Effetto spiazzamento

Qual è l’effetto di sovraffollamento?

L’effetto spiazzamento è una teoria economica che sostiene che l’aumento della spesa del settore pubblico spinge verso il basso o addirittura elimina la spesa del settore privato.

Punti chiave

• L’effetto di spiazzamento suggerisce che l’aumento della spesa del settore pubblico spinge verso il basso la spesa del settore privato.
• Ci sono tre ragioni principali per cui si verifica l’effetto di spiazzamento: economia, benessere sociale e infrastrutture.
• L’affollamento, d’altra parte, suggerisce che l’indebitamento del governo può effettivamente aumentare la domanda.

Comprensione dell’effetto di sovraffollamento

Una delle forme più comuni di spiazzamento si verifica quando un grande governo, come quello degli Stati Uniti, aumenta i propri prestiti e mette in moto una catena di eventi che si traduce nella riduzione della spesa del settore privato. La vastità di questo tipo di prestito può portare a sostanziali aumenti del tasso di interesse reale, che ha l’effetto di assorbire la capacità di prestito dell’economia e di scoraggiare le imprese dall’effettuare investimenti di capitale.

Le aziende spesso finanziano tali progetti in parte o interamente tramite finanziamenti e ora sono scoraggiate dal farlo perché il costo opportunità di prendere denaro in prestito è aumentato, rendendo proibitivi i progetti tradizionalmente redditizi finanziati tramite prestiti.

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I grandi governi che aumentano l’indebitamento è la forma più comune di spiazzamento, poiché spinge i tassi di interesse più in alto.

L’effetto spiazzamento è stato discusso per oltre cento anni in varie forme. Durante gran parte di questo tempo, la gente pensava che il capitale fosse finito e confinato a singoli paesi, il che era in gran parte il caso a causa di volumi inferiori di tassazione per i progetti di lavori pubblici e la spesa pubblica potrebbe essere direttamente collegato a una riduzione della capacità di spesa privata all’interno di un dato paese, poiché era disponibile meno denaro.

L’effetto Crowding Out vs. Crowding In

D’altra parte, teorie macroeconomiche come il cartalismo e il post-keynesiano ipotizzano che l’indebitamento del governo, in un’economia moderna che opera significativamente al di sotto della capacità, possa effettivamente aumentare la domanda generando occupazione, stimolando così anche la spesa privata. Questo processo viene spesso definito “affollamento”.

L’affollamento in teoria ha guadagnato una certa diffusione tra gli economisti negli ultimi anni dopo che è stato notato che, durante la Grande Recessione del 2007-2009, la massiccia spesa da parte del governo federale in obbligazioni e altri titoli ha effettivamente avuto l’effetto di ridurre i tassi di interesse.

Tipi di effetti di spiazzamento

Economie

Le riduzioni della spesa in conto capitale possono parzialmente compensare i benefici prodotti dall’indebitamento pubblico, come quelli dello stimolo economico, sebbene ciò sia probabile solo quando l’economia funziona a pieno regime. A questo proposito, lo stimolo del governo è teoricamente più efficace quando l’ economia è al di sotto della capacità.

Se questo è il caso, tuttavia, potrebbe verificarsi un rallentamento economico, riducendo le entrate che il governo raccoglie attraverso le tasse e spronandolo a prendere in prestito ancora più denaro, il che può teoricamente portare a un circolo vizioso di indebitamento e spiazzamento.

Stato sociale

L’affollamento può avvenire anche a causa del benessere sociale, anche se indirettamente. Quando i governi aumentano le tasse per introdurre o espandere i programmi di welfare, gli individui e le imprese hanno un reddito discrezionale inferiore, il che può ridurre i contributi di beneficenza. A questo proposito, la spesa del settore pubblico per il benessere sociale può ridurre le donazioni del settore privato per il benessere sociale, compensando la spesa del governo per quelle stesse cause.

Allo stesso modo, la creazione o l’espansione di programmi di assicurazione sanitaria pubblica come Medicaid può spingere coloro che sono coperti da assicurazioni private a passare all’opzione pubblica. Lasciate con meno clienti e un pool di rischi inferiore, le compagnie di assicurazione sanitaria private potrebbero dover aumentare i premi, portando a ulteriori riduzioni della copertura privata.

Infrastruttura

Un’altra forma di spiazzamento può verificarsi a causa di  progetti di sviluppo infrastrutturale finanziati dal governo , che possono scoraggiare le imprese private dal svolgersi nella stessa area del mercato rendendole indesiderabili o addirittura non redditizie. Ciò si verifica spesso con ponti e altre strade, poiché lo sviluppo finanziato dal governo scoraggia le aziende dalla costruzione di strade a pedaggio o dall’impegnarsi in altri progetti simili.

Esempio di effetto spiazzamento

Supponiamo che un’azienda abbia pianificato un progetto di capitale, con un costo stimato di $ 5 milioni e un rendimento di $ 6 milioni, supponendo che il tasso di interesse sui suoi prestiti sia del 3%. L’azienda prevede di guadagnare $ 1 milione di reddito netto (NI). A causa dello stato di instabilità dell’economia, tuttavia, il governo annuncia un pacchetto di stimoli che aiuterà le imprese bisognose ma aumenterà anche il tasso di interesse sui nuovi prestiti dell’azienda al 4%.

Poiché il tasso di interesse che l’azienda aveva preso in considerazione nella sua contabilità è aumentato del 33,3%, il suo modello di profitto cambia selvaggiamente e l’azienda stima che ora dovrà spendere $ 5,75 milioni per il progetto per ottenere gli stessi $ 6 milioni di guadagni. I suoi guadagni previsti sono ora scesi del 75% a $ 250.000, quindi la società decide che sarebbe meglio perseguire altre opzioni.