Ritorno in contanti sul capitale investito (CROCI)
Che cos’è il ritorno in contanti del capitale investito (CROCI)?
Il ritorno in contanti del capitale investito (CROCI) è una formula di valutazione che confronta il rendimento in contanti di un’azienda con il suo patrimonio. Sviluppato dal gruppo di valutazione globale della Deutsche Bank, CROCI fornisce agli analisti una metrica basata sul flusso di cassa per la valutazione degli utili di una società.
CROCI è anche indicato come “ritorno in contanti sulla liquidità investita”.
Capire CROCI
In sostanza, CROCI misura i profitti in contanti di un’azienda in proporzione al finanziamento richiesto per generarli. Prende in considerazione il capitale azionario comune e privilegiato e il debito finanziato a lungo termine come fonti di capitale.
La formula per CROCI è:
Cosa ti dice CROCI?
La valutazione rappresentata da CROCI elimina gli effetti delle spese non monetarie, consentendo agli investitori e agli analisti di focalizzare la loro attenzione sul flusso di cassa dell’azienda. Può anche contrastare rappresentazioni soggettive di utili che possono essere influenzate dalle particolari pratiche contabili adottate da un’azienda.
Punti chiave
- La formula CROCI misura l’efficacia di un’impresa confrontando la spesa in conto capitale richiesta con le entrate che ha generato.
- I risultati sono forse più informativi se monitorati su diversi periodi di rendicontazione finanziaria.
- La semplicità della formula è il suo punto di forza. Si concentra strettamente sul flusso di cassa.
CROCI può essere utilizzato come indicatore dell’efficacia e dell’efficienza della gestione di una società, poiché rende chiari i risultati della strategia di investimento di capitale utilizzata.
I risultati di questa formula possono essere utilizzati in vari modi. Un rapporto più elevato di denaro contante restituito è naturalmente auspicabile in qualsiasi rapporto. Tuttavia, applicare la formula su più periodi finanziari può formare un’immagine più chiara.
Un esempio
Ad esempio, un’azienda potrebbe avere CROCI che mostra di essere ben gestita al momento, ma seguire l’indicatore per diversi periodi può indicare una crescita o un declino. Un’azienda può mantenere una valutazione positiva come determinato da questa metrica, ma mostrare comunque un calo costante che suggerisce una perdita di efficienza o altre scelte strategiche discutibili.
La formula CROCI può svelare i punti di forza o le carenze di una strategia, soprattutto se tracciata nel tempo.
Ad esempio, le aziende investono regolarmente nella creazione di nuovi prodotti, campagne di marketing o strategie di sviluppo. I risultati di questi investimenti possono essere rivelati dalla formula CROCI perché restringe l’attenzione al flusso di cassa. Questo è un numero che non può essere oscurato.
Ad esempio, se un rivenditore ha investito capitali nell’apertura di nuovi punti vendita, ma i ricavi delle vendite non aumentano in proporzione, la formula CROCI rivelerà le carenze della strategia. Un altro rivenditore potrebbe ottenere un CROCI più forte adottando un approccio diverso che produca maggiori vendite o richieda meno investimenti di capitale.
La differenza tra CROCI e ROIC
Il ritorno sul capitale investito (ROIC) è un altro calcolo utilizzato per valutare l’efficienza di un’azienda nell’allocazione del capitale sotto il suo controllo per generare investimenti redditizi. Il calcolo del rendimento del capitale investito valuta il valore del capitale totale, che è la somma del debito e del patrimonio netto di una società.
CROCI, invece, si occupa solo dei flussi di cassa relativi al patrimonio netto.