Flusso di cassa e prestito aziendale basato su attività: qual è la differenza?
Flusso di cassa e prestito aziendale basato su attività: una panoramica
Che una società sia una startup o un conglomerato di 200 anni come EI du Pont de Nemours and Company (DD), fa affidamento sul capitale preso in prestito per funzionare come un’automobile funziona a benzina. Le entità commerciali hanno molte più opzioni rispetto agli individui quando si tratta di prendere in prestito, il che può rendere il prestito aziendale un po ‘più complesso delle scelte di prestito personale standard. Le aziende possono scegliere di prendere in prestito denaro da una banca o da un’altra istituzione per finanziare le sue operazioni, acquisire un’altra società o effettuare un acquisto importante. Per fare queste cose può rivolgersi a una moltitudine di opzioni e istituti di credito. In generale, i prestiti alle imprese, come garantiti o garantiti. Le istituzioni finanziarie possono offrire un’ampia gamma di disposizioni di prestito all’interno di queste due ampie categorie per soddisfare ogni singolo mutuatario. I prestiti non garantiti non sono assistiti da garanzie collaterali mentre i prestiti garantiti lo sono.
Nella categoria dei prestiti garantiti, le aziende possono identificare il flusso di cassa oi prestiti basati su attività come una potenziale opzione. Qui esamineremo le definizioni e le differenze dei due insieme ad alcuni scenari in cui uno è più preferito all’altro.
Sia i prestiti basati sul flusso di cassa che quelli basati sulle attività sono generalmente garantiti con la garanzia del flusso di cassa o della garanzia sulle attività alla banca prestatrice.
Prestito per flussi di cassa
Il prestito basato sul flusso di cassa consente alle aziende di prendere in prestito denaro in base ai flussi di cassa futuri previsti di un’azienda. Nel prestito per flussi di cassa, un istituto finanziario concede un prestito che è garantito dai flussi di cassa passati e futuri del destinatario. Per definizione, questo significa che un’azienda prende in prestito denaro dai ricavi attesi che prevede di ricevere in futuro. I rating del credito sono utilizzati anche in questa forma di prestito come criterio importante.
Ad esempio, un’azienda che sta tentando di adempiere ai propri obblighi sui salari potrebbe utilizzare il finanziamento del flusso di cassa per pagare i propri dipendenti ora e rimborsare il prestito e qualsiasi interesse sui profitti e sui ricavi generati dai dipendenti in una data futura. Questi prestiti non richiedono alcun tipo di garanzia fisica come proprietà o beni, ma alcuni o tutti i flussi di cassa utilizzati nel processo di sottoscrizione sono generalmente garantiti.
Per sottoscrivere prestiti per flussi di cassa, gli istituti di credito esaminano i redditi futuri attesi dell’azienda, la sua solvibilità e il suo valore d’impresa. Il vantaggio di questo metodo è che un’azienda può eventualmente ottenere finanziamenti molto più velocemente, poiché non è richiesta una valutazione delle garanzie. Le istituzioni di solito sottoscrivono prestiti basati sul flusso di cassa utilizzando l’EBITDA (guadagni di un’azienda prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento) insieme a un moltiplicatore di credito. Questo metodo di finanziamento consente agli istituti di credito di tenere conto di qualsiasi rischio derivante dal settore e dai cicli economici. Durante una recessione economica, molte aziende vedranno un calo del loro EBITDA, mentre diminuirà anche il moltiplicatore di rischio utilizzato dalla banca. La combinazione di questi due numeri in calo può ridurre la capacità di credito disponibile per un’organizzazione o aumentare i tassi di interesse se si includono disposizioni che dipendono da questi criteri.
I prestiti per flussi di cassa sono più adatti alle società che mantengono margini elevati nei loro bilanci o non dispongono di risorse sufficienti da offrire come garanzia. Le aziende che soddisfano queste qualità includono società di servizi, società di marketing e produttori di prodotti a basso margine. I tassi di interesse per questi prestiti sono tipicamente più alti rispetto all’alternativa a causa della mancanza di garanzie fisiche che possono essere ottenute dal prestatore in caso di insolvenza.
Prestito basato su asset
Il prestito basato su attività consente alle società di prendere in prestito denaro in base al valore di liquidazione delle attività nel proprio bilancio. Un destinatario riceve questa forma di finanziamento offrendo inventario, crediti e / o altre attività di bilancio come garanzia. Sebbene i flussi di cassa (in particolare quelli legati a qualsiasi attività fisica) siano considerati quando si fornisce questo prestito, sono secondari come fattore determinante.
