Adattarsi a un mercato ribassista

Assistere a un mercato ribassista per le azioni non deve necessariamente riguardare sofferenze e perdite, anche se alcune perdite di cassa potrebbero essere inevitabili. Invece, gli investitori dovrebbero sempre cercare di vedere ciò che viene loro presentato come un’opportunità, un’opportunità per conoscere come i mercati rispondono agli eventi che circondano un mercato ribassista o qualsiasi altro periodo prolungato di rendimenti noiosi. Continua a leggere per sapere come affrontare una recessione.

Punti chiave

• I mercati ribassisti, o periodi di cali costanti e ripidi del mercato, possono essere scoraggianti per molti investitori, ma puoi adattare la tua posizione per sfruttare al meglio una situazione altrimenti brutta.
• Spesso, i mercati ribassisti sono aggravati dalla paura e dal panico. Mantieni la calma e vai avanti, e cerca di continuare ad accumulare azioni finché sono a prezzi stracciati.
• Approfitta delle perdite di carta “raccogliendole” contro future plusvalenze per abbassare le tue tasse.
• Prendi buoni consigli da investitori esperti come Warren Buffet, che dice che quando gli altri hanno paura potresti voler essere avido (e viceversa!).

Cos’è un mercato orso?

La definizione più ampiamente accettata afferma che ogni volta che gli indici del mercato azionario ampio scendono di oltre il 20% da un massimo precedente, è in atto un mercato ribassista. La maggior parte degli economisti ti dirà che i mercati ribassisti devono semplicemente verificarsi di tanto in tanto per “mantenere tutti onesti”. In altre parole, sono un modo naturale per regolare gli squilibri occasionali che emergono tra gli utili aziendali, la domanda dei consumatori e le modifiche legislative e regolamentari combinate nel mercato. I modelli ciclici di rendimento delle azioni sono altrettanto evidenti nel nostro passato quanto i modelli ciclici di crescita economica e disoccupazione che abbiamo osservato per centinaia di anni.

I mercati ribassisti possono dare un grosso morso ai rendimenti degli azionisti a lungo termine. Se gli investitori potessero evitare del tutto le flessioni partecipando a ogni ripresa del mercato, i loro rendimenti sarebbero spettacolari, persino migliori di quelli di Warren Buffett o Peter Lynch. Sebbene questo tipo di perfezione sia semplicemente fuori portata, gli investitori esperti possono vedere abbastanza lontano dietro l’angolo per aggiustare i loro portafogli e risparmiarsi alcune perdite.

Questi aggiustamenti sono una combinazione di cambiamenti nell’allocazione degli asset (uscita dalle azioni e in prodotti a reddito fisso) e switch all’interno di un portafoglio azionario stesso.

Cosa fare prima di un mercato ribassista

Se sembra che un mercato ribassista potrebbe essere dietro l’angolo, metti in ordine il tuo portafoglio identificando i rischi relativi di ciascuna partecipazione. Un portafoglio bilanciato è la tua migliore difesa (nota anche come copertura ) contro un mercato ribassista. Ciò significa che dovresti avere una certa quantità di titoli di crescita su cui trarre profitto e reinvestire in investimenti difensivi come i titoli di stato o in base alla tua avversione al rischio, oro o contanti.

Di seguito è riportato un elenco di investimenti e come si comportano in un mercato ribassista.

