Obbligazionista

Cos’è un obbligazionista?

Un obbligazionista è un investitore o il proprietario di titoli di debito tipicamente emessi da società e governi. Gli obbligazionisti prestano essenzialmente denaro agli emittenti di obbligazioni. In cambio, gli investitori in obbligazioni ricevono il loro capitale, l’ investimento iniziale, indietro quando le obbligazioni maturano. Per la maggior parte delle obbligazioni, l’obbligazionista riceve anche pagamenti periodici di interessi.

Punti chiave

• Un obbligazionista è un investitore che acquista obbligazioni emesse da un’entità come una società o un ente governativo.
• Gli obbligazionisti diventano essenzialmente creditori dell’emittente, e quindi gli obbligazionisti godono di determinate protezioni e priorità rispetto ai detentori di azioni (azioni).
• I detentori di obbligazioni ricevono il loro capitale iniziale indietro alla scadenza delle obbligazioni, oltre ai pagamenti periodici degli interessi (cedole) per la maggior parte delle obbligazioni.
• Gli obbligazionisti possono inoltre trarre profitto se le obbligazioni particolari che possiedono aumentano di valore, che possono quindi essere vendute sul mercato secondario.

Spiegazione degli obbligazionisti

Gli investitori possono acquistare obbligazioni direttamente dall’ente emittente. Ad esempio, i buoni del Tesoro possono essere acquistati dal Tesoro degli Stati Uniti durante le aste di nuove emissioni. Gli investitori in obbligazioni possono anche acquistare obbligazioni emesse in precedenza sul mercato secondario tramite un broker o un istituto finanziario.

Le obbligazioni sono in genere considerate investimenti più sicuri delle azioni perché gli obbligazionisti hanno un diritto più elevato sui beni della società emittente in caso di fallimento. In altre parole, se la società deve vendere o liquidare i suoi beni, qualsiasi ricavato andrà agli obbligazionisti prima degli azionisti comuni.

Breve introduzione sulle specifiche obbligazionarie

Quando si investe in obbligazioni, ci sono diverse aree vitali che l’obbligazionista deve comprendere prima di investire. A differenza delle azioni, le obbligazioni non offrono la partecipazione alla proprietà in una società attraverso la restituzione dei profitti o dei diritti di voto. Invece, rappresentano gli obblighi di prestito dell’emittente e la probabilità di rimborso, e altri fattori influenzano il loro prezzo.

Tasso d’interesse

Il tasso cedolare è il tasso di interesse che la società o il governo pagherà all’obbligazionista. Il tasso di interesse può essere fisso o variabile. Un tasso variabile potrebbe essere legato a un benchmark come il rendimento del titolo del Tesoro a 10 anni.

Alcune obbligazioni non pagano interessi agli investitori. Invece, vendono a un prezzo inferiore rispetto al loro valore nominale o con uno sconto. Un’obbligazione zero coupon, ad esempio, non paga interessi cedolari ma negozia con uno sconto profondo sul valore nominale, rendendo il suo profitto alla scadenza quando l’obbligazione restituisce il suo valore nominale. Ad esempio, un’obbligazione scontata di $ 1.000 potrebbe essere venduta sul mercato per $ 950 e, alla scadenza, l’investitore riceve il valore nominale di $ 1.000 per un profitto di $ 50.

Data di scadenza

La data di scadenza è quando la società deve rimborsare il capitale – investimento iniziale – agli obbligazionisti. La maggior parte dei titoli di Stato restituisce il capitale alla scadenza. Tuttavia, le società che emettono obbligazioni hanno alcune opzioni su come possono rimborsare.

La forma più comune di rimborso è chiamata rimborso del capitale. In questo caso, la società emittente effettua un pagamento forfettario alla data di scadenza. Una seconda opzione è chiamata riserva per il rimborso di obbligazioni. Con questo metodo, la società emittente restituisce importi specifici ogni anno fino al rimborso dell’obbligazione alla data di scadenza.

Alcune obbligazioni sono titoli rimborsabili. Un’obbligazione rimborsabile, nota anche come obbligazione rimborsabile, è un’obbligazione rimborsabile che l’emittente può rimborsare in una data precedente alla scadenza indicata. Se chiamato, l’emittente restituirà anticipatamente il capitale dell’investitore, ponendo fine a tutti i futuri pagamenti delle cedole.

Rating del credito

Il rating di credito dell’emittente e, in ultima analisi, il rating di credito dell’obbligazione influiscono sul tasso di interesse che riceveranno gli investitori. Le agenzie di rating del credito misurano l’affidabilità creditizia delle obbligazioni societarie e governative per fornire agli investitori una panoramica dei rischi coinvolti nell’investire in quella particolare obbligazione invece di investire in prodotti simili.

