I migliori acquisti di Warren Buffett

Investire come Coattail Investor.)

Un principio fondamentale della strategia di Buffett è investire in società che ritiene forniranno un investimento di valore a lungo termine, piuttosto che investire in mode o tecnologie che potrebbero essere redditizie nel breve periodo ma che probabilmente diventeranno obsolete nel prossimo futuro. I suoi investimenti sono guidati dalle sue famose parole: “È molto meglio acquistare un’azienda meravigliosa a un prezzo equo che un’azienda equa a un prezzo meraviglioso”.

Scegliere investimenti con valore a lungo termine Nel 1987, Buffett affermò notoriamente: “Ti dirò perché mi piace il business delle sigarette. Costa un centesimo. Vendilo per un dollaro. Crea dipendenza. E c’è una fantastica fedeltà alla marca “. Mentre in seguito ha affermato che l’industria del tabacco era gravata da problemi che gli hanno fatto cambiare la sua opinione al riguardo, questa affermazione riassume la descrizione di Buffett dell’investimento perfetto.

La holding di Buffett, Berkshire Hathaway (NYSE: portafoglio che comprende sia consociate interamente controllate, come Geico Auto Insurance e Benjamin Moore & Co., sia consistenti blocchi di azioni di società quotate in borsa. Ad esempio, Berkshire Hathaway è il maggiore azionista sia di Coca Cola (NYSE: modulo SEC 13F (impara a valutare i sistemi con cui le aziende realizzano le loro entrate in Conoscere i modelli di business ).

Sebbene questi investimenti siano redditizi, le scelte più ingegnose di Buffett sono stati i suoi acquisti di See’s Candy e Gillette. Entrambi erano così apparentemente ordinari che smentivano le loro quote di mercato e la loro capacità di generare profitti che la maggior parte delle aziende sogna solo. Diamo un’occhiata a loro in profondità.

Esempio 1: See \ ‘s Candy: il modello di business perfetto Nel 1972, Buffett acquistò See \’ s Candy dalla famiglia See per $ 25 milioni. See \ ‘s esiste dal 1921 ei suoi negozi, progettati per sembrare che appartengano a Main Street in un tradizionale villaggio americano, si possono trovare in tutti gli Stati Uniti occidentali e in molti aeroporti. La loro selezione non è né trendy né appariscente; l’azienda offre quel tipo di piatti che pur non essendo di moda, non passano mai di moda. Nei decenni successivi, Buffett ha investito altri 32 milioni di dollari nell’attività. Dalla sua acquisizione, il produttore di confezioni e vendita al dettaglio apparentemente nominale ha restituito $ 1,35 miliardi ai suoi proprietari. Cosa ha attirato Buffett a questo investimento? In primo luogo, era un’attività altamente redditizia con fondamentali straordinariamente attraenti. I suoi guadagni ante imposte erano il 60% del capitale investito. In quanto attività di cassa, i crediti verso clienti non erano un problema. Per quanto riguarda il flusso di cassa, il rapido turnover dei prodotti combinato con un breve ciclo di distribuzione ha ridotto al minimo le scorte. Le strategie operative, come l’aumento dei prezzi prima di San Valentino, hanno fornito entrate extra che sono andate direttamente al risultato finale. Pertanto, questa impresa apparentemente nominale era un modello di business perfetto. Oltre a finanziare la propria crescita nel corso degli anni, See \ ‘s ha dimostrato di essere una preziosa vacca da reddito i cui profitti offrono a Berkshire Hathaway un’altra fonte interna di entrate con cui effettuare altre acquisizioni. (Per la lettura correlata, vedi Spotting Cash Cows.)

