversi metodi contabili. Il DACF è utile perché le aziende si finanziano in modo diverso, con alcune che fanno più affidamento sul debito.
Il flusso di cassa corretto per il debito è calcolato come segue:
DACF = flusso di cassa dalle operazioni + costi di finanziamento (al netto delle imposte)
Comprensione del flusso di cassa aggiustato per il debito (DACF)
Il flusso di cassa corretto per il debito (DACF) viene spesso utilizzato nella valutazione perché si adatta agli effetti della struttura del capitale di una società. Se una società utilizza molto debito, il rapporto prezzo / flusso di cassa (P / CF) comunemente utilizzato può indicare che la società è relativamente più economica rispetto a quando si tiene conto del suo debito. P / CF è il rapporto tra il prezzo delle azioni della società e il flusso di cassa. Se una società impiega il debito, il suo flusso di cassa potrebbe aumentare mentre il prezzo delle azioni non viene influenzato, il che si traduce in un rapporto P / CF inferiore e fa sembrare la società relativamente economica.
Il rapporto EV / DACF elimina questo problema. EV, o valore aziendale, riflette l’ammontare del debito di una società e DACF riflette il costo al netto delle imposte di tale debito. Il rapporto di valutazione EV / EBITDA viene comunemente utilizzato per analizzare le società in una varietà di settori, inclusi petrolio e gas. Ma nel petrolio e nel gas, EV / DACF viene utilizzato anche in quanto regola i costi di finanziamento al netto delle imposte e le spese di esplorazione, consentendo un confronto tra mele e mele.