Le agenzie di rating del credito in genere assegnano voti in lettere per indicare questi rating. Standard & Poor’s, ad esempio, ha una scala di rating del credito che va da eccellente a AAA a C e D per i titoli che comportano un rischio di credito più elevato. Uno strumento di debito con un rating inferiore a BB è considerato un’obbligazione di grado speculativo o spazzatura, il che significa che l’emittente dell’obbligazione ha maggiori probabilità di insolvenza sui prestiti.

Gli obbligazionisti guadagnano reddito

Gli obbligazionisti guadagnano reddito in due modi principali. In primo luogo, la maggior parte delle obbligazioni restituisce un interesse regolare (tasso cedolare), pagamenti che di solito vengono pagati semestralmente. Tuttavia, a seconda della struttura dell’obbligazione, potrebbe pagare cedole annuali, trimestrali o anche mensili. Ad esempio, se un’obbligazione paga un tasso di interesse del 4%, chiamato tasso cedolare, e ha un valore nominale di $ 1.000, l’investitore verrà pagato $ 40 all’anno o $ 20 semestralmente fino alla scadenza. L’obbligazionista riceve l’intero capitale alla scadenza dell’obbligazione ($ 1.000 x 0,04 = $ 40/2 = $ 20).

Il secondo modo in cui un obbligazionista può guadagnare reddito dalla partecipazione è vendendo l’obbligazione sul mercato secondario. Se un obbligazionista vende l’obbligazione prima della scadenza, c’è il potenziale per un guadagno sulla vendita. Come altri titoli, le obbligazioni possono aumentare di valore, ma diversi fattori entrano in gioco con l’apprezzamento delle obbligazioni.

Ad esempio, supponiamo che un investitore abbia pagato $ 1.000 per un’obbligazione con un valore nominale di $ 1.000. Se l’obbligazionista vende l’obbligazione prima della scadenza nel mercato secondario e l’obbligazione può recuperare $ 1.050, guadagnando così $ 50 sulla vendita. Ovviamente, l’obbligazionista potrebbe perdere se il valore dell’obbligazione diminuisce rispetto al prezzo di acquisto originale.

Obbligazionisti e tasse

Oltre ai vantaggi del reddito passivo regolare e del ritorno dell’investimento alla scadenza, un grande vantaggio di essere un obbligazionista è che il reddito di alcune obbligazioni può essere esente dalle imposte sul reddito. Le obbligazioni municipali, quelle emesse da governi locali o statali, spesso pagano interessi non soggetti a tassazione. Tuttavia, per acquistare un’obbligazione tripla esente da imposte esente da imposte statali, locali e federali, in genere è necessario risiedere nel comune in cui viene emessa l’obbligazione.

Ricompense per gli obbligazionisti

I premi disponibili per gli obbligazionisti includono un prodotto di investimento relativamente sicuro. Ricevono regolari pagamenti di interessi e un ritorno del capitale investito alla scadenza. Inoltre, in alcuni casi, l’interesse non è soggetto a tassazione. Tuttavia, con la sua obbligazione al rialzo comporta anche la sua quota di rischi.

Professionisti

• Gli obbligazionisti possono guadagnare un reddito fisso con pagamenti regolari di interessi o cedole.
• Gli obbligazionisti hanno i vantaggi di un investimento sicuro e privo di rischi con i Treasury statunitensi.
• In caso di fallimento della società, gli obbligazionisti ricevono il pagamento prima degli azionisti di azioni ordinarie.
• Alcune obbligazioni municipali forniscono pagamenti di interessi esentasse.

Contro

• Gli obbligazionisti affrontano il rischio di tasso di interesse quando i tassi di mercato sono in aumento.
• Il rischio di credito e il rischio di insolvenza possono verificarsi in obbligazioni societarie legate alla sostenibilità finanziaria dell’emittente.
• Gli obbligazionisti possono affrontare un rischio inflazionistico se l’inflazione supera il tasso cedolare del titolo che detengono.
• Quando i tassi di interesse di mercato superano il tasso cedolare, il valore nominale dell’obbligazione sul mercato secondario può diminuire.

Rischi per gli obbligazionisti

Il tasso di interesse pagato su un’obbligazione potrebbe non tenere il passo con l’inflazione. Il rischio inflazionistico è una misura degli aumenti dei prezzi in un’economia. Se i prezzi aumentano del 3% e l’obbligazione paga una cedola del 2%, l’obbligazionista subisce una perdita netta in termini reali. In altre parole, gli obbligazionisti hanno un rischio di inflazione.

