Futures su valute
Cosa sono i futures su valute?
I futures su valuta sono contratti futures negoziati in borsa che specificano il prezzo in una valuta al quale un’altra valuta può essere acquistata o venduta in una data futura. I contratti futures su valuta sono legalmente vincolanti e le controparti che detengono ancora i contratti alla data di scadenza devono consegnare l’importo in valuta al prezzo specificato alla data di consegna specificata. I futures su valuta possono essere utilizzati per coprire altre operazioni o rischi valutari o per speculare sui movimenti di prezzo delle valute.
I futures su valute possono essere confrontati con i forward su valute non standardizzati, che vengono scambiati OTC.
Punti chiave
- I futures su valute sono contratti futures su valute che specificano il prezzo di scambio di una valuta con un’altra in una data futura.
- Il tasso per i contratti futures su valute è derivato dai tassi a pronti della coppia di valute.
- I futures su valuta vengono utilizzati per coprire il rischio di ricevere pagamenti in una valuta estera.
Nozioni di base sui futures su valute
Il primo contratto futures su valute è stato creato al Chicago Mercantile Exchange nel 1972 ed è oggi il più grande mercato per futures su valute nel mondo.1 I contratti futures su valute sono valutati giornalmente. Ciò significa che i trader sono responsabili di avere abbastanza capitale nel proprio conto per coprire i margini e le perdite che risultano dopo aver preso la posizione. I trader di futures possono revocare l’obbligo di acquistare o vendere la valuta prima della data di consegna del contratto. Questo viene fatto chiudendo la posizione. Fatta eccezione per i contratti che coinvolgono il peso messicano e il rand sudafricano, i contratti futures su valuta vengono consegnati fisicamente quattro volte in un anno il terzo mercoledì di marzo, giugno, settembre e dicembre.
Il prezzo dei futures su valuta viene determinato quando viene avviata la negoziazione.
Ad esempio, l’acquisto di un future Euro FX sulla borsa statunitense a 1,20 significa che l’acquirente accetta di acquistare euro a $ 1,20 USA. Se lasciano scadere il contratto, sono responsabili dell’acquisto di 125.000 euro a $ 1,20 USD. Ogni futuro Euro FX sul Chicago Mercantile Exchange (CME) è di 125.000 euro, motivo per cui l’acquirente dovrebbe acquistare così tanto. Il rovescio della medaglia, il venditore del contratto dovrebbe consegnare gli euro e riceverebbe dollari USA.
La maggior parte dei partecipanti ai mercati dei futures sono speculatori che chiudono le loro posizioni prima della data di scadenza dei futures. Non finiscono per fornire la valuta fisica. Piuttosto, guadagnano o perdono denaro in base alla variazione di prezzo nei contratti futures stessi.
La perdita o il guadagno giornaliero su un contratto futures si riflette nel conto di trading. È la differenza tra il prezzo di entrata e il prezzo corrente dei futures, moltiplicata per l’unità del contratto, che nell’esempio sopra è 125.000. Se il contratto scende a 1,19 o sale a 1,21, ad esempio, ciò rappresenterebbe un guadagno o una perdita di $ 1.250 su un contratto, a seconda del lato della transazione su cui si trova l’investitore.
Differenza tra tasso spot e tasso future
Il tasso di cambio a pronti è il tasso corrente quotato a cui una valuta, in cambio di un’altra valuta, può essere acquistata o venduta. Le due valute coinvolte sono chiamate ” coppia “. Se un investitore o un hedger effettua un’operazione al tasso di cambio a pronti, lo scambio di valute avviene nel punto in cui è avvenuta la transazione o subito dopo la transazione. Poiché i tassi di cambio a termine si basano sul tasso di cambio a pronti, i futures su valuta tendono a cambiare al variare dei tassi di cambio a pronti.
Se il tasso a pronti di una coppia di valute aumenta, i prezzi dei futures della coppia di valute hanno un’alta probabilità di aumentare. D’altra parte, se il tasso a pronti di una coppia di valute diminuisce, i prezzi dei futures hanno un’alta probabilità di diminuire. Tuttavia, non è sempre così. A volte il tasso spot può variare, ma i futures che scadono in date lontane potrebbero non esserlo. Questo perché il movimento del tasso a pronti può essere visto come temporaneo oa breve termine e quindi è improbabile che influenzi i prezzi a lungo termine.
Esempio di futures su valute
Supponiamo che la società ipotetica XYZ, che ha sede negli Stati Uniti, sia fortemente esposta al rischio di cambio e desideri proteggersi dal suo incasso previsto di 125 milioni di euro a settembre. Prima di settembre, la società potrebbe vendere contratti futures sugli euro che riceveranno. I futures Euro FX hanno un’unità contrattuale di 125.000 euro. Vendono futures in euro perché sono una società statunitense e non hanno bisogno degli euro. Pertanto, poiché sanno che riceveranno euro, possono venderli ora e fissare un tasso al quale quegli euro possono essere scambiati con dollari statunitensi.
La società XYZ vende 1.000 contratti futures sull’euro per coprire il suo incasso previsto. Di conseguenza, se l’euro si deprezza rispetto al dollaro USA, la ricevuta prevista della società è protetta. Hanno bloccato il loro tasso, quindi possono vendere i loro euro al tasso che hanno bloccato. Tuttavia, la società perde tutti i benefici che si verificherebbero se l’euro si apprezzasse. Sono ancora costretti a vendere i loro euro al prezzo del contratto futures, il che significa rinunciare al guadagno (relativo al prezzo di agosto) che avrebbero avuto se non avessero venduto i contratti.