Pesca di fondo

La pesca di fondo si riferisce all’investimento in attività che hanno subito un declino, a causa di fattori intrinseci o estrinseci, e sono considerate sottovalutate. Un pescatore di fondo, un soprannome dato agli investitori che praticano la strategia di pesca di fondo, ipotizza, utilizzando tecniche analitiche tecniche o fondamentali, che il prezzo ribassato di un asset è temporaneo e si riprenderà fino a diventare un investimento redditizio nel tempo.

Punti chiave

• La pesca di fondo si riferisce all’investimento in attività che hanno subito un declino, a causa di fattori intrinseci o estrinseci, e sono considerate sottovalutate.
• La pesca di fondo può essere una strategia rischiosa quando i prezzi delle attività sono giustamente depressi o una strategia intelligente quando i prezzi delle attività sono scambiati a valutazioni irrazionalmente basse.
• La strategia di pesca di fondo più popolare è conosciuta come investimento di valore e il suo praticante più famoso è Warren Buffet.

Capire la pesca di fondo

Fondamentalmente, la pesca di fondo incarna la formula collaudata per negoziare con successo i mercati, vale a dire, comprare a basso e vendere a alto. In sostanza, cerca e investi in valore. Molti importanti investitori value, come Warren Buffett e Benjamin Graham, hanno accumulato fortune acquistando asset scambiati a valutazioni basse rispetto al loro valore intrinseco e aspettando che i prezzi tornino a livelli normalizzati.

La pesca di fondo può essere una strategia rischiosa quando i prezzi delle attività sono giustamente depressi o una strategia intelligente quando i prezzi delle attività sono scambiati a valutazioni irrazionalmente basse.

Come strategia di investimento, la pesca di fondo è stata spesso considerata più una forma d’arte in quanto la sua attuazione ha una qualità astratta. Il punto chiave di questa arte è capire che un pescatore di fondo di successo non sta cercando di acquistare un titolo depresso al suo minimo assoluto, ma piuttosto, acquistandolo nel punto in cui ha la più alta probabilità di apprezzamento.

Il rischio nella pesca di fondo può essere meglio riassunto dall’aforisma del mercato secondo cui il prezzo deve essere dove si trova. In parole povere, il mercato, essendo l’eccellente meccanismo di sconto che è, valuta costantemente il valore di un titolo e, se il valore di quel titolo si è deprezzato bruscamente, potrebbe esserci una ragione valida, o ragioni, per il deprezzamento. È estremamente difficile, se non impossibile, determinare se questo calo è semplicemente dovuto a un fattore temporaneo, come la vendita di panico, o è indicativo di problemi più profondi che non sono immediatamente evidenti.

Esempi di pesca di fondo includono:

• Investire nelle azioni di una società di alluminio quando i prezzi dell’alluminio sono depressi.
• Acquisto di azioni di una compagnia di spedizioni di container durante una depressione economica.
• Investire in una società di supporti di stampa quando Internet mette fine al mercato di tali società.
• Acquisto di azioni di una banca durante una crisi finanziaria.

In ciascuno di questi casi, non è chiaro quando o se il prezzo del titolo si riprenderà, sebbene si possano avanzare argomenti in entrambe le direzioni. Gli investitori che hanno acquistato azioni bancarie durante la crisi finanziaria del 2008 hanno generato rendimenti significativi, mentre investire in società di supporti di stampa potrebbe aver prodotto perdite poiché il settore non è mai riuscito a riprendersi completamente dalle crescenti pressioni concorrenziali.

Strategie di pesca di fondo

La pesca di fondo è interessante a causa del maggiore potenziale di profitto rispetto ad attività equamente valutate o sopravvalutate. Com’era prevedibile, la pesca di fondo è più popolare nei mercati degli orsi prolungati.

La strategia di pesca di fondo più popolare è nota come investimento di valore. Osservando i rapporti di valutazione e proiettando i flussi di cassa futuri, gli investitori value si concentrano sull’identificazione di opportunità in cui il mercato potrebbe valutare in modo errato le attività. Un ottimo esempio potrebbe essere un’azienda che ha registrato un trimestre negativo a causa di un problema della catena di approvvigionamento e ha subito un calo significativo. Gli investitori di valore possono determinare che l’incidente è isolato e acquistare il titolo nella speranza che alla fine si riprenda per negoziare a una valutazione più paragonabile ai suoi pari.

Molti commercianti utilizzano anche analisi tecniche per identificare gli stock ipervenduti che possono rappresentare interessanti opportunità di pesca di fondo. Ad esempio, un’azienda potrebbe riportare risultati finanziari trimestrali inferiori alle attese e registrare un calo significativo dei prezzi. I trader possono notare che la pressione di vendita sta iniziando a diminuire e decidere di prendere una posizione lunga per capitalizzare il rimbalzo a breve termine. Spesso, questi trader possono utilizzare indicatori tecnici utili per valutare se un titolo è ipervenduto o esaminare i modelli di grafici a candele per effettuare determinazioni simili.