• Azioni in crescita: nei mercati ribassisti, le azioni più suscettibili al ribasso sono quelle che sono ampiamente valutate in base ai profitti attuali o futuri. I titoli in crescita (titoli con rapporti prezzo-utili e crescita degli utili superiore alle medie di mercato) hanno maggiori probabilità di scendere rapidamente e di molto in un mercato ribassista.
• Azioni value: queste azioni possono sovraperformare gli indici di mercato generali durante una recessione (il che significa che cadranno, ma non così tanto) a causa dei loro rapporti P / E più bassi e della stabilità degli utili percepita. Anche le azioni value spesso hanno dividendi, che diventano più preziosi rispetto al denaro investito quando la crescita del patrimonio netto (il valore delle azioni) si blocca o diminuisce. Sebbene le azioni value tendano a essere ignorate durante i rialzi del mercato, c’è spesso un afflusso di capitale degli investitori e interesse generale in queste società stabili e redditizie quando i mercati alla fine girano l’angolo.
• Azioni meno conosciute: molti giovani investitori tendono a concentrarsi su società che hanno una crescita degli utili fuori misura (e valutazioni elevate associate), operano in settori di alto profilo o vendono prodotti con cui hanno familiarità. Non c’è assolutamente nulla di sbagliato in questa strategia, ma quando i mercati iniziano a scendere ampiamente, le aziende che erano immuni al clamore che gonfiava i prezzi prima della flessione del mercato non dovranno scendere così tanto.
• Azioni difensive: lavorando per identificare i potenziali rischi nel tuo portafoglio, concentrati sugli utili dell’azienda come barometro del rischio. Le aziende che competono per il reddito discrezionale dei consumatori potrebbero avere più difficoltà a raggiungere gli obiettivi di guadagno se l’economia sta girando a sud, ad esempio intrattenimento, viaggi, rivenditori e società di media. Potresti decidere di vendere o tagliare alcune posizioni che hanno ottenuto risultati particolarmente buoni rispetto al mercato o ai suoi concorrenti nel settore. Questo sarebbe un buon momento per farlo; anche se le prospettive dell’azienda possono rimanere intatte, i mercati tendono a calare indipendentemente dal merito. Anche quel tuo “titolo preferito” merita uno sguardo forte dal punto di vista dell’avvocato del diavolo.
• Opzioni: un altro modo per ammortizzare le perdite del portafoglio è utilizzare i contratti di opzione. Se ritieni che un mercato ribassista sia dietro l’angolo, vendere call o acquistare put può essere una linea di condotta saggia se hai familiarità con il funzionamento delle opzioni. Se ritieni che il mercato ribassista si stia avvicinando alla fine e gli indicatori economici segnalano un possibile aumento nel prossimo futuro, allora potrebbe essere il momento di acquistare call o vendere put. Un acquisto corretto di put o call al momento giusto può ammortizzare sostanzialmente il colpo di un mercato ribassista, così come il reddito aggiuntivo generato dalla loro vendita.
• Vendita allo scoperto : la vendita allo scoperto di azioni può essere un altro buon modo per guadagnare in un mercato ribassista. Questa pratica consiste nel prendere in prestito azioni che non possiedi ora, venderle mentre il prezzo è alto e poi riacquistarle dopo che il prezzo è diminuito. Puoi anche farlo con azioni che già possiedi, che è noto come cortocircuito “contro la scatola”. Naturalmente, come per il trading di opzioni, ci sono dei rischi coinvolti; se il prezzo delle azioni continua a salire dopo che hai venduto allo scoperto, perderai denaro. Ma questo può essere un altro metodo efficace per generare reddito in un mercato in ribasso se il tuo tempismo è giusto.

Cosa fare se ti trovi in ​​un mercato orso

La prima cosa più importante da fare se ti accorgi di essere in un mercato ribassista è mantenere la calma. La paura e l’avidità sono i peggiori nemici di un investitore.

Non vendere azioni in preda al panico

Se non hai ribilanciato il tuo portafoglio di investimenti prima dell’inizio del mercato ribassista, potresti essere tentato di vendere tutte le tue azioni in preda al panico e mettere i soldi nel tuo materasso. Questa è una pessima idea. Il fondo del mercato ribassista indotto dalla crisi finanziaria del 2008 è stato il 9 marzo 2009. Un investitore che non ha venduto nessuna delle proprie partecipazioni (supponendo che le società in cui ha investito non siano cessate) avrebbe visto il denaro investito torna al livello precedente entro pochi anni ed esplode di valore nel prossimo mezzo decennio.

Il 16 ottobre 2008, mentre i mercati stavano crollando in tutto il mondo, il leggendario investitore Warren Buffett ha scritto un editoriale sul New York Times dal titolo “Buy American. I Am”. In esso ha detto:

Se hai i soldi per investire in azioni, il momento migliore per farlo è quando tutti gli altri pensano che il mondo stia per finire. Se non hai contanti e non ne hai bisogno immediatamente per saldare le bollette, non vendere le tue azioni. Anche le persone vicine o in pensione potrebbero essere in grado di aspettare alcuni anni per vedere il ritorno dei loro investimenti.

