Condor Spread

Cos’è una diffusione Condor?

Uno spread condor è una strategia di opzioni non direzionali che limita sia i guadagni che le perdite cercando di trarre profitto dalla volatilità bassa o alta. Esistono due tipi di condor da spalmare. Un long condor cerca di trarre profitto dalla bassa volatilità e da movimenti minimi o nulli nell’attività sottostante. Uno short condor cerca di trarre profitto dall’elevata volatilità e da un movimento considerevole nell’asset sottostante in entrambe le direzioni.

Capire gli spread di Condor

Lo scopo di una strategia condor è ridurre il rischio, ma ciò comporta un potenziale di profitto ridotto e i costi associati al trading di diverse gambe di opzioni. Gli spread di Condor sono simili agli spread a farfalla perché traggono profitto dalle stesse condizioni nell’asset sottostante. La differenza principale è che la zona di massimo profitto, o punto debole, per un condor è molto più ampia di quella per una farfalla, sebbene il compromesso sia un potenziale di profitto inferiore. Entrambe le strategie utilizzano quattro opzioni, tutte le chiamate o tutte le put.

Come strategia di combinazione, un condor prevede più opzioni, con date di scadenza identiche, acquistate e / o vendute contemporaneamente. Ad esempio, un long condor che utilizza le chiamate equivale a eseguire sia una chiamata lunga in-the-money, o spread call rialzista, sia una call short out-of-the-money o spread call orso. A differenza di una diffusione a farfalla lunga, le due sotto-strategie hanno quattro prezzi di esercizio, invece di tre. Il massimo profitto si ottiene quando lo short call spread scade senza valore, mentre l’asset sottostante chiude al livello o al di sopra del prezzo di esercizio più alto nel long call spread.

Punti chiave

• Uno spread condor è una strategia di opzioni non direzionali che limita sia i guadagni che le perdite cercando di trarre profitto dalla volatilità bassa o alta.
• Un long condor cerca di trarre profitto dalla bassa volatilità e da un movimento minimo o nullo nell’asset sottostante, mentre un short condor cerca di trarre profitto dall’elevata volatilità e da un ampio movimento dell’asset sottostante in entrambe le direzioni.
• Uno spread condor è una strategia di combinazione che coinvolge più opzioni acquistate e / o vendute contemporaneamente.

Tipi di condor da spalmare

1. Condor lungo con chiamate

Ciò si traduce in un DEBITO netto sul conto.

• Acquista una chiamata con prezzo di esercizio A (lo strike più basso):
• Vendi una chiamata con prezzo di esercizio B (il secondo più basso):
• Vendi una chiamata con prezzo di esercizio C (il secondo più alto)
• Acquista una chiamata con prezzo di esercizio D (il prezzo di esercizio più alto)

All’inizio, l’asset sottostante dovrebbe essere vicino alla metà dello strike B e dello strike C. Se non è al centro, la strategia assume una tendenza leggermente rialzista o ribassista. Nota che per una farfalla lunga, i colpi B e C sarebbero gli stessi.

2. Condor lungo con put

Ciò si traduce in un DEBITO netto sul conto.

• Acquista una put con prezzo di esercizio A
• Vendi una put con prezzo di esercizio B
• Vendi una put con prezzo di esercizio C
• Acquista una put con prezzo di esercizio D

La curva dei profitti è la stessa del long condor con call.

3. Breve Condor con chiamate

Ciò si traduce in un CREDITO netto sul conto.

• Vendi una chiamata con prezzo di esercizio A (il prezzo di esercizio più basso)
• Acquista una chiamata con prezzo di esercizio B (il secondo più basso)
• Acquista una chiamata con prezzo di esercizio C (il secondo più alto)
• Vendi una chiamata con prezzo di esercizio D (il prezzo di esercizio più alto)

4. Condor corto con put

Ciò si traduce in un CREDITO netto sul conto.

• Vendi una put con prezzo di esercizio A (lo strike più basso)
• Acquista una put con prezzo di esercizio B (il secondo più basso)
• Acquista una put con prezzo di esercizio C (il secondo più alto)
• Vendi una put con prezzo di esercizio D (lo strike più alto)

La curva dei profitti è la stessa del condor short con call.

Esempio di Long Condor Spread with Calls

L’obiettivo è trarre profitto dalla bassa volatilità prevista e dall’azione neutra dei prezzi nell’asset sottostante. Il profitto massimo si ottiene quando il prezzo dell’asset sottostante cade tra i due strike medi alla scadenza meno il costo per implementare la strategia e le commissioni. Il rischio massimo è il costo di implementazione della strategia, in questo caso un DEBITO netto, più le commissioni. Due punti di pareggio (BEP): BEP1, dove il costo di implementazione viene aggiunto al prezzo di esercizio più basso e BEP2, dove il costo di implementazione viene sottratto dal prezzo di esercizio più alto.

• Acquista 1 chiamata ABC 45 a 6.00 risultando in un DEBITO di $ 6,00
• Vendi 1 call ABC 50 a 2,50 risultando in un CREDITO di $ 2,50
• Vendi 1 call ABC 55 a 1,50 risultando in un CREDITO di $ 1,50
• Acquista 1 call ABC 60 a 0,45 risultando in un DEBITO di $ 0,45
• DEBITO netto = ($ 2,45)
• Profitto massimo = $ 5 – $ 2,45 = $ 2,55 meno commissioni.
• Rischio massimo = $ 2,45 più commissioni.

Esempio di Short Condor Spread con Puts

L’obiettivo è quello di trarre profitto dall’elevata volatilità prevista e dal prezzo dell’asset sottostante che va oltre gli strike più alti o più bassi. Il profitto massimo è il CREDITO netto ricevuto dall’attuazione della strategia meno eventuali commissioni. Il rischio massimo è la differenza tra i prezzi di esercizio medi alla scadenza meno il costo di implementazione, in questo caso un CREDITO netto, e le commissioni. Due punti di pareggio (BEP): BEP1, in cui il costo di implementazione viene aggiunto al prezzo di esercizio più basso e BEP2, in cui il costo di implementazione viene sottratto dal prezzo di esercizio più alto.

• Vendi 1 ABC 60 messo a 6,00 risultando in un CREDITO di $ 6,00
• Acquista 1 ABC 55 messo a 2,50 risultando in un DEBITO di $ 2,50
• Acquista 1 ABC 50 messo a 1,50 risultando in un DEBITO di $ 1,50
• Vendi 1 ABC 45 a 0,45 ottenendo un CREDITO di $ 0,45
• CREDITO netto = $ 2,45
• Profitto massimo = $ 2,45 meno commissioni.
• Rischio massimo = $ 5 – $ 2,45 = $ 2,55 più commissioni.