Opzione valuta

Cos’è un’opzione di valuta?

Un’opzione su valuta (nota anche come opzione forex) è un contratto che conferisce all’acquirente il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare o vendere una determinata valuta a un tasso di cambio specificato o prima di una data specificata. Per questo diritto viene pagato un premio al venditore.

Le opzioni valutarie sono uno dei modi più comuni per le società, gli individui o le istituzioni finanziarie di proteggersi dai movimenti avversi dei tassi di cambio.

Punti chiave

• Le opzioni valutarie danno agli investitori il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare o vendere una particolare valuta a un tasso di cambio prestabilito prima della scadenza dell’opzione.
• Le opzioni valutarie consentono ai trader di coprire il rischio di cambio o di speculare sui movimenti di valuta.
• Le opzioni valutarie sono disponibili in due varietà principali, le cosiddette opzioni vaniglia e le opzioni SPOT da banco.

Le basi delle opzioni valutarie

Gli investitori possono proteggersi dal rischio di valuta estera acquistando una valuta put o call. Le opzioni su valute sono derivati ​​basati su coppie di valute sottostanti. Il trading di opzioni valutarie implica un’ampia varietà di strategie disponibili per l’uso nei mercati forex. La strategia che un trader può utilizzare dipende in gran parte dal tipo di opzione che sceglie e dal broker o dalla piattaforma attraverso la quale viene offerta. Le caratteristiche delle opzioni nei mercati forex decentralizzati variano molto più ampiamente rispetto alle opzioni negli scambi più centralizzati dei mercati azionari e dei futures.

Ai trader piace utilizzare il trading di opzioni valutarie per diversi motivi. Hanno un limite al rischio di ribasso e possono perdere solo il premio pagato per acquistare le opzioni, ma hanno un potenziale di rialzo illimitato. Alcuni trader useranno il trading di opzioni FX per coprire le posizioni aperte che potrebbero detenere nel mercato del forex  cash. A differenza di un mercato dei futures, il mercato cash, chiamato anche mercato fisico e spot, ha il regolamento immediato delle transazioni che coinvolgono materie prime e titoli. Ai trader piace anche il trading di opzioni forex perché dà loro la possibilità di fare trading e trarre profitto dalla previsione della direzione del mercato basata su notizie economiche, politiche o di altro tipo.

Tuttavia, il premio applicato sui contratti di trading di opzioni su valuta può essere piuttosto elevato. Il premio dipende dal  prezzo di esercizio  e dalla data di scadenza. Inoltre, una volta acquistato un contratto di opzione, non è possibile rivenderlo o venderlo. Il trading di opzioni Forex è complesso e ha molte parti mobili che rendono difficile determinarne il valore. Il rischio include  i differenziali dei tassi di interesse  (IRD), la volatilità del mercato, l’orizzonte temporale di scadenza e il prezzo corrente della coppia di valute.

Nozioni di base sulle opzioni vaniglia

Esistono due tipi principali di opzioni, call e put.

• Le opzioni call forniscono al titolare il diritto (ma non l’obbligo) di acquistare un’attività sottostante a un prezzo specifico (il prezzo di esercizio), per un certo periodo di tempo. Se il titolo non riesce a raggiungere il prezzo di esercizio prima della data di scadenza, l’opzione scade e diventa priva di valore. Gli investitori acquistano call quando pensano che il prezzo delle azioni del titolo sottostante aumenterà o venderanno una call se pensano che scenderà. La vendita di un’opzione viene anche definita “scrittura” di un’opzione.
• Le opzioni put danno al detentore il diritto di vendere un’attività sottostante a un prezzo specificato (il prezzo di esercizio). Il venditore (o scrittore) dell’opzione put è obbligato ad acquistare il titolo al prezzo di esercizio. Le opzioni put possono essere esercitate in qualsiasi momento prima della scadenza dell’opzione. Gli investitori acquistano put se pensano che il prezzo delle azioni del titolo sottostante scenderà, o ne vendono una se pensano che aumenterà. Gli acquirenti di put – coloro che detengono una put “lunga” sono acquirenti speculativi alla ricerca di leva finanziaria o acquirenti “assicurativi” che vogliono proteggere le loro posizioni lunghe in un titolo per il periodo di tempo coperto dall’opzione. I venditori put tengono una posizione “corta” aspettandosi che il mercato si muova verso l’alto (o almeno rimanga stabile). Uno scenario peggiore per un venditore put è una svolta al ribasso del mercato. Il profitto massimo è limitato al premio put ricevuto e viene raggiunto quando il prezzo del sottostante è pari o superiore al prezzo di esercizio dell’opzione alla scadenza. La perdita massima è illimitata per uno scrittore put scoperto.