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Una semplice regola determina il mio acquisto: come dice Warren Buffett, “sii timoroso quando gli altri sono avidi e sii avido quando gli altri hanno paura”. E, sicuramente, la paura è ormai diffusa, attirando anche gli investitori esperti. A dire il vero, gli investitori hanno ragione a diffidare di entità o aziende altamente indebitate in posizioni competitive deboli. Ma i timori per la prosperità a lungo termine delle numerose società solide della nazione non hanno senso. Queste aziende subiranno effettivamente dei singhiozzi di guadagno, come hanno sempre fatto. Ma la maggior parte delle grandi aziende stabilirà nuovi record di profitto tra 5, 10 e 20 anni.

Perdite fiscali sul raccolto

Gli investitori che detengono titoli che si sono notevolmente deprezzati dal loro prezzo di acquisto possono trovare un lato positivo in alcuni casi. Se vendi i tuoi perdenti mentre sono in ribasso e attendi 31 giorni prima di ricomprarli,puoi realizzare una perdita in conto capitale che puoi riportare sulla tua dichiarazione dei redditi per quell’anno mantenendo l’allocazione del tuo portafoglio. È quindi possibile ammortizzare queste perdite a fronte di eventuali plusvalenze realizzate per quell’anno fino all’intero importo delle perdite.

Ad esempio, se hai una singola azione che ha avuto un buon andamento e ha ricevuto un guadagno di $ 10.000, e poi sei riuscito a realizzare $ 5.000 in perdite, potresti netto quella perdita contro il guadagno e segnalare solo un guadagno di $ 5.000 per l’anno. Ma se quei numeri sono stati invertiti e hai avuto una perdita netta di $ 5.000 per l’anno, i regolamenti dell’IRS ti consentono solo di dichiarare fino a $ 3.000 di perdite sul tuo ritorno contro altri tipi di reddito. Quindi segnaleresti tale importo per quell’anno e i restanti $ 2.000 l’anno successivo.

La raccolta delle perdite fiscali può offrirti un’altra opportunità per migliorare il tuo portafoglio se hai venduto singoli titoli per una perdita e stai aspettando che trascorra il periodo di 31 giorni necessario prima di tornare indietro (se riacquisti lo stesso titolo prima di questo, l’IRS non consentirà la perdita in base alle regole di vendita per lavaggio ).

Ma potresti essere saggio acquistare un ETF che investe nello stesso settore della partecipazione che hai liquidato invece di ricomprare semplicemente lo stesso titolo. Non dovresti aspettare 31 giorni per farlo poiché non stai riacquistando un titolo identico e diversificheresti ulteriormente il tuo portafoglio.

Abbi fede nella guarigione e cerca i segni

La bolla di Internet della fine del XX secolo è un caso di studio su come si è formato e come è finito un mercato ribassista.

Molti investitori negli anni ’90 pensavano che Internet avrebbe cambiato così profondamente l’economia che tutte le società legate a Internet avrebbero realizzato profitti illimitati per sempre. Si sono ammucchiati in azioni legate a Internet fino a quando un’esuberanza irrazionale (una frase coniata dall’allora presidente della Fed Alan Greenspan) ha preso possesso dei mercati e tutti i prezzi delle azioni sono aumentati di pari passo.

Ma non era certamente così, e le prime prove provenivano dalle società che erano state alcune delle beniamine della corsa al rialzo: i grandi fornitori di apparecchiature per l’infrastruttura Internet, come cavi in ​​fibra ottica, router e hardware per server. Dopo un aumento vertiginoso, le vendite hanno iniziato a calare bruscamente nel 2000 e questa siccità è stata avvertita dai fornitori di quelle aziende e così via lungo tutta la catena di approvvigionamento.

Ben presto i clienti aziendali si resero conto di avere tutte le attrezzature tecnologiche di cui avevano bisogno e gli ordini importanti smisero di arrivare. Era stato creato un enorme eccesso di capacità di produzione e inventario, quindi i prezzi scesero rapidamente. Alla fine, molte aziende che valevano miliardi appena tre anni prima sono andate a gambe all’aria, non avendo mai guadagnato più di qualche milione di dollari di entrate.

