Crea il tuo portafoglio azionario statunitense

Gli individui che investono in azioni tendono a rientrare in uno di due gruppi: un gruppo acquista azioni specifiche, ma con scarsa consapevolezza apparente di quanto efficacemente stiano catturando le caratteristiche di performance dell’intera classe di attività; il secondo gruppo opta per investimenti gestiti che includono fondi comuni di investimento, fondi indicizzati, fondi negoziati in borsa  o conti gestiti privatamente. Questo secondo gruppo sta probabilmente facendo un lavoro migliore del primo nel cogliere le caratteristiche di performance complessive dell’asset class, sebbene ciò dipenda dal grado in cui la loro esposizione totale al mercato è adeguatamente diversificata.

Esiste un modo per un investitore di creare un portafoglio conciso che cogli in modo efficace le caratteristiche di performance dell’intera classe di attività delle azioni domestiche statunitensi? Questo articolo ti mostrerà un modo semplice per creare un portafoglio che non solo catturerà questa performance, ma ti metterà nella posizione di rimanere infinitamente competitivo con fondi indicizzati e fondi gestiti attivamente.

Punti chiave

• Nonostante la prevalenza sia di gestori di portafoglio attivi che di fondi su indici azionari ed ETF a basso costo, molti investitori individuali desiderano ancora uscire e costruire i propri portafogli.
• La prima cosa da fare è impostare i tuoi obiettivi di investimento e stabilire un benchmark rispetto al quale misurare i tuoi risultati.
• Quindi è necessario elaborare una strategia disciplinata per scegliere le azioni e sapere quando vendere o cambiare la propria visione.
• Di volta in volta, la ricerca mostra che i singoli selezionatori di titoli tendono a fare peggio del loro benchmark, soprattutto dopo aver tenuto conto delle tasse e dei costi di transazione.

Stabilire il tuo benchmark

È necessario disporre di un benchmark stabilito che è possibile confrontare per determinare se si sta riuscendo a catturare efficacemente le caratteristiche di performance della classe di attività. Questo benchmark deve essere di natura globale e riconosciuto come rappresentativo del mercato azionario statunitense.

Puoi strutturare un portafoglio di titoli a grande capitalizzazione che imita l’indice S&P 500. L’S & P 500 è costituito da azioni a grande capitalizzazione e rappresenta circa il 75% dell’intera capitalizzazione di mercato del mercato azionario interno degli Stati Uniti.

L’indice Standard & Poor’s 1.000 è costituito da azioni a bassa e media capitalizzazione e rappresenta il 25% della capitalizzazione complessiva del mercato azionario statunitense. Puoi strutturare un portafoglio di titoli a piccola e media capitalizzazione che imita l’indice S&P 1.000 e catturare il resto della classe di attività complessiva.

Standard & Poor’s fornisce una grande quantità di informazioni gratuite sui propri indici che puoi utilizzare come guida per strutturare il tuo portafoglio e confrontare le prestazioni. È possibile creare un portafoglio che combini questi due in una ponderazione di circa il 75% -25% e catturare le caratteristiche di performance del mercato azionario interno degli Stati Uniti, a condizione di essere ben diversificati tra i singoli titoli e all’interno dei principali settori dell’economia.

(Per ulteriori informazioni, vedere: Come creare il proprio benchmark.)

Perché non acquistare un fondo indicizzato?

Perché no davvero? Nel 1975, Charles Ellis pubblicò un articolo che in seguito espanse in un libro intitolato “Winning the Loser’s Game”. Il punto principale del lavoro di Ellis è che la maggior parte dei gestori di denaro professionisti non riesce a sovraperformare costantemente il mercato perché sono il mercato. Indipendentemente dalla classe di attività, gli scenari di mercato oggi sono dominati da professionisti degli investimenti istituzionali altamente qualificati, altamente formati e altamente intelligenti.

John Bogle cita il lavoro di Ellis come una delle maggiori influenze nella sua decisione di creare fondi comuni di investimento indicizzati quando ha avviato The Vanguard Group. Bogle pensava che i fondi indicizzati sarebbero sempre stati competitivi nel lungo periodo, un’idea che la storia si è rivelata corretta. Puoi acquistare il fondo comune di investimento Total Market di Vanguard e assicurarti di cogliere in modo efficace le caratteristiche di performance del mercato azionario interno degli Stati Uniti. Inoltre, puoi stare tranquillo che sarai sempre competitivo con quasi tutti gli altri fondi azionari statunitensi gestiti attivamente esistenti a causa di commissioni annuali estremamente basse, a volte fino a un decimo dell’1% all’anno.

Perché non crearne uno tuo?

Il vantaggio di creare un fondo simile a un indice gestito attivamente è che puoi potenzialmente modificarlo per fornire rendimenti aggiustati per il rischio leggermente migliori rispetto al mercato. Inoltre, è spesso possibile gestirlo in un modo ancora più efficiente dal punto di vista fiscale di un fondo indicizzato per quanto riguarda la propria situazione fiscale individuale. Infine, se ti piace il processo di investimento, scoprirai che gestire il tuo portafoglio è più gratificante del semplice possesso di un fondo indicizzato.

