Attenzione alle azioni della società nei piani qualificati
Molte aziende che cercano di aumentare la motivazione e la permanenza in carica dei loro lavoratori fanno da loro premiando con azioni della società magazzino. Incoraggiano anche i loro dipendenti a tenere questo stock all’interno dei loro 401 (k) o altri piani qualificati. Ma sebbene questa strategia abbia alcuni vantaggi, può anche comportare alcuni rischi sostanziali per i dipendenti, e questi rischi non sono sempre spiegati adeguatamente.
La scappatoia ERISA
Il Employee Retirement Income Security Act del 1974, che ha portato alla creazione di 401 (k) s, è stato creato nel tentativo di salvaguardare i fondi pensione dei lavoratori americani. Quando il Congresso introdusse questa legislazione all’inizio degli anni ’70, la maggior parte delle principali aziende e datori di lavoro in America erano tutti favorevoli, a una condizione. Dissero al Congresso che se non gli fosse stato permesso di mettere le proprie azioni in un piano aziendale, non avrebbero offerto nessuno dei piani qualificati creati dalla legge a nessun titolo! Inutile dire che il Congresso cedette rapidamente alle loro richieste e consentì una scappatoia che consentiva l’acquisto di “titoli qualificanti del datore di lavoro” all’interno di un “conto individuale idoneo” in piani qualificati. Questa disposizione consente ai datori di lavoro di spingere (o almeno offrire) le proprie azioni ai propri dipendenti mantenendo lo stato fiduciario che richiede loro di anteporre gli interessi finanziari dei propri dipendenti ai propri.
Il fattore Enron
Il Employee Benefit Research Institute (EBRI) ha pubblicato una nota nel gennaio del 2002 che mostrava che l’allocazione totale di 401 (k) asset del piano in azioni della società era rimasta stabile a poco meno del 20% per i cinque anni precedenti. La sua pubblicazione del marzo 2008 affermava, tuttavia, che nel 2006 questa percentuale era scesa di quasi la metà, arrivando a circa l’11%. Il primo calo è stato dovuto in gran parte ai asset allocation incoraggiate da entrambe le società. Il Pension Protection Act del 2006 era uno dei numerosi atti legislativi progettati per prevenire questo tipo di problema: tra le sue disposizioni c’erano disposizioni che proibivano ai datori di lavoro di limitare i dipendenti dalla vendita delle loro azioni all’interno di un piano qualificato.
Secondo il National Center for Employee Ownership, a partire dal 2018, ci sono 6.416 Employee Stock Ownership Plans (ESOP) e 1.164 KSOP (un piano ESOP-401 (k) combinato) che investono principalmente o esclusivamente in azioni della società. Inoltre, ci sono 4.468 piani simili a ESOP, che sono “sostanzialmente investiti (almeno il 20%) in azioni del datore di lavoro”. Tutto sommato, questo arriva a un totale di oltre 10.000 piani con 14 milioni di partecipanti. Sebbene le turbolenze economiche degli ultimi anni abbiano ridotto l’acquisto di azioni societarie nell’ambito dei piani pensionistici, la pratica è chiaramente continuata.
Acquisto di azioni della società: i pro
I piani 401 (k) e gli ESOP sono i due tipi più comuni di piani qualificati in cui si possono trovare azioni della società. Gli ESOP sono popolari tra le aziende strettamente controllate che utilizzano il piano come mezzo per trasferire la proprietà (per questo motivo, l’uso delle azioni della società in un piano ESOP è un po ‘più comprensibile). Alcuni datori di lavoro incoraggiano fortemente i propri dipendenti a investire tutti i loro contributi in azioni della società, mentre altri si rifiuteranno di abbinare i contributi che non vengono utilizzati per acquistare azioni della società o di abbinare i contributi dei dipendenti alle azioni della società.
I datori di lavoro incoraggiano l’acquisto di azioni della società nei piani pensionistici per diversi motivi. Possono trarre vantaggio da una migliore motivazione e longevità dei dipendenti allineando gli interessi finanziari dei loro dipendenti con l’azienda. Possono anche rafforzare la loro base di potere tra gli azionisti in generale mettendo più azioni nelle mani dei lavoratori che probabilmente sosterranno almeno la maggior parte delle decisioni prese dal consiglio di amministrazione. Forse la cosa più importante è che possono anche risparmiare denaro fornendo i loro contributi corrispondenti sotto forma di azioni della società invece che in contanti.
I dipendenti possono trarre vantaggio effettuando acquisti deducibili dalle tasse di azioni della società nei loro piani senza doversi iscrivere a un piano separato di alcun tipo, come un piano di acquisto di azioni dei dipendenti o un piano di stock option. Ma i vantaggi di farlo per i dipendenti sono spesso oscurati da una delle regole più fondamentali dell’asset allocation.
Acquisto di azioni della società: The Cons
Qualsiasi pianificatore finanziario competente dirà ai clienti di evitare di mettere la maggior parte o tutte le uova nello stesso paniere. I dipendenti che incanalano la maggior parte o tutti i contributi del piano pensionistico in azioni della società possono finire con i loro portafogli gravemente sovrappesati. Devono considerare realisticamente la possibilità che i loro datori di lavoro possano andare in bancarotta a un certo punto e quindi valutare l’impatto che ciò avrebbe sui loro fondi di investimento e pensione. Un dipendente che ha metà della propria liquidità vincolata in un’azienda che fallisce potrebbe dover lavorare altri cinque o dieci anni, almeno, per compensare questa perdita. I dipendenti di Enron e Worldcom lo hanno imparato a proprie spese.
Ma un’azienda non deve necessariamente fallire. Anche un crollo nelle sue azioni può distruggere un gruzzolo di pensione. Ad esempio, supponiamo che un dipendente di lunga data di XYZ Corporation abbia accumulato $ 350.000 nei suoi 401 (k), per un valore di $ 250.000 nelle azioni della società. Stanno pensando di andare in pensione tra un anno o giù di lì. Tuttavia, l’economia entra in una profonda recessione e le azioni XYZ si deprezzano dell’80% in un anno, quindi ora valgono solo $ 50.000. Il 401 (k), che ora vale $ 150.000, ha perso più della metà del suo valore e quasi nel momento in cui il dipendente si stava preparando a incassarlo.
La linea di fondo
Sebbene ci siano alcune ragioni molto reali per cui acquistare almeno alcune azioni della società all’interno di un piano pensionistico può essere una buona idea, i dipendenti dovrebbero sempre iniziare ottenendo alcune ricerche imparziali sulla loro azienda, come un rapporto dettagliato di un analista di terze parti. Una serie di incontri con un pianificatore finanziario qualificato può anche aiutare un dipendente a determinare la propria tolleranza al rischio e gli obiettivi di investimento e fornire informazioni su quante azioni della società dovrebbero possedere, se ce ne sono. Le aziende che hanno veramente a cuore il benessere dei propri dipendenti avranno spesso risorse disponibili anche su questo argomento.
Se le azioni arrivano come una partita aziendale o un altro tipo di regalo, bene. Ma anche l’offerta di incentivi per l’acquisto di azioni non dovrebbe indurre i dipendenti a sovrappesare i loro portafogli con essa. I lavoratori devono ai datori di lavoro il loro tempo, cervello e impegno, ma non l’obbligo di mettere a rischio i loro anni di pensionamento.