Un manuale sulla triangolazione valutaria incrociata
L’importanza principale delle triangolazioni valutarie – in cui gli scambi di valuta estera non coinvolgono il dollaro USA – deriva dal fatto che molte valute non sono tipicamente scambiate l’una contro l’altra nel mercato interbancario. Le principali aziende, importatori ed esportatori, governi, investitori e turisti avevano tutti bisogno di un metodo per negoziare simultaneamente affari in euro, consentendo al tempo stesso che denaro e profitti tornassero alle loro valute locali. Con un riallineamento dei mercati valutari dovuto all’adozione dell’euro, si sono sviluppate coppie di valute incrociate come EUR / JPY, GBP / CHF, GBP / JPY e EUR / GBP, così come molte altre coppie di valute incrociate nel tempo, per molte ragioni.
Si noti che nessuna delle valute di base nelle coppie sopra elencate è una nazione che ha adottato il Trattato di Maastricht e quindi ha rifiutato l’adozione dell’euro. Con l’attuazione da parte dell’Unione Europea della Regola 1103/97 l’11 settembre 1997, esisteva la legalità formale per il calcolo delle conversioni in euro. Questa regola ha anche stabilito la convertibilità a sei cifre decimali (anziché solo tre) e l’adozione della triangolazione come norma legale per le transazioni commerciali nella zona euro. Questa legalità ha dato a investitori, commercianti e banchieri un nuovo mezzo per scambiare valute, con tutta una serie di nuove opportunità di profitto. Questo articolo si concentrerà sulla triangolazione come mezzo per il commercio e il profitto.
Punti chiave
- La triangolazione cross-currency sfrutta le discrepanze nello spread denaro-lettera tra i tassi di cambio non in dollari USA per realizzare un profitto.
- Le opportunità triangolari più popolari si trovano solitamente con CHF, EUR, GBP, JPY e dollari USA per convertire dall’euro alle valute locali.
- La formula di base del tasso di cambio incrociato è A / B x B / C = C / B.
Come la triangolazione cambia il processo
Prima che esistesse la triangolazione, un’azienda nel Regno Unito che vendeva prodotti in Svizzera e riceveva franchi svizzeri doveva vendere franchi svizzeri per dollari USA e poi vendere dollari USA per sterline britanniche. Prima che esistessero valute incrociate, i rimpatri avvenivano triangolando le coppie con i dollari USA. Pertanto, la triangolazione con le croci ci ha fornito i mezzi per sfruttare gli spread denaro-lettera nel mercato interbancario.
Su base giornaliera, investitori e trader ben capitalizzati possono sempre trovare discrepanze tra gli spread denaro-lettera attraverso le numerose coppie incrociate che esistono oggi, grazie all’inclusione dell’euro. Sebbene queste opportunità di arbitraggio possano durare anche solo 10 secondi, molti sfruttano queste differenze per ottenere un profitto. Fortunatamente, i computer collegati direttamente al mercato interbancario possono facilmente affrontare questa sfida e trarre profitto attraverso gli spread denaro-lettera in tutto il mondo da banche che realizzano mercati in valute.
Formula del tasso di cambio incrociato
La formula di base funziona sempre in questo modo: A / B x B / C = C / B. Il tasso incrociato dovrebbe essere uguale al rapporto delle due coppie corrispondenti, quindi EUR / GBP = EUR / USD diviso GBP / US, proprio come GBP / CHF = GBP / USD x USD / CHF.
Esempio di formula del tasso di cambio incrociato
Ad esempio, supponiamo di conoscere l’offerta di AUD / USD e NZD / USD e di voler trarre profitto da AUD / NZD.
Offerta AUD / NZD = offerta AUD / USD divisa per offerta NZD / USD = una determinata tariffa Offerta AUD / NZD = offerta AUD / USD divisa per offerta NZD / USD = una tariffa
Il prodotto del tasso attraverso lo spread denaro-lettera determinerà se esiste un’opportunità di profitto.
