Collateral Trust Bond
Cos’è un Collateral Trust Bond?
Un’obbligazione in trust collaterale è un’obbligazione garantita da un’attività finanziaria, come azioni o altre obbligazioni, depositata e detenuta da un fiduciario per i detentori dell’obbligazione. L’obbligazione è percepita come un investimento più sicuro di un’obbligazione non garantita poiché le attività potrebbero essere vendute per pagare l’obbligazionista, se necessario.
Un legame fiduciario collaterale è anche chiamato certificato fiduciario collaterale o nota fiduciaria collaterale.
Punti chiave
- Un’obbligazione fiduciaria collaterale è un tipo di obbligazione garantita, in cui una società deposita azioni, obbligazioni o altri titoli presso un fiduciario in modo da sostenere le sue obbligazioni.
- La garanzia deve avere un valore di mercato al momento dell’emissione dell’obbligazione che sia almeno uguale al valore delle obbligazioni.
- Il valore della garanzia viene periodicamente rivalutato per assicurarsi che corrisponda ancora al valore inizialmente promesso.
- Se nel tempo il valore della garanzia scende al di sotto del minimo concordato, l’emittente deve costituire ulteriori titoli o contanti come garanzia.
- Questo tipo di obbligazione è considerata più sicura di un’obbligazione non garantita; tuttavia, il compromesso con una maggiore sicurezza è un rendimento inferiore e quindi una vincita inferiore.
Comprensione di un legame fiduciario collaterale
Un corporate bond è un’obbligazione emessa da una società di capitali rilancio per i suoi obblighi di debito a breve termine o progetti d’investimento a lungo termine. In cambio del prestito fornito dagli investitori, la società paga periodicamente gli interessi agli obbligazionisti e, alla scadenza delle obbligazioni, rimborsa il capitale investito.
Poiché le aziende preferiscono emettere debito con un tasso di interesse il più basso possibile, cercheranno modi per ridurre il costo del prestito. Un modo per farlo è garantire l’obbligazione emessa con una garanzia tramite un titolo chiamato obbligazione fiduciaria collaterale.
Se una società fallisce o perde il proprio debito, gli obbligazionisti vengono rimborsati per primi e i detentori di obbligazioni garantite vengono rimborsati prima dei detentori di obbligazioni non garantite.
Come funziona un Collateral Trust Bond
Un’obbligazione fiduciaria collaterale è un’obbligazione con un credito nei confronti di un titolo o un paniere di titoli. Queste obbligazioni sono generalmente emesse da società holding poiché di solito hanno poche o nessuna attività reale da utilizzare come garanzia. Invece, le holding hanno il controllo su altre società, note come controllate, possedendo azioni in ciascuna delle controllate. Una holding emetterà quindi un trust bond collaterale contro i titoli delle sue società controllate.
I titoli garantiti in pegno a garanzia dell’obbligazione vengono trasferiti a un fiduciario per la gestione per conto degli obbligazionisti. Anche se il fiduciario ha la custodia delle attività date in pegno, i diritti di voto concessi da questi titoli rimarranno all’emittente aziendale.
Affinché i titoli siano idonei per la garanzia, il loro valore di mercato deve essere superiore all’importo delle obbligazioni in circolazione di una certa percentuale. Il valore dei titoli costituiti in pegno sarà regolarmente rivalutato e valutato in base al mercato per riflettere il loro valore di mercato. Se durante la vita dell’obbligazione, il valore di mercato della garanzia scende al di sotto del minimo stabilito evidenziato sull’indenture del trust, l’emittente deve dare in pegno ulteriori titoli o contanti a titolo di garanzia.
L’acquisto di un’obbligazione garantita come un’obbligazione fiduciaria collaterale è più sicuro dell’acquisto di un’obbligazione non garantita, ma la sicurezza extra ha un prezzo: un tasso di interesse inferiore a quello che si otterrebbe se si fosse acquistato un’obbligazione non garantita comparabile.
Esempio di Collateral Trust Bond
Se la società emittente fosse inadempiente all’obbligo di debito, i detentori di debito riceverebbero i titoli detenuti in trust, proprio come la garanzia per un prestito. Ad esempio, supponiamo che la società A emetta un’obbligazione in trust collaterale e, come garanzia per l’obbligazione, includa il diritto alle azioni della società A detenute da una società fiduciaria. Se la società A fosse inadempiente sui pagamenti delle obbligazioni, gli obbligazionisti avrebbero diritto alle azioni detenute in trust.
Inoltre, se l’emittente è inadempiente nei suoi pagamenti, i diritti di voto delle azioni detenute dal trustee saranno trasferiti al trustee che ha la possibilità di vendere i titoli per pagare gli obbligazionisti.
Le obbligazioni fiduciarie collaterali hanno rendimenti inferiori rispetto alle obbligazioni non garantite poiché sono percepite come meno rischiose a causa della garanzia detenuta dal trustee. Gli investitori saranno disposti ad accettare un rendimento inferiore su queste obbligazioni in cambio di un flusso di reddito garantito e di un investimento principale preservato.