Una guida per principianti alle scorte minerarie

Cos’è il settore minerario?

Se non è cresciuto, deve essere estratto. Probabilmente hai sentito qualche variazione di questo detto. Viene utilizzato da persone preoccupate per gli effetti ambientali dell’esaurimento dei minerali, nonché da persone ottimiste sulle azioni minerarie. Sebbene questi due gruppi abbiano un’enfasi molto diversa quando lo parlano, hanno entrambi ragione: l’estrazione mineraria è un grande affare. Quasi ogni prodotto commerciale ha elementi che sono iniziati sepolti sotto terra.

Ecco alcune cose che dovresti sapere prima di aggiungere azioni minerarie al tuo portafoglio.

Punti chiave

• Il settore minerario è popolare tra gli investitori in quanto produce un flusso costante di metalli di uso precedente e industriale e altre materie prime.
• Gli investitori dividono il settore in due gruppi principali: major e junior.
• I junior sono imprese più rischiose, molto probabilmente si trovano nell’esplorazione di materie prime, come petrolio, minerali e gas naturale.
• Le major sono meno volatili e più mature, con un ampio portafoglio di crediti e un cuscinetto di capitale utilizzato per finanziare ulteriori esplorazioni.
• Le società minerarie sono esposte a diversi rischi unici, comprese le fluttuazioni dei prezzi delle materie prime, i fattori geopolitici in cui si trovano le miniere e la ricerca di aree geologiche redditizie per rivendicare un reclamo.

Due gruppi, un settore

Gli stock minerari sono veramente due gruppi distinti: major e junior.

Le major sono società ben capitalizzate con decenni di storia, operazioni a livello mondiale e flussi di cassa lenti e costanti. Le principali compagnie minerarie non sono diverse dalle grandi compagnie petrolifere e molte delle stesse metriche si applicano con una svolta mineraria. Entrambe hanno riserve comprovate e probabili, ad eccezione delle compagnie minerarie, abbattono profitti e costi su un dato deposito per tonnellata, invece che per barile. In breve, un mining major è facile da valutare e su cui investire.

Le azioni minerarie junior sono quasi l’esatto opposto delle major minerarie. Tendono ad avere poco capitale, storie brevi e grandi speranze di enormi ritorni in futuro. Una società junior è essenzialmente una società più piccola o più recente che sta sviluppando o sta cercando di sviluppare un giacimento o un campo di risorse naturali.

Per i ragazzi ci sono tre possibili destini.

1. Il più comune è un fallimento, che lascia un buco nelle tasche di tutti, compresi quelli delle banche e degli investitori.
2. Il secondo destino si verifica quando un giovane ha abbastanza successo da giustificare un maggiore che paga un premio decente per divorarlo, portando a rendimenti decenti tutto intorno.
3. Nel terzo e più raro destino, un giovane trova un grande deposito di un minerale che il mercato vuole molto: è una combinazione magica del deposito giusto al momento giusto. Quando ciò accade, i junior possono tornare di più in pochi giorni di quanto un maggiore tornerà tra anni.

Valorizzare le azioni minerarie maggiori e minori

Sebbene major e juniors siano molto diversi, sono accomunati dall’unico fatto che rende unici tutti i titoli minerari: il loro modello di business si basa sull’utilizzo di tutte le risorse che hanno nel terreno. Il problema è che le compagnie minerarie non sanno esattamente quanto c’è in un dato deposito finché non viene dissotterrato tutto. Pertanto, il valore di un titolo minerario segue approssimativamente il valore di mercato delle sue riserve, con un premio pagato alle società con una lunga storia di portare con successo quelle riserve sul mercato.

Le riserve vengono valutate tramite studi di fattibilità. Questi studi verificano in modo indipendente il valore di un deposito. Uno studio di fattibilità prende la dimensione stimata e il grado del deposito e lo bilancia con i costi e le difficoltà dell’estrazione del tutto. Se il deposito raccoglierà più denaro sul mercato di quanto costa scavare, allora è fattibile.

Rischi diversi, ricompense diverse

Se una major mineraria ha centinaia di depositi puntati o estratti, è improbabile che il contenuto di ogni singolo deposito scuota troppo il valore delle azioni. Una maggiore è la somma di tutti i depositi con il suddetto avviamento legato alla storia. Una variazione del valore di mercato di un minerale che costituisce una percentuale maggiore dei depositi avrà un effetto molto maggiore di un nuovo deposito o di un deposito fallito. Uno stock minerario junior vive o muore grazie ai risultati dei suoi studi di fattibilità.

Un titolo minerario junior in genere vede la maggior parte delle azioni che portano a, e immediatamente dopo, uno studio di fattibilità. Se lo studio è positivo, il valore dell’azienda potrebbe aumentare. Ovviamente è vero anche il contrario. Spesso, un minatore junior non estrae un deposito possibile fino alla fine. Invece, vendono il deposito (o se stessi) a un minatore più grande e passano alla ricerca di un altro. In questo senso, le azioni minerarie junior formano una pipeline di esplorazione che alla fine alimenta i principali minatori. In questa prospettiva, i grandi rischi e ricompense risiedono principalmente a livello minerario junior.

Scegliere come investire

Come aspirante investitore nel settore minerario, probabilmente ti starai chiedendo se dovresti investire in azioni minerarie junior o in azioni minerarie principali. La risposta dipende da cosa stai cercando. I giovani hanno il potenziale per offrire molto apprezzamento nel mercato giusto. Questo li rende una destinazione ideale per il capitale di rischio, ma difficilmente il posto migliore dove mettere i tuoi assegni sociali. Se stai cercando un titolo a basso rischio con il potenziale di dividendi e un discreto apprezzamento, allora i principali titoli minerari potrebbero fare al caso tuo.

La linea di fondo

Questo è un primer e come tale soffre di essere eccessivamente ampio e semplicistico. Prima di investire nel settore minerario, dovresti probabilmente sapere cos’è l’esplorazione greenfield, nonché come stimare l’impatto del rischio di prezzo ed essere in grado di resistere ai pericoli dell’acquisto su un singolo test positivo.

Se sei abbastanza interessato al mining da fare qualche ricerca, allora probabilmente c’è spazio nel tuo portafoglio sia per le major che per i junior. Per coloro che preferirebbero ottenere un’esposizione agli investimenti nel settore minerario più ampio (piuttosto che scegliere singole azioni), sono disponibili diversi ETF e fondi comuni di investimento relativi al mining che potrebbero essere aggiunti al proprio portafoglio.