Primo giorno di preavviso
Qual è il giorno del primo avviso?
Un First Notice Day (FND) è il giorno dopo il quale a un investitore che ha acquistato un contratto futures può essere richiesto di accettare la consegna fisica della merce sottostante del contratto. Il primo giorno di preavviso può variare in base al contratto e dipenderà anche dalle regole di cambio.
Se il primo giorno lavorativo del mese di consegna fosse lunedì 1 ottobre, il primo giorno di preavviso solitamente cade da uno a tre giorni lavorativi prima, quindi potrebbe essere mercoledì 26 settembre, giovedì 27 settembre o venerdì settembre. 28. La maggior parte degli investitori chiude le proprie posizioni prima del primo giorno di preavviso perché non desidera possedere materie prime fisiche. Secondo CME Group, solo il 2,5% circa dei contratti futures va effettivamente alla consegna fisica.
Punti chiave
- Il giorno del primo avviso (FND) è una data specificata in un contratto futures dopo la quale il proprietario del contratto può prendere la consegna fisica dell’attività sottostante.
- Il primo giorno di preavviso e le sue specifiche saranno specificate dai dettagli del contratto futures.
- In pratica, la maggior parte dei trader di derivati chiude o rinnova le posizioni in scadenza per evitare la prospettiva di una consegna fisica.
Capire il giorno del primo avviso
Un avviso di consegna è un avviso scritto dal detentore della posizione corta in un contratto futures che informa la stanza di compensazione dell’intenzione e dei dettagli della consegna di una merce per il regolamento. Il centro di compensazione invierà quindi un avviso di consegna all’acquirente o al titolare della posizione lunga della consegna in sospeso.
Oltre al First Notice Day (FND), le altre due date chiave in un contratto futures sono l’ultimo giorno di preavviso, l’ultimo giorno in cui il venditore può consegnare le merci all’acquirente e l’ ultimo giorno di negoziazione, il giorno dopo il quale le merci devono essere consegnate per eventuali contratti futures che rimangono aperti. Un hedger che è un produttore può vendere contratti futures per bloccare un prezzo per la propria produzione. Al contrario, un hedger che è un consumatore può acquistare contratti futures per bloccare un prezzo per le proprie esigenze.
Un modo comune per chiudere una posizione in futures ed evitare la consegna fisica è eseguire un roll forward per estendere la scadenza del contratto. Le società di intermediazione che consentono il trading di futures con conti a margine possono richiedere agli investitori di aumentare sostanzialmente i fondi nei loro conti a margine dopo il primo giorno di preavviso, per essere sicuri di poter pagare per una merce consegnata.
La saggezza convenzionale dice che le migliori pratiche per tutti i trader devono essere pubblicate due giorni prima di FND. In questo modo, se ci sono scambi o errori, i trader hanno ancora un intero giorno di negoziazione per risolvere eventuali problemi prima di FND. I trader che vogliono ancora essere lunghi possono sempre andare avanti nel mese successivo. La cosa che deve essere sottolineata è che i contratti futures sono strumenti di gestione del rischio. Non intendono essere contratti di appalto.
Consegna fisica
I contratti derivati come futures o forward possono essere regolati in contanti o consegnati fisicamente alla data di scadenza del contratto. Quando un contratto è regolato in contanti, la posizione di cassa netta del contratto alla data di scadenza viene trasferita tra l’acquirente e il venditore.
Con la consegna fisica, l’attività sottostante legata al contratto viene consegnata fisicamente in una data di consegna predeterminata. Diamo un’occhiata a un esempio di consegna fisica. Supponiamo che due parti stipulino un contratto future sul petrolio greggio di un anno (marzo 2019) a un prezzo future di $ 58,40. Indipendentemente dal prezzo spot della merce alla data di regolamento, l’acquirente è obbligato ad acquistare 1.000 barili di petrolio greggio (unità per 1 contratto future sul petrolio greggio) dal venditore. Se il prezzo spot nel giorno di regolamento concordato a marzo è inferiore a $ 58,40, il titolare del contratto lungo perde e la posizione corta guadagna. Se il prezzo spot è superiore al prezzo futures di $ 58,40, la posizione lunga guadagna e il venditore registra una perdita.