Il commercio comporterà comunque essere long su una valuta e short su un’altra coppia di valute. In sostanza, l’acquirente dichiarerà quanto vorrebbe acquistare, il prezzo a cui desidera acquistare e la data di scadenza. Un venditore risponderà quindi con un premio quotato per lo scambio. Le opzioni tradizionali possono avere scadenze in stile americano o europeo. Entrambe le opzioni put e call danno ai trader un diritto, ma non vi è alcun obbligo. Se il tasso di cambio corrente mette le opzioni  out of the money  (OTM), allora scadranno senza valore.

Opzioni SPOT

Un’opzione esotica utilizzata per le valute commerciali includono opzioni di pagamento unico di negoziazione contratti (spot). Le opzioni Spot hanno un costo premium più elevato rispetto alle opzioni tradizionali, ma sono più facili da impostare ed eseguire. Un trader di valuta acquista un’opzione SPOT inserendo uno scenario desiderato (ad esempio “Penso che EUR / USD avrà un tasso di cambio superiore a 1.5205 tra 15 giorni”) e viene quotato un premio. Se l’acquirente acquista questa opzione, lo SPOT pagherà automaticamente se si verifica lo scenario. In sostanza, l’opzione viene automaticamente convertita in contanti.

Lo SPOT è un prodotto finanziario che ha una struttura contrattuale più flessibile rispetto alle opzioni tradizionali. Questa strategia è un tipo di scambio tutto o niente e sono anche conosciute come  opzioni binarie o digitali. L’acquirente offrirà uno scenario, come ad esempio la coppia EUR / USD supererà 1.3000 in 12 giorni. Riceveranno quotazioni premium che rappresentano un pagamento basato sulla probabilità che l’evento si verifichi. Se si verifica questo evento, l’acquirente ottiene un profitto. Se la situazione non si verifica, l’acquirente perderà il premio pagato. I contratti SPOT richiedono un premio più elevato rispetto ai tradizionali contratti di opzione. Inoltre, i contratti SPOT possono essere scritti per pagare se raggiungono un punto specifico, diversi punti specifici o se non raggiunge affatto un punto particolare. Naturalmente, i requisiti premium saranno più elevati con strutture di opzioni specializzate.

Ulteriori tipi di opzioni esotiche possono attribuire il payoff a più del valore dello strumento sottostante alla scadenza, incluse ma non limitate a caratteristiche quali il suo valore in momenti specifici come  un’opzione asiatica,  un’opzione barriera, un’opzione binaria,  un’opzione digitale o   un’opzione di ricerca.

Esempio di un’opzione di valuta

Diciamo che un investitore è ottimista sull’euro e crede che aumenterà rispetto al dollaro USA. L’investitore acquista un’opzione call in valuta sull’euro con un prezzo di esercizio di $ 115, poiché i prezzi delle valute sono quotati 100 volte il tasso di cambio. Quando l’investitore acquista il contratto, il tasso a pronti dell’euro è equivalente a $ 110. Supponiamo che il prezzo spot dell’euro alla data di scadenza sia $ 118. Di conseguenza, si dice che l’opzione su valuta sia scaduta in the money. Pertanto, il profitto dell’investitore è di $ 300, o (100 * ($ 118 – $ 115)), meno il premio pagato per l’opzione call di valuta.