Esempio 2: Gillette: un’altra grande storia di successo Gillette fornisce un altro esempio della strategia di investimento di Buffett. Nel 1989, Gillette era un’azienda con prodotti di base che erano così saldamente radicati nel mercato che apparentemente tutte le famiglie americane li usavano. I rasoi di Gillette e, più significativamente, le lamette che si adattano a loro, una volta fornivano il 71% dei profitti dell’azienda e detenevano un’enorme quota di mercato come marchio principale negli Stati Uniti. Le penne, le matite, i gomme e la carta liquida Papermate dell’azienda, altrettanto prive di glamour, erano vendute in ogni luogo immaginabile, dalle cartolerie ai supermercati alle edicole. Lo shampoo White Rain, gli antitraspiranti Rite Guard e Dry Idea e la crema da barba Gillette Foamy erano tutti marchi famosi, che insieme rappresentavano un miliardo di dollari di vendite nel 1989. Durante gli anni ’80, l’industria dei rasoi fu scossa quando i rasoi usa e getta inizialmente portarono via un significativo quota di vendita di Gillette. Nel 1988, Coniston Partners ha tentato un’acquisizione ostile della società Gillette. Gillette vinse quella battaglia e nel 1989 l’azienda ha ridefinito il settore con l’introduzione del Sensor Razor, un prodotto che ha fatto appello al desiderio degli uomini di un prodotto di alta qualità / alta tecnologia e ha rinvigorito le vendite ei profitti dell’azienda.. Nello stesso anno, Buffett è intervenuta con un acquisto di $ 600 milioni di azioni privilegiate, rendendo Berkshire Hathaway il proprietario dell’11% della società di beni di consumo, un posto nel consiglio di amministrazione e un sano dividendo annuale di $ 52,5 milioni. Per tutti gli anni ’90, il prezzo delle azioni di Gillette ha dato alla Berkshire Hathaway un significativo profitto cartaceo. In meno di 24 mesi, l’investimento di 600 milioni di dollari valeva 850 milioni di dollari. (Ulteriori informazioni sulle strategie utilizzate dalle società per proteggersi da acquisizioni indesiderate in Difesa da acquisizioni aziendali: prospettiva di un azionista.)

Patience Pays Il modus operandi di Buffett è quello di essere paziente, quindi non ha liquidato la sua partecipazione e preso un profitto immediato. Piuttosto, ha continuato a dimostrare la sua fiducia nella gestione di Gillette, anche se la società ha investito milioni di dollari in ricerca e sviluppo e ha acquisito Duracell, un altro classico marchio americano. Nel 2005, l’acquisizione di Gillette da parte di Proctor & Gamble (NYSE: Wall Street che non solo deterrà le azioni, ma aumenterà la sua posizione nella società.

Se Buffett avesse investito i $ 600 milioni originali nell’indice Standard & Poor’s 500 anziché in P&G, il suo valore prima dei dividendi sarebbe cresciuto a soli $ 2,2 miliardi. (Per saperne di più sui dividendi, leggi Informazioni sui dividendi che potresti non conoscere.)

Mentre See’s e Gillette sono società apparentemente molto diverse, Buffett ha riconosciuto che entrambe possedevano la formula più preziosa che un’azienda possa ottenere: prodotti di marca redditizi e senza tempo. Le caramelle in scatola sono state un punto fermo della società americana per generazioni e See’s è un prodotto così amato che l’azienda ha visto una crescita anche durante gli anni della Grande Depressione. I prodotti per la rasatura Gillette soddisfano un’esigenza che non scomparirà mai ei suoi prodotti sono stati trovati nelle case di tutta l’America e nel mondo.

Finanziariamente, entrambe le attività riflettono strategie che hanno dimostrato di avere successo. Il costo della produzione di caramelle in scatola è stato spesso, come il profumo, meno costoso del confezionamento e della commercializzazione del prodotto. Questo si traduce in un profitto straordinario. E il business delle lamette da barba di cui Gillette è stata pioniera e che tuttora domina è l’esempio originale del modello di business di regalare un prodotto più grande e acquistato di rado (il rasoio) al fine di vendere un prodotto più piccolo e ripetutamente acquistato (le lame usa e getta) ai clienti per il resto delle loro vite. Questo è noto come modalità Razor-Razorblade l. (Per ulteriori informazioni, leggi Pensa come Warren Buffett e Warren Buffett: How He Does It.)

Conclusione Il primo passo per replicare la strategia di investimento di Buffett è individuare società meravigliose con valore a lungo termine e azioni a un prezzo equo. Il prossimo passo è allontanarsi dai margini e investire. See’s era redditizio prima che Buffett lo acquistasse, proprio come Gillette era già noto a Wall Street come un investimento desiderabile. È la volontà di Buffett di mettere giù i suoi soldi e tenere queste azioni a lungo termine che lo separa da coloro che guardano e aspettano solo.

Buffett ha descritto la sua strategia come “l’approccio di Rip van Winkle” dopo il personaggio principale di un famoso racconto dell’autore americano Washington Irving che si addormenta e si sveglia 20 anni dopo. Il tempismo perfetto è difficile se non impossibile da raggiungere, ma Buffett spiega che “cerchiamo semplicemente di avere paura quando gli altri sono avidi e di essere avidi solo quando gli altri hanno paura”.

Per sapere come ottenere i profitti di Warren Buffett utilizzando il modulo 13F per schierare le sue scelte, leggi Build A Baby Berkshire.