Una guida agli investimenti core-satellite

L’investimento core-satellite è un metodo di costruzione del portafoglio progettato per ridurre al minimo i costi, la responsabilità fiscale e la volatilità, fornendo un’opportunità di sovraperformare l’ampio mercato azionario nel suo complesso. Il nucleo del portafoglio è costituito da Standard and Poor’s 500 Index (S&P 500). Ulteriori posizioni, note come satelliti, vengono aggiunte al portafoglio sotto forma di investimenti gestiti attivamente.

Ecco come funziona l’investimento core-satellite:

Costruzione del portafoglio

Per prima cosa, guarda la parte principale del tuo portafoglio. Le attività verranno assegnate agli investimenti progettati per essere gestiti passivamente. Ad esempio, potresti mettere metà delle attività dedicate alle azioni in un fondo indicizzato che replica l’S & P 500.

Per la parte gestita attivamente, l’obiettivo è selezionare investimenti in cui l’abilità di un gestore di portafoglio offre l’opportunità di ottenere rendimenti maggiori rispetto a quelli generati dalla parte passiva del portafoglio.

In questo esempio, potresti mettere il 10% del portafoglio in un fondo obbligazionario ad alto rendimento e dividere la quota di azioni rimanenti equamente tra un fondo di biotecnologia e un fondo di materie prime. L’ asset allocation potrebbe rompersi come mostrato nella Figura 1 di seguito.

Figura 1

Tieni presente che questo portafoglio è semplicemente un esempio. La parte principale del portafoglio può essere utilizzata per tracciare qualsiasi indice, compresi quelli che riflettono intenzionalmente una preferenza di stile per il valore rispetto alla crescita, alla crescita rispetto al valore, i titoli di stato rispetto alle obbligazioni societarie, i mercati nazionali sui mercati esteri o qualsiasi altra cosa tu preferisca. Allo stesso modo, il cielo è il limite nella porzione di satellite.

L’essenza della strategia

Indipendentemente dagli investimenti specifici scelti per soddisfare l’asset allocation, le considerazioni sottostanti sono costi, volatilità del portafoglio e rendimenti degli investimenti.

Una breve rassegna di ciascuna area fornisce ulteriori informazioni:

Costi

La parte centrale del portafoglio aiuta a ridurre al minimo i costi perché gli investimenti passivi sono quasi sempre meno costosi rispetto alle controparti attive. Poiché gli investimenti passivi seguono gli indici, il portafoglio cambia solo quando cambia l’indice. A causa del fatto che gli indici cambiano raramente, i costi di transazione e l’imposta sulle plusvalenze  sono ridotti al minimo. La gestione attiva del portafoglio, invece, si basa sul trading. Ogni operazione genera costi di esecuzione e potenziali passività fiscali sotto forma di plusvalenze.

Volatilità

Il beta è una misura della volatilità del mercato azionario. La volatilità è qualcosa che molti investitori preferiscono evitare. Dedicando un’ampia porzione di un portafoglio a investimenti passivi, il beta del portafoglio totale non dovrebbe essere elevato. L’aggiunta di investimenti, come un fondo di materie prime, che non sono correlati ai movimenti del mercato azionario nel suo insieme, aiuta a limitare la volatilità complessiva quando i mercati sono in movimento.

ritorna

I gestori attivi cercano di sovraperformare i propri benchmark. Assegnando una minoranza del portafoglio alla gestione attiva, c’è l’opportunità per un gestore attivo di sovraperformare il benchmark, aumentando così il rendimento generato dal portafoglio complessivo e risultando in rendimenti superiori al benchmark per il portafoglio nel suo complesso.

Come attuare la strategia

Un portafoglio core-satellite può essere implementato in molti modi. Un portafoglio basato su fondi comuni di investimento, come mostrato nella Figura 1, è solo una potenziale implementazione. Questa strategia può anche essere implementata utilizzando varie combinazioni di conti gestiti separatamente, fondi negoziati in borsa (ETF), fondi comuni di investimento, azioni, obbligazioni e qualsiasi altra combinazione di investimenti che replicano l’indice di base insieme a investimenti in cerca di alfa.

La linea di fondo

L’approccio core-satellite offre l’opportunità di accedere al meglio di tutti i mondi. Prestazioni superiori alla media, volatilità limitata e controllo dei costi si uniscono in un pacchetto flessibile che può essere progettato specificamente per soddisfare le vostre esigenze.