Marginazione trasversale

Cos’è il Cross Margining?

Marginatura croce è il processo di posizioni di compensazione cui eccesso margine da un operatore conto margine viene trasferito ad un altro dei loro conti margine per soddisfare margine manutenzione esigenze. Consente al trader di utilizzare il saldo del margine disponibile su tutti i propri conti.

Punti chiave

• Il margine incrociato è un processo di compensazione in base al quale il margine in eccesso nel conto a margine di un trader viene spostato su un altro dei loro conti a margine per soddisfare i requisiti di margine di mantenimento.
• Il processo consente a un’azienda o un individuo di utilizzare tutto il margine disponibile su tutti i propri account.
• Il margine incrociato aumenta la liquidità di un’impresa o di un individuo e la flessibilità di finanziamento riducendo i requisiti di margine e abbassando i pagamenti netti.
• Attraverso il cross margining si evita anche l’inutile liquidazione di posizioni e quindi potenziali perdite.
• I servizi di marginazione incrociata sono calcolati tramite stanze di compensazione e membri di compensazione, comprese le prime brokerage che offrono servizi di marginazione incrociata ai loro clienti.
• In quanto potente strumento di gestione del rischio, il margine incrociato è particolarmente utile nei mercati volatili e per le strategie di trading a lungo termine.

Comprensione del margine incrociato

Introdotto alla fine degli anni ’80, quando l’ascesa degli strumenti finanziari ha incontrato una maggiore volatilità del mercato, l’uso del margine incrociato aumenta la liquidità di un’impresa e la flessibilità di finanziamento attraverso requisiti di margine ridotti e minori regolamenti netti. Inoltre impedisce la liquidazione inutile di posizioni e quindi potenziali perdite.

Prima della creazione del cross margining, un operatore di mercato poteva incontrare problemi di liquidità se avesse avuto una richiesta di margine da una stanza di compensazione che non poteva compensare una posizione detenuta in un’altra stanza di compensazione. Il sistema di marginazione incrociata collega i conti a margine per le aziende associate in modo che il margine possa essere trasferito da conti che hanno un eccesso di margine a conti che richiedono margine.

Alla fine di ogni giornata di negoziazione, le stanze di compensazione inviano l’attività di regolamento a organizzazioni come Intercontinental Exchange (ICE) e Options Clearing Corporation (OCC), che quindi eseguono i calcoli per i margini del livello di compensazione e producono rapporti di regolamento ai membri compensatori. Le prime brokerage forniscono anche servizi di cross margining interfacciandosi con le clearing house per conto dei loro clienti.

Esempio di marginazione incrociata

Se un cliente ha più conti di trading che sono conti a margine, è meglio marginare tramite marginazione incrociata anziché marginazione isolata. Il motivo principale è che è un buon strumento di gestione del rischio che impedisce una liquidazione non necessaria delle posizioni.

Ad esempio, se un trader ha $ 5.000 nel conto A con un requisito di margine di $ 2.000 e $ 3.000 nel conto B con un requisito di margine di $ 4.000, il cliente può facilmente soddisfare il deficit di $ 1.000 nell’account B dall’eccesso di $ 3.000 nel conto A se aveva un conto di marginazione incrociata.

Se il trader non poteva attraversare il margine dei propri conti e non aveva capitale disponibile al momento per soddisfare il deficit nel conto B o non era in grado di ritirare l’eccesso nel conto A a causa di un saldo minimo del conto di $ 5.000, allora lo avrebbero fatto liquidare le posizioni nel conto B per ridurre il requisito di margine. Se le posizioni del trader in quel momento fossero in perdita, subirebbero una perdita di trading non necessaria dovendo chiudere le posizioni prima che si possa realizzare un profitto.

Il vantaggio di un conto con margini incrociati è particolarmente utile nei mercati volatili che stanno assistendo a fluttuazioni estreme per cui la prevedibilità dei requisiti di margine è difficile da valutare. Ciò è particolarmente vero per le strategie a lungo termine implementate da trader e fondi di investimento.

considerazioni speciali

La motivazione principale per il cross margining è la gestione del rischio di un portafoglio di strumenti finanziari sofisticati o complessi. Il risparmio sui costi da un posizionamento più efficiente del margine è secondario.

I vantaggi del cross margining sono chiari per gli investitori istituzionali, ma devono assicurarsi che le correlazioni appropriate delle attività nel loro portafoglio, qualunque sia la strategia di trading, siano modellate e monitorate in modo che non siano messe a repentaglio in un ambiente di trading estremo.

Inoltre, anche se il margine può essere trasferito senza attriti tra i conti per soddisfare i requisiti minimi, è anche importante che i trader non mantengano i saldi dei margini (al di sopra dei requisiti) troppo bassi, in quanto ciò potrebbe limitare la flessibilità in tempi di volatilità del mercato.