Costo dell’equità
Qual è il costo dell’equità?
Il costo del capitale proprio è il rendimento di cui un’azienda ha bisogno per decidere se un investimento soddisfa i requisiti di rendimento del capitale. Le aziende spesso lo usano come soglia di budget di capitale per il tasso di rendimento richiesto. Il costo del capitale proprio di un’impresa rappresenta la compensazione che il mercato richiede in cambio del possesso del bene e dell’assunzione del rischio di proprietà. La formula tradizionale per il costo del capitale proprio è il modello di capitalizzazione dei dividendi e il modello di capital asset pricing (CAPM).
Cost of Equity Formula
Utilizzando il modello di capitalizzazione dei dividendi, il costo del capitale è:
Capire il costo dell’equità
Il costo del capitale si riferisce a due concetti separati a seconda della parte coinvolta. Se sei l’ investitore, il costo del capitale è il tasso di rendimento richiesto su un investimento in azioni. Se sei la società, il costo del capitale determina il tasso di rendimento richiesto su un particolare progetto o investimento.
Ci sono due modi in cui un’azienda può raccogliere capitali: debito o capitale proprio. Il debito costa meno, ma l’azienda deve rimborsarlo. L’equità non ha bisogno di essere rimborsata, ma generalmente costa più del capitale di debito a causa dei vantaggi fiscali del pagamento degli interessi. Poiché il costo del capitale proprio è superiore al debito, generalmente fornisce un tasso di rendimento più elevato.
Punti chiave
- Il costo del patrimonio netto è il rendimento richiesto da un’azienda per un investimento o un progetto o il rendimento richiesto da un individuo per un investimento azionario.
- La formula utilizzata per calcolare il costo del capitale è il modello di capitalizzazione dei dividendi o il modello di determinazione del prezzo delle attività di capitale.
- Il rovescio della medaglia del modello di capitalizzazione dei dividendi, sebbene sia più semplice e facile da calcolare, è che richiede che la società paghi un dividendo.
- Il costo del capitale, generalmente calcolato utilizzando il costo medio ponderato del capitale, include sia il costo del capitale che il costo del debito.
considerazioni speciali
Il modello di capitalizzazione dei dividendi può essere utilizzato per calcolare il costo del capitale proprio, ma richiede che un’azienda paghi i dividendi. Il calcolo si basa sui dividendi futuri. La teoria alla base dell’equazione è che l’obbligo della società di pagare i dividendi è il costo del pagamento degli azionisti e quindi il costo del patrimonio netto. Questo è un modello limitato nella sua interpretazione dei costi.
Il modello di capital asset pricing, tuttavia, può essere utilizzato su qualsiasi titolo, anche se la società non paga dividendi. Detto questo, la teoria alla base del CAPM è più complicata. La teoria suggerisce che il costo del capitale proprio si basa sulla volatilità del titolo e sul livello di rischio rispetto al mercato generale.
La formula CAPM è:
Costo del capitale = Tasso di rendimento senza rischio + Beta * (Tasso di rendimento di mercato – Tasso di rendimento senza rischio)
In questa equazione, il tasso privo di rischio è il tasso di rendimento pagato su investimenti privi di rischio come i titoli del Tesoro. Il beta è una misura del rischio calcolata come una regressione del prezzo delle azioni della società. Maggiore è la volatilità, maggiore è il beta e il rischio relativo rispetto al mercato generale. Il tasso di rendimento di mercato è il tasso di mercato medio, che è stato generalmente assunto pari a circa il 10% negli ultimi 80 anni. In generale, un’azienda con un beta elevato, ovvero un’azienda con un alto grado di rischio, avrà un costo del capitale proprio più elevato.
Il costo dell’equità può significare due cose diverse, a seconda di chi lo utilizza. Gli investitori lo utilizzano come parametro di riferimento per un investimento azionario, mentre le aziende lo utilizzano per progetti o investimenti correlati.
Costo del capitale rispetto al costo del capitale
Il costo del capitale è il costo totale della raccolta di capitali, tenendo conto sia del costo del capitale che del costo del debito. Un’azienda stabile e con buone prestazioni avrà generalmente un costo del capitale inferiore. Per calcolare il costo del capitale, il costo del capitale proprio e il costo del debito devono essere ponderati e poi sommati. Il costo del capitale viene generalmente calcolato utilizzando il costo medio ponderato del capitale.
Domande frequenti
Qual è il costo dell’equità?
Il costo del patrimonio netto è il rendimento che un’azienda deve realizzare in cambio di un determinato investimento o progetto. Quando un’azienda decide se assumere un nuovo finanziamento, ad esempio, il costo del capitale determina il rendimento che l’azienda deve ottenere per garantire la nuova iniziativa. Le aziende in genere si sottopongono a due modi per raccogliere fondi, tramite debito o capitale proprio. Ognuno ha costi e tassi di rendimento diversi.
Come si calcola il costo del capitale proprio?
Esistono due modi principali per calcolare il costo del capitale proprio. Il modello di capitalizzazione dei dividendi prende i dividendi per azione (DPS) per il dividendo dell’anno successivo dal valore corrente di mercato (CMV) del titolo e aggiunge questo numero al tasso di crescita dei dividendi (GRD), dove Costo del capitale = DPS / CMV + GRD.
Al contrario, il Capital Asset Pricing Model (CAPM) valuta se un investimento è valutato in modo equo, dato il suo rischio e il valore temporale del denaro in relazione al suo rendimento atteso. In questo modello, Costo del capitale = Tasso di rendimento senza rischio + Beta * (Tasso di rendimento di mercato – Tasso di rendimento senza rischio).
Qual è un esempio di costo del capitale?
Considera che la società A negozia sull’S & P 500 con un tasso di rendimento del 10%. Nel frattempo, ha una beta di 1.1, esprimendo marginalmente più volatilità rispetto al mercato. Attualmente, il T-bill (tasso privo di rischio) è dell’1%. Utilizzando il CAPM (Capital Asset Pricing Model) per determinare il costo del finanziamento azionario, applicheresti Costo del capitale = Tasso di rendimento privo di rischio + Beta * (Tasso di rendimento di mercato – Tasso di rendimento privo di rischio) per raggiungere 1 + 1,1 * (10-1) = 10,9%.