3 Maggio 2021 14:10

Guadagni principali

Cosa sono i guadagni principali?

I guadagni principali sono i profitti derivati ​​dall’attività principale o principale di una società, che non prende in considerazione alcune delle spese relative alle attività principali, nonché entrate o spese non ricorrenti che si trovano al di fuori della normale attività.

Gli utili di base come misura degli utili non sono riconosciuti come un concetto di principio contabile generalmente accettato (GAAP); viene invece utilizzato dal management e dagli investitori per accertare la redditività dell’attività sottostante e per aiutare a identificare le opportunità per ridurre al minimo o eliminare le attività non essenziali dell’attività.

Punti chiave

  • I guadagni principali sono i profitti derivati ​​dall’attività principale di un’azienda. Esclude voci di ricavo e di spesa non ricorrenti, oltre a sottrarre alcune spese relative all’attività principale.
  • Le regole dei principi contabili generalmente accettati (GAAP) non prendono in considerazione gli utili di base come metrica da segnalare.
  • Lo scopo della valutazione degli utili di base è che il management e gli investitori determinino la redditività dell’attività principale di una società, disinvestiscano da qualsiasi attività non essenziale e trovino opportunità correlate.
  • Nel 2002, Standard and Poor’s (S&P) ha definito quali elementi dovrebbero essere inclusi ed esclusi dagli utili di base e ha preso provvedimenti per riportarli per le società nei suoi indici azionari.

Capire i guadagni fondamentali

Gli estratti conto contengono i guadagni associati alle normali attività commerciali, nonché quelli associati a voci non ricorrenti o secondarie. Gli utili principali eliminano il rumore nel conto economico (P&L) rimuovendo voci quali utili o perdite straordinarie durante un periodo, oneri di ristrutturazione, svalutazioni per riduzione di valore, reddito o perdite da investimenti contabilizzati a patrimonio netto e oneri per cessati operazioni.

Eliminando questi elementi non ricorrenti, viene prodotto uno sguardo più pulito all’attività sottostante per tutte le parti interessate. Per il management, tenere traccia degli utili principali può illuminare aree che aggiungono una certa volatilità ai numeri riportati.

L’azienda potrebbe intervenire per smorzare la volatilità, ad esempio eliminando un’attività che ha causato una perdita di valore o un onere di ristrutturazione. Per gli investitori, vedere gli utili di base migliora la loro capacità di analisi di valutazione e analisi del valore relativo degli utili di base delle società dello stesso settore.

Gli utili di base aiuteranno anche gli investitori ad apportare aggiustamenti ai multipli di prezzo come il rapporto prezzo / utili (P / E), i guadagni prezzo / termine (P / E a termine), il rapporto prezzo / flusso di cassa (P / CF) e altri, ma invece di “P / E”, ad esempio, “Core P / E” diventerà la metrica di focalizzazione.

Guadagni principali di Standard & Poor’s

Nel 2002, Standard & Poor’s (S&P) ha introdotto una nuova definizione di utili di base che aveva lo scopo di definire gli utili operativi dalle attività di business primarie in una forma coerente per le aziende. L’obiettivo era migliorare la coerenza dei rapporti finanziari e rendere i rapporti sugli utili più comprensibili per gli analisti degli investimenti.

S&P ha stabilito i seguenti elementi da includere o escludere dalla rendicontazione degli utili principali:

Incluso:

  • Spese per assegnazione di stock option ai dipendenti
  • Spese di ristrutturazione da operazioni in corso
  • Svalutazioni di ammortizzabili o amortizing beni strumentali
  • Spese di pensione
  • Spese di ricerca e sviluppo (R&S) acquistate

Escluso:

  • Rettifiche di valore dell’avviamento
  • Utili / perdite dalla vendita di attività
  • Guadagni pensionistici
  • Utili / perdite non realizzati da attività di copertura
  • Spese relative a fusioni / acquisizioni
  • Contenzioso o controversie assicurative e proventi

L’S & P ha annunciato che pubblicherà gli utili di base per tutte le società negli indici azionari S&P, incluso l’ S & P 500, e che gli utili di base saranno utilizzati nell’analisi delle sue attività di rating del debito.

Esempio del mondo reale

Uno dei primi numeri a cui un investitore presta attenzione è l’ utile per azione (EPS). A prima vista, The Procter & Gamble Company ( PG ) potrebbe aver allarmato gli investitori di aver guadagnato solo $ 0,93 per azione nel secondo trimestre dell’anno fiscale 2018. Tuttavia, l’EPS core è stato di $ 1,19 in quanto “esclude gli oneri di ristrutturazione non essenziali e gli impatti transitori del Tax Act degli Stati Uniti”, secondo la dichiarazione della società.

Quest’ultima ha comportato una rivalutazione di una posizione passiva netta differita associata ad un carico fiscale di rimpatrio su guadagni all’estero. Questo era un oggetto unico che non si sarebbe ripresentato. Procter & Gamble nello stesso comunicato stampa ha continuato la differenziazione tra guadagni core e guadagni GAAP fornendo una guida futura di EPS per entrambi. Questo tipo di guida che separa i due tipi di numeri EPS aiuta a fornire un quadro più chiaro del core business dell’azienda.

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