Chiama in una chiamata
Che cos’è una chiamata su una chiamata?
Una call on a call (CoC o CaCall) è un tipo di opzione esotica in cui l’investitore acquista un’opzione call secondaria con disposizioni personalizzate che gli dà la possibilità di acquistare un’opzione call plain vanilla su un titolo sottostante. È un tipo di opzione composta (a tariffa frazionata) nota come opzione su un’opzione. Altre strategie simili includono put on call.
Punti chiave
- Un’opzione call on call è un’opzione esotica che conferisce al titolare il diritto di acquistare un’opzione plain vanilla prima della scadenza del contratto.
- Una call on call è quindi un tipo di opzione composta su un’opzione che coinvolge una call per acquistare una call.
- Un’opzione call su un’opzione call può essere utilizzata da un investitore per estendere la propria esposizione a un’attività sottostante a basso costo e può essere utilizzata nello sviluppo immobiliare per garantire i diritti di proprietà senza essere obbligati a impegnarsi.
Come funziona una chiamata su una chiamata
Le opzioni call on a call sono un tipo di opzione esotica con termini personalizzati che vengono scambiati su borse alternative. Con un’opzione call su un’opzione call, il titolare ha un’opzione call secondaria che gli conferisce il diritto ma non l’obbligo di acquistare un’opzione call plain vanilla con termini specifici a un prezzo specificato.
Una chiamata su chiamata può essere vantaggiosa per un investitore se viene offerta a un prezzo ottimale. Il titolare della chiamata secondaria ha il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare una chiamata plain vanilla. Generalmente, le opzioni call on a call sono strutturate con l’esercizio americano. Pertanto, l’investitore ha tempo fino alla data di scadenza per esercitare la call secondaria. La chiamata secondaria e la chiamata plain vanilla possono essere esercitate contemporaneamente o separatamente.
Se l’investitore esercita simultaneamente la call composta, allora crede che la semplice call vanilla sia in the money e al suo picco più redditizio. Quando entrambe le opzioni composte sono esercitate, l’investitore riceve l’opzione call di fondo che viene poi immediatamente esercitato per il ricevimento del sottostante di sicurezza. Se il titolare dell’opzione composta sceglie di eseguire solo la prima parte del contratto, riceverà l’opzione call plain vanilla alla scadenza specificata e il prezzo di esercizio per la futura emanazione.
In alcuni casi, un investitore può utilizzare un’opzione call su un’opzione call per estendere la propria esposizione a un’attività sottostante a basso costo. Molte opzioni consentono una funzione roll che prevede un’esposizione estesa, ma un’opzione call su call può consentirla a un costo inferiore. Ad esempio, se il detentore dell’opzione call composta ritiene che il prezzo dell’opzione call sottostante sia vantaggioso per i propri piani di investimento, può esercitare la prima parte dell’opzione per ottenere l’opzione plain vanilla con una data di scadenza futura.
Determinazione del prezzo di una chiamata su una chiamata
Prima della scadenza, il valore dell’opzione plain vanilla dipenderà dal valore dell’asset rappresentato dall’opzione sottostante. Nel mercato delle opzioni, gli investitori possono utilizzare diverse metodologie per calcolare il valore della loro opzione. Il modello Merton è un metodo che è stato introdotto per le opzioni composte. In generale, tutte le tecniche di modellazione si baseranno principalmente sul valore di negoziazione del titolo sottostante su cui è incentrato il contratto.
Una chiamata composta su un’opzione call è un’opzione complessa che si traduce in costi più elevati. L’investitore sarà tenuto a pagare un costo di transazione che tiene conto dell’esecuzione di entrambe le opzioni. Il costo dell’opzione composta è importante da considerare in quanto può ridurre la redditività complessiva dell’investimento.
Applicazione nel mondo reale
Mentre la speculazione sui mercati finanziari sarà sempre una parte importante dell’attività delle opzioni composte, le imprese potrebbero trovarle utili quando pianificano o fanno offerte per un grande progetto. In alcuni casi, devono assicurarsi finanziamenti o forniture prima di iniziare o vincere effettivamente il progetto. Se non costruiscono o non vincono il progetto, potrebbero essere lasciati con finanziamenti di cui non hanno bisogno. In questo caso, le opzioni composte forniscono una polizza assicurativa.
Lo stesso vale anche per gli istituti di credito, poiché cercano di coprire la propria esposizione qualora si impegnino a fornire il denaro necessario alle imprese per i loro progetti e tali imprese non vincono i loro affari.