Teoria e processo

Gli studi hanno dimostrato che è possibile eliminare la stragrande maggioranza del rischio azionario individuale con un minimo di 30 azioni se la selezione è adeguatamente diversificata. Non è possibile catturare la stragrande maggioranza delle caratteristiche di performance di un indice grande quanto l’S & P 500 possedendo solo 30 titoli tecnologici; tuttavia, è possibile acquisire la maggior parte delle prestazioni di quell’indice se si scelgono 30 titoli rappresentativi dell’indice nel suo complesso.

Standard & Poor’s classifica le azioni in base a 10 classificazioni di ampio settore e una moltitudine di sottoclassificazioni. Da questo, puoi vedere la ponderazione di mercato, in percentuale, di ciascun settore nell’indice. Puoi usarlo come guida per una corretta diversificazione. Ad esempio, supponi di possedere 30 azioni, con ciascuna azione che ha una ponderazione iniziale di circa il 3% del tuo portafoglio complessivo. Se il settore finanziario comprende il 15% dell’indice S&P, desideri possedere cinque azioni di questo settore (circa il 15% delle tue 30 azioni). Se il settore energetico rappresenta il 12% dell’indice, vuoi possedere quattro titoli energetici e così via.

Impostazione del portafoglio

Idealmente, all’interno di queste selezioni, non si desidera possedere più di un titolo da un qualsiasi sottosettore. Quindi, ad esempio, delle tue cinque partecipazioni nel settore finanziario potresti volerne una ciascuna da grandi banche, banche regionali, assicurazioni, intermediazione  e gestione degli investimenti. Stai, in effetti, campionando dall’indice in conformità con la sua struttura e struttura complessive.

Non tutte le ponderazioni di settore saranno equamente divisibili per il peso medio delle azioni del 3%, quindi dovrai usare una certa discrezione su quante vuoi includere in ciascuna classe di settore. Le ponderazioni delle classi di settore cambieranno nel tempo, ma noterai che le tue ponderazioni cambieranno di conseguenza. Di volta in volta dovrai aumentare o diminuire il numero di azioni (o quote di azioni) che detieni in ciascun settore, ma ciò non accadrà spesso.

Un altro fattore da considerare è la capitalizzazione di mercato media ponderata. È possibile moltiplicare il peso percentuale di ciascuna azione all’interno del portafoglio per la sua capitalizzazione di mercato e quindi dividere per il numero totale di azioni nel portafoglio per calcolare la capitalizzazione di mercato media ponderata. È possibile confrontare con la capitalizzazione di mercato media ponderata dell’indice pubblicata da S&P. Potresti anche voler calcolare il rapporto prezzo / utili medio ponderato (P / E)  e confrontarlo con l’indice.

Più fai per vedere che il tuo portafoglio imita l’indice, più la tua performance sarà vicina a quell’indice. In effetti, potresti voler limitare le tue partecipazioni ai nomi che sono effettivamente nell’indice. Questi nomi sono disponibili anche da S&P e sono composti da società che gli investitori vedono e sentono ogni giorno della loro vita.

Picking the Stocks

Se gli studi sono corretti, seguendo il processo di cui sopra ti sei messo nella posizione di acquisire oltre il 90% della performance dell’indice nel tempo, indipendentemente dai singoli titoli selezionati. Il processo e la struttura ti proteggono in gran parte da perdite eccessive a causa di una scarsa selezione dei singoli titoli. Tuttavia, questa è un’area in cui è alfa, nel tempo. Questo articolo non approfondirà la selezione dei singoli titoli, ma ci sono molti approcci validi a tua disposizione e molti ottimi posti per iniziare la tua ricerca. Va notato che man mano che più azioni vengono aggiunte al tuo portafoglio, è possibile ottenere un’ulteriore diversificazione, ma ciò avviene a costo di una minore volatilità (ovvero, possibilità di maggiori rendimenti).

Competitivo senza tempo

Troverete questo approccio competitivo senza tempo, non solo con l’indice di mercato, ma praticamente con tutti i fondi gestiti attivamente dei professionisti di Wall Street. È semplice, facile da costruire ed economico, poiché il fatturato può essere ridotto al minimo. A seconda dei costi di negoziazione individuali, tuttavia, potrebbe non avere senso creare il proprio “fondo comune di investimento” del mercato azionario statunitense a meno che non si disponga di circa $ 100.000 da investire, poiché i fondi indicizzati e gli ETF hanno commissioni interne che variano in media solo dallo 0,010 allo 0,015%.. Tuttavia, se disponi di fondi sufficienti con cui lavorare, questo processo ti consentirà di diventare facilmente il gestore del tuo portafoglio azionario.