Gli obbligazionisti devono anche affrontare il potenziale rischio di tasso di interesse. Il rischio di tasso di interesse si verifica quando i tassi di interesse aumentano. La maggior parte delle obbligazioni ha cedole a tasso fisso e quando i tassi di mercato aumentano, potrebbero finire per pagare tassi inferiori. Di conseguenza, un obbligazionista potrebbe guadagnare un rendimento inferiore rispetto al mercato in un contesto di tassi in aumento.

Essere un obbligazionista è generalmente percepito come un’impresa a basso rischio perché le obbligazioni garantiscono pagamenti di interessi costanti e il ritorno del capitale alla scadenza. Tuttavia, un’obbligazione è sicura solo quanto l’emittente sottostante. Le obbligazioni comportano il rischio di credito e il rischio di insolvenza poiché sono legate alla sostenibilità finanziaria dell’emittente. Se un’azienda ha difficoltà finanziarie, gli investitori sono a rischio di insolvenza sull’obbligazione. In altre parole, l’obbligazionista potrebbe perdere il 100% del capitale investito se la società sottostante dichiarasse fallimento.

Ad esempio, detenere obbligazioni societarie in genere produce rendimenti più elevati rispetto a detenere titoli di stato, ma comportano un rischio maggiore. Questa differenza di rendimento è dovuta al fatto che è meno probabile che un governo o un comune dichiarino bancarotta e lascino i propri obbligazionisti non pagati. Naturalmente, le obbligazioni emesse da paesi stranieri con economie o governi più traballanti durante gli sconvolgimenti possono ancora comportare un rischio di insolvenza molto maggiore rispetto a quelle emesse da governi e società finanziariamente stabili.

Gli investitori in obbligazioni devono considerare il rapporto rischio / rendimento di essere un detentore di obbligazioni. Il rischio fa sì che i prezzi delle obbligazioni sul mercato secondario fluttuino e si discostino dal valore nominale dell’obbligazione. I potenziali possessori di obbligazioni potrebbero non essere disposti a pagare $ 1.000 per un’obbligazione con un valore nominale di $ 1.000 se è emessa da una nuova società con poca storia di guadagni o da un governo straniero con un futuro incerto.

Di conseguenza, l’obbligazione di $ 1.000 può essere venduta solo per $ 800 o con uno sconto. Tuttavia, l’investitore che acquista l’obbligazione si assume il rischio che l’emittente non si pieghi o non si metta in default prima della scadenza dell’investimento. In cambio, l’obbligazionista ha il potenziale di un guadagno del 20% alla scadenza.

Esempi reali di investimento come obbligazionista

I potenziali obbligazionisti possono investire in titoli di stato o obbligazioni societarie. Di seguito è riportato un esempio di ciascuno con i vantaggi e i rischi.

Obbligazioni statali

Un US  Treasury bond (T-bond) viene emesso dal governo degli Stati Uniti per raccogliere fondi per finanziare progetti o operazioni quotidiane. Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti emette obbligazioni tramite aste in diversi momenti durante l’anno, mentre le obbligazioni esistenti vengono negoziate sul mercato secondario. Considerati privi di rischi con la piena fiducia e il credito del governo degli Stati Uniti che li sostiene, i T-bond sono un investimento preferito dagli investitori conservatori. Tuttavia, la funzionalità priva di rischio presenta uno svantaggio in quanto i titoli di Stato di solito pagano un tasso di interesse inferiore rispetto alle obbligazioni societarie.

I buoni del tesoro sono obbligazioni a lungo termine, con scadenze comprese tra 10 e 30 anni, che forniscono pagamenti di interessi semestrali e hanno un valore nominale di $ 1.000. Il rendimento dei titoli del Tesoro a 30 anni si è chiuso al 2,817% il 31 marzo 2019, quindi l’obbligazionista riceve il 2,817% annuo. Alla scadenza, in 30 anni, ricevono indietro l’intero capitale investito. I T-bond possono essere venduti sul mercato secondario prima della scadenza.

Obbligazioni societarie

Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) ha attualmente un’obbligazione a sconto a partire dal 5 aprile 2019. L’obbligazione fissa — BBBY4144685 — ha un tasso di 4,915 e scade nell’agosto 2034. A partire dal 5 aprile 2019, l’obbligazione ha un prezzo di $ 77,22 rispetto al prezzo di offerta di $ 100 del numero originale. Il valore dell’obbligazione è diminuito poiché BBBY ha avuto difficoltà finanziarie per diversi anni.

A volte, il rendimento dell’obbligazione BBBY è salito fino al 7% di cedola, riflettendo il rischio di credito connesso al titolo. A titolo di confronto, un rendimento del Tesoro a 10 anni si aggira intorno al 2,45%. L’offerta BBBY è fortemente scontata con un rendimento generoso e una robusta porzione dei rischi associati. Se la società dichiarasse fallimento, gli obbligazionisti potrebbero rischiare di perdere l’intero capitale.