Opzione con limite
Cos’è un’opzione con limite?
Un’opzione limitata limita, o massimizza, il massimo profitto possibile per il suo titolare. Quando l’ asset sottostante chiude a un prezzo specificato o oltre, l’opzione si esercita automaticamente. Per le opzioni call limitate, l’opzione si esercita se e quando il sottostante chiude al livello predeterminato o al di sopra di esso. Allo stesso modo, le opzioni put limitate si esercitano se e quando il sottostante chiude al livello predeterminato o al di sotto di esso.
Punti chiave
- Le opzioni con limite sono una variazione delle opzioni call e put vanilla.
- Le opzioni con limite limitano l’importo del pagamento per il titolare dell’opzione, ma riducono anche il prezzo che l’acquirente dell’opzione pagherà.
- Il vantaggio principale di questo strumento è la gestione della volatilità quando è bassa ed è probabile che rimanga tale.
Come funziona un’opzione con limite
Le opzioni con limite sono un tipo di derivato che fornisce un limite superiore e inferiore per i possibili risultati. La differenza tra il prezzo di esercizio e i limiti è nota come intervallo del limite. Sebbene questo limite limiti il potenziale di profitto per il titolare, ha un costo ridotto. Pertanto, se il detentore ritiene che l’attività sottostante si muoverà in modo modesto, le opzioni limitate forniscono un buon veicolo per acquisirla. Per arrivare al prezzo limite dell’opzione per una chiamata, aggiungi l’intervallo del limite al prezzo di esercizio. Per una put, sottrai l’intervallo del cap dal prezzo di esercizio.
Un altro nome per le opzioni con limite è opzioni in stile con limite. Concettualmente, le opzioni limitate sono simili agli spread verticali in cui l’investitore vende un’opzione con un prezzo inferiore per compensare parzialmente l’acquisto di un’opzione con un prezzo più alto. Entrambe le opzioni hanno la stessa data di scadenza.
Ad esempio, in uno spread di call rialzista, l’investitore acquista opzioni call con un prezzo strike e allo stesso tempo vende lo stesso numero di call dello stesso asset e della stessa data di scadenza ma a uno strike più alto. Poiché la seconda call è più lontana dal prezzo corrente del sottostante, il suo prezzo è inferiore. Le due operazioni insieme costano meno dell’acquisto definitivo delle chiamate. Tuttavia, il compromesso è un potenziale di profitto limitato.
Altre strategie simili
Il principale vantaggio delle opzioni limitate è la gestione della volatilità. Gli acquirenti ritengono che il sottostante abbia una bassa volatilità e si muoverà solo in misura modesta. I venditori vogliono proteggersi da grandi movimenti e alta volatilità. Naturalmente, per il venditore il compromesso per la protezione dalla volatilità è rappresentato dai premi più bassi raccolti. E per l’acquirente, è il contrario con un potenziale di profitto limitato e un costo di acquisto inferiore.
Una strategia per gestire la volatilità è chiamata collare. Si tratta di una strategia di opzioni protettive per il detentore di un’attività sottostante attraverso l’acquisto di un’opzione put out-of-the-money e la vendita simultanea di un’opzione call out-of-the-money. Un collare è anche noto come involucro di siepe.
I contratti a termine con intervallo sono comuni nei mercati valutari per proteggersi dalla volatilità del mercato valutario. Sono contratti a termine a costo zero che creano una gamma di prezzi di esercizio attraverso due posizioni di mercato dei derivati. Un contratto a termine con intervallo è costruito in modo da fornire protezione contro i movimenti avversi del tasso di cambio pur mantenendo un potenziale di rialzo per capitalizzare le fluttuazioni valutarie favorevoli.