Chiama Premium

Cos’è Call Premium?

Il premio call è l’importo in dollari rispetto al valore nominale di un titolo di debito rimborsabile che viene dato ai detentori quando il titolo viene rimborsato anticipatamente dall’emittente. Il premio di chiamata è anche chiamato premio di rimborso. Nella terminologia delle opzioni, il premio call è l’importo che l’acquirente di un’opzione call deve pagare al venditore.

Punti chiave

• Il premio di chiamata è l’importo superiore al valore nominale che un proprietario di titoli di debito riceve se il titolo viene richiamato in anticipo.
• Obbligazioni, azioni privilegiate e altri titoli richiamabili sono generalmente chiamati quando i tassi di interesse scendono.
• Per le opzioni, il premio call è l’importo pagato quando si acquista un’opzione call.

Come funziona Call Premium

Il premio call è un importo superiore al valore nominale del titolo e viene pagato nel caso in cui il titolo venga rimborsato prima della data di scadenza programmata. In altre parole, il premio call è la differenza tra il prezzo call dell’obbligazione e il suo valore nominale dichiarato.

La maggior parte delle obbligazioni societarie e delle azioni privilegiate prevede disposizioni di richiamo che consentono all’emittente di titoli di rimborsare i titoli prima della scadenza. I titoli che hanno questa caratteristica sono indicati come titoli richiamabili. Quando un’obbligazione è rimborsabile, l’emittente ha il diritto di richiamare le obbligazioni quando i tassi di interesse diminuiscono.

Le obbligazioni esistenti saranno rimborsate anticipatamente e l’emittente approfitta degli interessanti tassi di interesse più bassi sui mercati rifinanziando la propria emissione di debito. In effetti, l’emittente riacquista le obbligazioni che pagano cedole più elevate e riemette le obbligazioni con tassi cedolari inferiori. Ciò riduce efficacemente il costo del prestito dell’azienda.

Sebbene ciò sia favorevole per l’emittente obbligazionario, espone gli obbligazionisti al rischio di reinvestimento, il rischio di reinvestire i propri fondi in un’obbligazione a basso interesse. Inoltre, le obbligazioni rimborsate anticipatamente interrompono il pagamento degli interessi agli obbligazionisti. Ad esempio, un investitore che detiene un’obbligazione di 10 anni che viene richiamata dopo quattro anni non riceverà il pagamento delle cedole per i restanti sei anni dopo il rimborso dell’obbligazione. Per compensare i detentori di titoli richiamabili per il rischio di reinvestimento a cui sono esposti e per privarli del futuro reddito da interessi, gli emittenti pagheranno tipicamente un premio di rimborso.

considerazioni speciali

Per le obbligazioni non rimborsabili o per un’obbligazione rimborsata durante il periodo di protezione della chiamata, il premio di rimborso è una penale pagata dall’emittente agli obbligazionisti. Durante i primi anni in cui è consentita una chiamata, il premio è generalmente pari all’interesse di un anno. A seconda dei termini del contratto obbligazionario, il premio call diminuisce gradualmente man mano che la data corrente si avvicina alla data di scadenza. Alla scadenza, il premio call è zero.

Tipi di chiamata Premium

Oltre a un premio di chiamata per i titoli richiamabili, esiste un premio di chiamata relativo alle opzioni. Un’opzione call è un contratto finanziario che dà al compratore il diritto di acquistare le azioni sottostanti a un prezzo concordato. Il premio di chiamata è il prezzo pagato dall’acquirente al venditore (o scrittore) per ottenere questo diritto.

Ad esempio, un investitore acquista un’opzione call il 18 settembre 2020 su Apple (AAPL) con un prezzo di esercizio di $ 300. Se entro il 18 settembre il prezzo delle azioni supera i $ 300, l’investitore eserciterà la propria opzione di acquistare 100 azioni Apple a $ 300 ciascuna. Tuttavia, per ricevere i diritti associati a un’opzione call, è necessario pagare un premio call al venditore. In questo caso, il premio per un’opzione call di Apple $ 300 è di $ 7,25. Pertanto, l’ autore della chiamata ha ricevuto $ 725 ($ 7,25 x 100 azioni).