Le risorse comuni fornite come garanzia per un prestito basato su attività includono beni fisici come immobili, terreni, proprietà, inventario aziendale, attrezzature, macchinari, veicoli o merci fisiche. I crediti possono anche essere inclusi come un tipo di prestito basato su attività. Nel complesso, se un mutuatario non riesce a rimborsare il prestito o è inadempiente, la banca prestatrice ha un privilegio sulla garanzia e può ricevere l’approvazione per imporre e vendere le attività al fine di recuperare i valori del prestito insolvente.
Il prestito basato su attività è più adatto per le organizzazioni che hanno bilanci ampi e margini EBITDA inferiori. Questo può essere positivo anche per le aziende che necessitano di capitale per operare e crescere, in particolare nei settori che potrebbero non fornire un significativo potenziale di flusso di cassa. Un prestito basato su attività può fornire a un’azienda il capitale necessario per far fronte alla sua mancanza di rapida crescita.
Come tutti i prestiti garantiti, il prestito a valore è una considerazione nel prestito basato su attività. La qualità del credito e il rating del credito di un’azienda contribuiranno a influenzare il rapporto prestito / valore che possono ricevere. In genere, le società di alta qualità creditizia possono prendere in prestito ovunque dal 75% al 90% del valore nominale delle loro attività collaterali. Le imprese con una qualità creditizia più debole potrebbero essere in grado di ottenere solo dal 50% al 75% di questo valore nominale.
I prestiti basati su attività mantengono spesso una serie di regole molto rigide in merito allo stato di garanzia delle attività fisiche utilizzate per ottenere un prestito. Soprattutto, la società di solito non può offrire questi beni come una forma di garanzia ad altri finanziatori. In alcuni casi, un secondo prestito su garanzia può essere illegale.
Prima di autorizzare un prestito basato su attività, gli istituti di credito possono richiedere un processo di due diligence relativamente lungo . Questo processo può includere l’ispezione di questioni contabili, fiscali e legali insieme all’analisi dei rendiconti finanziari e delle valutazioni dei beni. Nel complesso, la sottoscrizione del prestito influenzerà la sua approvazione, nonché i tassi di interesse applicati e il capitale consentito offerto.
Il prestito su crediti è un esempio di prestito basato su attività che molte aziende possono utilizzare. Nel prestito di crediti, una società prende in prestito fondi a fronte dei propri crediti per colmare una lacuna tra la contabilizzazione delle entrate e la ricezione dei fondi. Il prestito basato su crediti è generalmente un tipo di prestito basato su attività poiché i crediti sono generalmente costituiti in pegno come garanzia.
Punti chiave
- Sia i prestiti basati sul flusso di cassa che quelli basati sulle attività sono generalmente garantiti.
- I prestiti basati sul flusso di cassa considerano i flussi di cassa di un’azienda nella sottoscrizione dei termini del prestito, mentre i prestiti basati su attività considerano le attività del bilancio.
- I prestiti basati sul flusso di cassa e quelli basati sulle attività possono essere buone opzioni per le aziende che cercano di gestire in modo efficiente i costi del credito poiché sono entrambi prestiti tipicamente garantiti che di solito hanno migliori condizioni di credito.
Opzioni di prestito aziendale e sottoscrizione
Le aziende hanno una gamma molto più ampia di opzioni per l’assunzione di prestiti rispetto agli individui. Nella crescente attività di finanziamento online, vengono creati anche nuovi tipi di prestiti e opzioni di prestito per aiutare a fornire nuovi prodotti di accesso al capitale per tutti i tipi di attività.
In generale, la sottoscrizione di qualsiasi tipo di prestito dipenderà fortemente dal punteggio di credito del mutuatario e dalla qualità del credito. Sebbene il punteggio di credito di un mutuatario sia tipicamente un fattore primario nell’approvazione del prestito, ogni prestatore sul mercato ha la propria serie di criteri di sottoscrizione per determinare la qualità del credito dei mutuatari.
Complessivamente, prestiti non garantiti di qualsiasi tipo possono essere più difficili da ottenere e di solito prevedono tassi di interesse relativi più elevati a causa dei rischi di insolvenza. Prestiti garantiti garantiti da qualsiasi tipo di garanzia possono ridurre i rischi di insolvenza per il sottoscrittore e quindi potenzialmente portare a migliori condizioni di prestito per il mutuatario. I prestiti basati sul flusso di cassa e quelli basati su attività sono due potenziali tipi di prestiti garantiti che un’azienda può prendere in considerazione quando cerca di identificare le migliori condizioni di prestito disponibili per ridurre i costi del credito.