Fondi comportamentali

Cosa sono i fondi comportamentali?

I fondi comportamentali sono una categoria di fondi comuni di investimento che utilizzano la finanza comportamentale come base per la loro strategia di investimento.

I gestori di fondi comportamentali ritengono che il comportamento umano porti a determinate inefficienze di mercato. Gli investitori possono trarre vantaggio da queste inefficienze del mercato per ottenere un rendimento superiore. I fondi comportamentali stanno riscontrando un crescente interesse tra gli investitori e gli accademici perché il loro principio sottostante apre significative opportunità di ricerca e analisi; ciò consente di impiegare un’ampia varietà di strategie di investimento nella creazione di fondi.

Punti chiave

• I fondi comportamentali sono una categoria di fondi comuni di investimento che utilizzano la finanza comportamentale come base per la loro strategia di investimento.
• I gestori di fondi comportamentali ritengono che il comportamento umano porti a determinate inefficienze di mercato che possono essere sfruttate per ottenere un rendimento superiore.
• La finanza comportamentale è lo studio del comportamento, della pratica e delle tendenze umane in relazione alla finanza, all’economia e al processo decisionale in materia di investimenti.
• I fondi comportamentali cercano di trarre vantaggio dalle anomalie di prezzo che possono esistere nel continuum tra investitori razionali e investitori irrazionali.

Capire i fondi comportamentali

La base dei fondi comportamentali è la finanza comportamentale. La finanza comportamentale è un campo relativamente nuovo che combina la teoria psicologica comportamentale e cognitiva con l’economia e la finanza convenzionali. Tenta di fornire spiegazioni sul motivo per cui le persone prendono decisioni finanziarie irrazionali. In altre parole, la finanza comportamentale è lo studio del comportamento, della pratica e delle tendenze umane in relazione alla finanza, all’economia e al processo decisionale in materia di investimenti.

I fondi comportamentali cercano di trarre vantaggio dalle anomalie di prezzo che possono esistere nel continuum tra investitori razionali e investitori irrazionali monitorando il loro sentimento e il loro processo decisionale. Ad esempio, durante i periodi di flessione del mercato, gli investitori tendono ad avere una mentalità da branco; evitano anche gli investimenti che sono fondamentalmente solidi, abbassando i loro prezzi. Si potrebbe dire che questi investitori sono guidati più dalle loro emozioni umane che dai fondamentali degli investimenti.

Ad esempio, durante la recessione del mercato azionario statunitense tra il 2007 e il 2009, molti investitori influenzati dalle emozioni sono fuggiti dal mercato azionario. Ciò ha creato un’opportunità per alcuni acquisti a buon mercato per gli investitori più esperti. I fondi comportamentali hanno lo scopo di trarre vantaggio da questo tipo di opportunità per acquistare azioni e altri investimenti che altri investitori evitano, a un prezzo scontato. Tuttavia, non è chiaro se i fondi comportamentali che utilizzano tali strategie abbiano effettivamente sovraperformato il mercato.

considerazioni speciali

Le strategie di investimento dei fondi comportamentali possono perseguire temi simili.

Trovare pregiudizi irrazionali nel mercato

I pregiudizi irrazionali nel mercato possono esagerare l’impatto delle notizie negative – portando i prezzi delle azioni a livelli molto più profondi (per opportunità di acquisto a basso costo) – o sopravvalutare l’impatto delle notizie positive pompando i prezzi delle azioni a livelli più alti (per opportunità di vendita allo scoperto).

Identificazione di azioni con indicatori imprevisti

I fondi comportamentali tentano di identificare quei titoli che hanno temporaneamente indicatori inferiori o superiori al previsto (ad esempio, rapporto prezzo / utili). Confrontarli con altri fondamentali, come il rischio di credito e le valutazioni di un’azienda, può indicare migliori scelte di investimento in modo tempestivo.

Azioni temporaneamente sottoperformanti

I fondi comportamentali possono anche investire in azioni che potrebbero aver temporaneamente sottoperformato rispetto al mercato generale a causa di un’esuberanza irrazionale, ma continuano ad avere fondamentali solidi.

Opportunità redditizie

Infine, i fondi comportamentali possono cercare di identificare le azioni sulla base di altri potenziali sviluppi che possono portare a opportunità redditizie, come un riacquisto di azioni previsto o una divisione di azioni.