Politica contrattuale
Che cos’è una politica contrattuale?
La politica contrattuale è una misura monetaria che si riferisce a una riduzione della spesa pubblica – in particolare alla spesa in deficit – oa una riduzione del tasso di espansione monetaria da parte di una banca centrale. È un tipo di strumento macroeconomico progettato per combattere l’aumento dell’inflazione o altre distorsioni economiche create dalle banche centrali o dagli interventi del governo. La politica contrattuale è l’esatto opposto della politica espansiva.
Punti chiave
- Le politiche contrattuali sono strumenti macroeconomici progettati per combattere le distorsioni economiche causate da un’economia surriscaldata.
- Le politiche contrattuali mirano a ridurre i tassi di espansione monetaria ponendo alcuni limiti al flusso di denaro nell’economia.
- Le polizze contrattuali sono tipicamente emesse durante periodi di inflazione estrema o quando c’è stato un periodo di maggiore speculazione e investimento di capitali alimentato da precedenti politiche espansive.
Una visione granulare della politica contrattuale
Le politiche contrattuali mirano a ostacolare potenziali distorsioni ai mercati dei capitali. Le distorsioni includono un’elevata inflazione da un’espansione dell’offerta di moneta, prezzi delle attività irragionevoli o effetti di spiazzamento, in cui un picco dei tassi di interesse porta a una riduzione della spesa per investimenti privati tale da smorzare l’aumento iniziale della spesa totale per investimenti.
Sebbene l’effetto iniziale della politica di contrazione sia quello di ridurre il prodotto interno lordo nominale (PIL), che è definito come il prodotto interno lordo (PIL) valutato ai prezzi di mercato correnti , spesso alla fine si traduce in una crescita economica sostenibile e cicli economici più fluidi.
La politica contrattuale si è verificata in particolare all’inizio degli anni ’80, quando l’allora presidente della Federal Reserve Paul Volcker pose fine alla vertiginosa inflazione degli anni ’70. Al loro picco nel 1981, i tassi d’interesse target sui fondi federali si avvicinavano al 20%. Ilivelli di inflazione misuratisono scesi da quasi il 14% nel 1980 al 3,2% nel 1983.
Politica contrattuale come politica fiscale
I governi si impegnano in una politica fiscale restrittiva aumentando le tasse o riducendo la spesa pubblica. Nella loro forma più rozza, queste politiche sottraggono denaro all’economia privata, con la speranza di rallentare la produzione insostenibile o di abbassare i prezzi delle attività. Nei tempi moderni, un aumento del livello delle tasse è raramente visto come una misura contrattabile praticabile. Invece, la maggior parte delle politiche fiscali restrittive attenuano la precedente espansione fiscale, riducendo la spesa pubblica, e anche in questo caso, solo in settori mirati.
Se la politica restrittiva riduce il livello di spiazzamento nei mercati privati, può creare un effetto stimolante aumentando la parte privata o non governativa dell’economia. Ciò era vero durante la depressione dimenticata del 1920-1921 e durante il periodo immediatamente successivo alla fine della seconda guerra mondiale, quando i balzi nella crescita economica seguirono i massicci tagli alla spesa pubblica e l’aumento dei tassi di interesse.
La politica contrattuale è spesso collegata alla politica monetaria, con banche centrali come la Federal Reserve statunitense, in grado di attuare la politica aumentando i tassi di interesse.
Politica contrattuale come politica monetaria
La politica monetaria contrattuale è guidata dall’aumento dei vari tassi di interesse di base controllati dalle banche centrali moderne o da altri mezzi che producono una crescita dell’offerta di moneta. L’obiettivo è ridurre l’inflazione limitando la quantità di denaro attivo che circola nell’economia. Mira anche a reprimere la speculazione insostenibile e gli investimenti di capitale che le precedenti politiche espansive potrebbero aver innescato.
Negli Stati Uniti, una politica di contrazione viene in genere eseguita aumentando il tasso di destinazione sui fondi federali, che è il tasso di interesse che le banche si addebitano a vicenda durante la notte, al fine di soddisfare i loro requisiti di riserva.
La Fed può anche aumentare i requisiti di riserva per le banche membri, nel tentativo di ridurre l’offerta di moneta o eseguire operazioni di mercato aperto, vendendo attività come i titoli del Tesoro USA, a grandi investitori. Questo elevato numero di vendite abbassa il prezzo di mercato di tali asset e ne aumenta i rendimenti, rendendolo più economico per i risparmiatori e gli obbligazionisti.
Esempio di politica contrattuale
Per un esempio reale di una politica contraccettiva al lavoro, non guardare oltre il 2018. Come riportato daDhaka Tribune, la Bangladesh Bank haannunciato l’intenzione di emettere una politica monetaria contraccettiva nel tentativo di controllare l’offerta di crediti e l’inflazione e, infine, mantenere la stabilità economica in il paese. Mentre la situazione economica cambiata negli anni successivi, la banca convertita in una politica monetaria incentrata sull’espansione.