Esempio di triangolazione a tre coppie
Supponiamo di avere un’opportunità di triangolazione a tre coppie come GBP / CHF, EUR / GBP e EUR / CHF, in cui GBP / CHF è quotato da EUR / GBP e EUR / CHF. Notare le valute di base all’interno di EUR / GBP e EUR / CHF; sono uguali al GBP / CHF, ma dobbiamo effettuare le nostre conversioni in euro per raggiungere il nostro obiettivo.
Offerta GBP / CHF = offerta EUR / CHF divisa per offerta EUR / GBP = una determinata tariffa offerta GBP / CHF = offerta EUR / CHF divisa per offerta EUR / GBP = una determinata tariffa calcolata in euro
Se hai guadagnato un profitto in questo esempio dipenderà dai tassi di cambio. Notare la conversione di euro da GBP e CHF; la triangolazione delle valute di solito comporta conversioni in euro o in dollari USA.
Esempio di triangolazione con il dollaro USA
Supponiamo di triangolare una conversione in dollari USA da CHF / JPY; CHF / JPY è semplicemente USD / CHF e USD / JPY. L’offerta è uguale alla divisione dell’offerta della valuta dei termini del cross rate (in alto), per l’offerta della base (in basso). Per trovare l’offerta, dividi l’offerta della valuta dei termini per l’offerta della base.
Se il tasso USD / CHF è 1,5000-10 e USD / JPY è 100,00-10 per un tasso incrociato CHF / JPY, l’offerta sarebbe 100,00 diviso per 1,5010 o 66,6223 JPY / CHF; l’offerta sarebbe 100,10 diviso per 1,5000 o 66,7337 JPY / CHF.
Perché triangolare?
Nella maggior parte dei casi, la triangolazione implica trarre profitto dalle disparità di cambio. Ciò può essere ottenuto in molti modi. Ad esempio, supponi di istituire due acquisti su una determinata coppia e uno di vendita, oppure di vendere due coppie e acquistare una coppia. Ogni giorno esiste un numero illimitato di opportunità di triangolazione dalle banche di Tokyo, Londra, New York, Singapore, Australia e tutti i luoghi intermedi. Queste stesse opportunità possono esistere in tutto il mondo, scambiando la stessa identica coppia. Le opportunità triangolari più popolari si trovano solitamente con CHF, EUR, GBP, JPY e dollari USA, al fine di convertire dall’euro alle valute locali.
Ciò che è evidente, sempre di più, è che molti broker, compresi i broker di valute al dettaglio, includono coppie di valute incrociate nella sezione dei tassi di negoziazione delle loro stazioni di negoziazione. Ora si può scambiare GBP / USD con la stessa facilità con cui USD / GBP e EUR / USD con la stessa facilità con cui USD / EUR. La differenza tra il mercato interbancario e il lato retail del trading è il mercato spot. Molti potrebbero voler negoziare la propria attività attraverso il mercato spot dove sanno che la loro operazione verrà eseguita perché i prezzi nel mercato interbancario sono così effimeri.
I trader possono negoziare facilmente qualsiasi opportunità di arbitraggio triangolare con due o tre coppie di valute incrociate da molte nazioni, nonché trarre vantaggio da qualsiasi altra opportunità di spread denaro-lettera. Per il piccolo commerciante al dettaglio con fondi limitati, questo probabilmente funzionerebbe. Tuttavia, per il trader ben capitalizzato, potrebbe non esserlo perché il mercato spot non riflette sempre i tassi di cambio esatti. I trader più grandi potrebbero dover attendere determinati prezzi spot prima di effettuare transazioni, un’attesa che potrebbero non essere disposti a rischiare quando si tratta di profitti.
La linea di fondo
Esistono molte opportunità per l’arbitraggio e gli operatori triangolari, che non sempre includono arbitraggi sui tassi di cambio. I trader potrebbero voler trarre vantaggio dalle opportunità di fusione e acquisizione attraverso i mercati valutari, operazioni di swap, operazioni a termine, operazioni sulla curva dei rendimenti e operazioni su opzioni. Esistono le stesse opportunità per ciascuno di questi mercati.