Rimborso crossover

Che cos’è il rimborso crossover?

Il rimborso incrociato si riferisce all’emissione di una nuova obbligazione in cui i proventi vengono depositati in garanzia per rimborsare un’obbligazione con interessi superiori emessa in precedenza.

Come funziona il rimborso crossover

Comunemente, il rimborso incrociato viene utilizzato dai governi locali quando emettono nuove obbligazioni municipali (chiamate obbligazioni pre-rimborso ) i cui proventi vengono depositati in garanzia e utilizzati per effettuare pagamenti del servizio del debito sulle obbligazioni rimborsabili fino alla data di rimborso del tasso di interesse originale più alto, obbligazioni comunali. A quel punto, l’obbligazione rimborsante procede in modo incrociato e viene utilizzata per pagare il capitale e il premio di chiamata ed estinguere l’obbligazione originale, che viene comunemente chiamata obbligazione rimborsata.

Quando i tassi di interesse prevalenti nell’economia diminuiscono, c’è un’opportunità per gli emittenti di obbligazioni municipali di rifinanziare o rimborsare le obbligazioni in essere al tasso più basso. Un comune potrebbe anche decidere di rimborsare le sue obbligazioni al fine di ottenere migliori covenant sul debito o per ottenere un migliore programma di servizio del debito. A tal fine, l’ emittente rimborserà le obbligazioni prima della loro scadenza pagando agli obbligazionisti l’investimento principale e gli eventuali interessi maturati. Tuttavia, la disposizione di protezione della chiamata per le obbligazioni rimborsabili impedisce ai mutuatari di ritirare le obbligazioni con cedola elevata fino alla data di rimborso specificata nell’indenture delle obbligazioni. Durante questo periodo di blocco, il comune mutuatario può emettere nuove obbligazioni (denominate obbligazioni a rimborso) a tassi di interesse inferiori.

I proventi dell’obbligazione vengono depositati su un conto di deposito a garanzia. L’interesse sull’investimento guadagnato nel conto di deposito a garanzia viene utilizzato per il servizio dell’obbligazione rimborsabile fino alla data di rimborso dell’obbligazione in essere. Alla data di chiamata, i fondi nel conto di deposito a garanzia si incrociano per rimborsare o ritirare le obbligazioni in essere pagando gli interessi e gli importi principali sul debito. Durante il periodo di blocco, le obbligazioni esistenti (o obbligazioni rimborsate) continuano a essere servite con il flusso di entrate originariamente impegnato a garantirle. Dopo che le obbligazioni rimborsate sono state pagate con i fondi detenuti in garanzia, le obbligazioni rimborsabili diventano pagabili dal flusso di entrate originariamente promesso. Da qui il termine “rimborso incrociato”.

In effetti, il rimborso incrociato si riferisce a un metodo di rimborso in cui il privilegio che garantisce l’obbligazione in essere si incrocia per garantire i pagamenti del debito sull’obbligazione rimborsante ei fondi depositati inizialmente per coprire i pagamenti sul crossover dell’obbligazione rimborsante per ripagare gli obbligazionisti dell’obbligazione in sospeso. Il rimborso incrociato differisce da un processo di rimborso tradizionale in quanto i proventi dell’emissione di obbligazioni rimborsabili vengono depositati nel conto di deposito a garanzia e ivi trattenuti fino alla data di rimborso dell’emissione esistente, momento in cui tutti i titoli nel conto di deposito a garanzia vengono venduti per rimborsare il legame.

Quando rimangono 90 giorni o meno nei termini delle obbligazioni originarie, il rimborso viene chiamato “corrente”. Quando rimangono più di 90 giorni, il rimborso è chiamato “anticipo”. Le alternative a un rimborso incrociato includono il rimborso in contanti netto, che è più comune, e il rimborso totale in contanti o lordo, che è meno comune.