Contanti per prestito obbligazionario
Che cos’è la liquidità per il prestito obbligazionario?
La liquidità per il prestito obbligazionario è una struttura di prestito utilizzata nella Term Auction Facility (TAF) della Federal Reserve, in base alla quale i mutuatari ricevono un prestito in contanti, utilizzando tutto o una parte del proprio portafoglio di obbligazioni come garanzia.
Punti chiave
- La liquidità per il prestito obbligazionario consente ai mutuatari di ricevere un prestito in contanti utilizzando tutto o una parte del proprio portafoglio di obbligazioni come garanzia.
- Il principale vantaggio della struttura del prestito in contanti per obbligazioni è che consente ai mutuatari di ricevere un prestito in contanti in un breve lasso di tempo.
- Un altro vantaggio del contante per il prestito obbligazionario è che l’utilizzo di contante come garanzia mitiga il rischio associato alla sostituzione del titolo se il mutuatario non lo restituisce.
Capire la liquidità per il prestito obbligazionario
La struttura del prestito obbligazionario in contanti non deve essere confusa con la struttura del prestito obbligazionario, in cui il mutuatario prende obbligazioni invece di contanti. Nella liquidità per il prestito obbligazionario, tutte le operazioni di prestito si basano in contanti come garanzia. Sebbene la liquidità per il prestito obbligazionario possa sembrare una strategia a basso rischio relativamente semplice, gli esperti avvertono che comporta rischi significativi e, a volte, nascosti. I prestiti di titoli garantiti da contanti sono un’opzione popolare nel mercato del prestito di titoli.
Uno dei principali vantaggi della struttura del prestito in contanti per obbligazioni è che consente ai mutuatari di ricevere un prestito in contanti in un breve lasso di tempo, senza altri aspetti finanziari da superare. Utilizzando il proprio portafoglio di obbligazioni come garanzia, sono in grado, in sostanza, di sostenersi e di snellire il processo di approvazione del prestito. Una struttura di prestito in contanti per obbligazioni favorisce naturalmente i mutuatari con alti livelli di liquidità con cui lavorare, qualcosa a cui non tutti i mutuatari avranno accesso.
Vantaggi e svantaggi della liquidità per il prestito obbligazionario
Un altro vantaggio di una transazione collaterale sul mercato in contanti è che l’utilizzo di contante come garanzia mitiga il rischio associato alla sostituzione del titolo se il mutuatario non lo restituisce, perché invece viene utilizzato il contante. Tuttavia, nonostante i vantaggi e le caratteristiche comuni del sistema di prestito in contanti per obbligazioni, alcuni esperti avvertono che un uso eccessivo della struttura di prestito in contanti per obbligazioni può indebolire il sistema finanziario.
Ad esempio, la newsletter finanziariaCurrent Issues ha spiegato come può sorgere il rischio che circonda il sistema di prestito obbligazionario in contanti quando il denaro scambiato viene reinvestito, soprattutto se reinvestito in modo aggressivo. Il reinvestimento di liquidità comporta generalmente sia la trasformazione della liquidità che della scadenza, che possono entrambe portare a vendite a fuoco e comportamenti simili a quelli di corsa.
Una trasformazione della liquidità potrebbe verificarsi se il tempo necessario per vendere le attività in contanti va oltre la scadenza dell’operazione, mentre la trasformazione della scadenza può avvenire se la scadenza delle attività acquisite è superiore alla scadenza dell’operazione di prestito. La newsletter rileva che sia la maturità eccessiva che la trasformazione della liquidità dal prestito di titoli in contanti hanno contribuito alla crisi finanziaria del 2008.