Cancellazione

Che cos’è una cancellazione?

Nel contesto dei servizi di intermediazione, un annullamento è un avviso inviato da un broker a un cliente, informandolo che una transazione errata è stata effettuata e viene rettificata.

Durante l’elaborazione delle cancellazioni, le migliori pratiche richiedono che i broker mantengano registrazioni dettagliate su tutte le azioni intraprese per correggere le operazioni sbagliate.

Punti chiave

• Gli avvisi di cancellazione vengono inviati dai broker ai loro clienti quando si è verificato un errore che influisce sulle operazioni di uno dei clienti.
• I broker sono responsabili dell’invio tempestivo di avvisi di cancellazione e di iniziare immediatamente a correggere l’errore.
• Sebbene gli errori siano stati ridotti dall’adozione di sistemi di negoziazione automatizzati, rimangono comunque un evento abbastanza regolare.

Capire le cancellazioni

Sebbene oggi i servizi di intermediazione siano molto più automatizzati di quanto non lo siano stati in passato, le operazioni errate si verificano comunque su base abbastanza regolare. Ciò può essere dovuto a un numero qualsiasi di fattori, che vanno da complessi errori tecnici coinvolti nei sistemi di trading automatizzati a banali errori amministrativi ed errori umani. Quando si verificano errori, i broker sono tenuti a informare tempestivamente i propri clienti dell’errore e iniziare a documentare le misure adottate per risolvere il problema. Se la società di intermediazione è responsabile dell’errore, potrebbe essere richiesto di risarcire il cliente per qualsiasi impatto finanziario negativo che ha causato.

In passato, il trading veniva condotto attraverso un misto di comunicazione verbale e scritta, che creava molte opportunità di errore, come l’interpretazione errata di un comando verbale o la lettura errata della grafia di un trader. Questi tipi di errori sono stati sostanzialmente ridotti a causa dell’informatizzazione di molti di questi processi, poiché gli ordini inseriti esplicitamente in un sistema informatico vengono quasi sempre elaborati correttamente da tali sistemi.

D’altra parte, una delle conseguenze indesiderate dell’informatizzazione è che può potenzialmente amplificare l’impatto negativo quando si verifica l’errore umano. Ad esempio, un trader che commette un errore con il dito grosso, inserendo un prezzo o una quantità sbagliati per un’operazione, come l’aggiunta di uno zero aggiuntivo a un ordine, potrebbe avere poche o nessuna opportunità di correggere il proprio errore prima che venga eseguito dal vicino sistema informatico di negoziazione istantanea. In altre parole, mentre le generazioni passate di trader possono aver commesso più errori amministrativi, questi errori potrebbero aver avuto un impatto minore di quanto lo siano oggi.

Per aiutare a mitigare questi rischi, la Securities and Exchange Commission (SEC) ha approvato nuove regole nel 2009 progettate per controllare l’incidenza di esecuzioni commerciali errate. In base a queste nuove regole, le borse possono annullare le negoziazioni quando il prezzo offerto differisce di oltre una percentuale specificata dal prezzo di mercato prevalente più recente del titolo in questione. Per tener conto del fatto che i titoli con differenti capitalizzazioni di mercato tendono a variare rispetto ai loro spread denaro-lettera, la SEC ha delineato soglie percentuali diverse a seconda del prezzo delle azioni dei titoli in questione.

Durante le normali ore di mercato, le percentuali stabilite dalla SEC sono del 10% per le azioni inferiori a $ 25, del 5% per le azioni con un prezzo compreso tra $ 25 e $ 50 e del 3% per le azioni con un valore di $ 50 e superiore. I regolamenti SEC richiedono inoltre che le operazioni errate debbano essere riviste entro un’ora dalla segnalazione della transazione. In particolare, richiedono che la revisione commerciale debba iniziare entro 30 minuti dall’emissione della transazione, mentre la revisione stessa deve essere conclusa entro 30 minuti.

Esempio del mondo reale di una cancellazione

Per illustrare, si consideri uno scenario in cui una società di intermediazione acquista 500 azioni di XYZ Corporation per conto del proprio cliente. Tuttavia, a causa di un errore amministrativo, il broker di piano effettua un ordine per 500 azioni di ABC Corporation.

In risposta a questo errore, il client riceve una notifica di annullamento che delinea l’errore e chiarisce che è in fase di correzione. Dopo aver informato il cliente, la società di intermediazione deve iniziare a correggere l’errore. Se il prezzo delle azioni di XYZ Corporation dovesse aumentare prima della modifica della transazione, la società di intermediazione potrebbe essere tenuta a compensare il proprio cliente per il costo aggiuntivo di esecuzione della transazione.