Cross Default
Cos’è il Cross Default?
Croce di default è una disposizione di un legame Indenture accordo o prestito che mette un mutuatario di default, se il mutuatario default sul un altro obbligo. Ad esempio, una clausola di cross-default in un contratto di prestito può dire che una persona è automaticamente inadempiente sul suo prestito auto se è inadempiente sul suo mutuo. La disposizione di cross default esiste per tutelare gli interessi dei finanziatori, che desiderano avere gli stessi diritti sui beni di un mutuatario in caso di default su uno dei contratti di prestito.
Punti chiave
- Il cross default è una clausola aggiunta a determinati prestiti o obbligazioni che stabilisce che un evento di default innescato in un caso verrà trasferito a un altro.
- Ad esempio, se qualcuno è inadempiente sul proprio prestito auto, un cross-default causerebbe anche un default sul proprio mutuo.
- Le disposizioni di cross default sono incluse dai prestatori per incoraggiare il rimborso, ma possono effettivamente portare a effetti domino negativi.
- Tuttavia, ci sono modi per fermare questo effetto domino: ci sono disposizioni che consentono a un mutuatario di correggere o rinunciare all’evento di insolvenza su un contratto non correlato in modo da evitare la dichiarazione di un default incrociato.
Comprensione del cross-default
Il cross-default si verifica quando un mutuatario è inadempiente su un altro contratto di prestito e fornisce il vantaggio delle disposizioni di default di altri contratti di debito. Pertanto, le clausole di cross-default possono creare un effetto domino in cui un mutuatario insolvente può essere inadempiente su tutti i suoi prestiti da più contratti se tutti i finanziatori includono il cross-default nei loro documenti di prestito. In caso di inadempienza incrociata, un prestatore ha il diritto di rifiutare più rate di prestito in base al contratto di debito esistente.
Il cross-default è causato da un evento di insolvenza di un mutuatario su un altro prestito. Il default si verifica tipicamente quando un mutuatario non riesce a pagare gli interessi o il capitale in tempo, o quando viola uno dei patti negativi o affermativi. Un covenant negativo richiede che un mutuatario si astenga da determinate attività, come avere un indebitamento per i profitti al di sopra di determinati livelli o profitti insufficienti a coprire il pagamento degli interessi. Le clausole affermative obbligano il mutuatario a compiere determinate azioni, come la fornitura tempestiva di bilanci certificati o il mantenimento di determinati tipi di assicurazioni aziendali.
Se un mutuatario è inadempiente su uno dei suoi prestiti violando le clausole o non pagando il capitale o gli interessi in tempo, una clausola di cross default in un altro documento di prestito innesca anche un evento di default. In genere, le disposizioni in caso di insolvenza incrociata consentono a un mutuatario di porre rimedio o rinunciare all’evento di insolvenza su un contratto non correlato prima di dichiarare un insolvenza incrociata.
Fattori attenuanti per il cross-default
Quando un mutuatario negozia un prestito con un prestatore, esistono diversi modi per mitigare l’effetto del cross-default e fornire spazio per le manovre finanziarie. Ad esempio, un mutuatario può limitare il cross-default ai prestiti con scadenze superiori a un anno o superiori a un determinato importo in dollari. Inoltre, un mutuatario può negoziare una disposizione di accelerazione incrociata prima di un insolvenza incrociata, in cui un creditore deve prima accelerare il pagamento del capitale e degli interessi dovuti prima di dichiarare un evento di insolvenza incrociata. Infine, un mutuatario può limitare i contratti che rientrano nell’ambito del cross-default ed escludere il debito contestato in buona fede o pagato entro il periodo di grazia consentito.