L’unica cosa che ha permesso al mercato di riprendersi dal territorio ribassista è stato quando tutta quella capacità e offerta in eccesso è stata cancellata dai libri o è stata divorata dalla crescita della domanda reale. Ciò si è finalmente manifestato nella crescita degli utili netti per i principali fornitori di tecnologia alla fine del 2002, proprio quando gli indici di mercato generali hanno finalmente ripreso la loro tendenza storica al rialzo.7

Inizia a guardare i dati della macro

I dati macroeconomici come le statistiche sulla disoccupazione del prodotto interno lordo (PIL) e l’ indice dei responsabili degli acquisti (PMI) possono dirci sulla salute sottostante di un’economia meglio dei prezzi delle azioni. Un mercato ribassista è in gran parte guidato da aspettative negative, quindi è logico che un mercato ribassista non si trasformerà in un mercato rialzista fino a quando le aspettative di crescita economica non saranno più positive che negative.

Per la maggior parte degli investitori, specialmente quelli istituzionali di grandi dimensioni, che controllano trilioni di dollari di investimenti, le aspettative positive sono guidate soprattutto dall’anticipazione di una forte crescita del PIL, bassa inflazione e bassa disoccupazione. Quindi, se questi tipi di indicatori economici sono forti nonostante un calo dei mercati, un mercato ribassista non durerà a lungo.

Un caso di studio: la crisi del 2008 e il mercato ribassista

Si consideri il mercato ribassista che si è verificato all’inizio del 2008. Le banche di investimento credit default swap, che erano strumenti assicurativi speculativi che avrebbero pagato se i mutuatari nei CDO assicurati fossero inadempienti.

Naturalmente, l’insaziabile appetito di Wall Street per i proventi dei CDO ha indotto gli emittenti a iniziare a inserire mutui subprime in essi, e gli istituti di credito ipotecario erano ora liberi di commercializzare irresponsabilmente mutui ad acquirenti che non possedevano case per affari. I prestiti a tasso variabile sono stati l’ultima goccia che ha fatto traboccare il vaso.

Una volta che i mutuatari hanno iniziato a non accettare questi, l’intero sistema è crollato. Il governo degli Stati Uniti ha dovuto intervenire e salvare AIG, l’assicuratore finale dei credit default swap, che doveva enormi somme di denaro a coloro che avevano pagato i premi su di essi.

Naturalmente, a questo punto i CDO avevano trovato la loro strada in numerosi portafogli istituzionali, fondi pensione e banche di investimento. Bear Stearns fu il primo titolo finanziario a precipitare, e presto seguirono la maggior parte degli altri principali conglomerati finanziari, tra cui Bank of America, AIG e Lehman Brothers, che fallirono e non furono salvati dallo zio Sam.

Coloro che avevano studiato i segnali economici hanno potuto vedere l’imminente crisi quando il mercato immobiliare ha raggiunto il picco nel 2007 e il numero di insolvenze ha iniziato a salire. Coloro che hanno pagato i premi sui credit default swap hanno fatto enormi fortune, mentre tutti i possessori di questi strumenti e CDO hanno subito perdite orribili. Ma gli investitori che hanno venduto allo scoperto titoli finanziari nel 2007 o acquistato opzioni put sugli indici di mercato hanno beneficiato enormemente.

Pensieri di separazione

Potresti trovarti al massimo della stanchezza e sfregiato dalla battaglia alla fine del mercato ribassista quando i prezzi si sono stabilizzati al ribasso e segnali positivi di crescita o riforma possono essere visti in tutto il mercato.

Questo è il momento di liberarti delle tue paure e iniziare a immergere i piedi nei mercati, tornando indietro in settori o industrie da cui ti eri allontanato. Prima di tornare ai tuoi vecchi titoli preferiti, guarda attentamente per vedere quanto bene hanno affrontato la recessione; assicurarsi che i loro mercati finali siano ancora forti e che la gestione si stia dimostrando reattiva agli eventi di mercato.

Raramente è un evento specifico e singolare da incolpare per un mercato ribassista, ma un tema centrale dovrebbe iniziare a comparire e identificare quel tema può aiutare a identificare quando il mercato ribassista potrebbe essere alla fine. Ad esempio, quelli che gli economisti chiamano shock esogeni (come l’embargo OPEC del 1973) possono portare a mercati ribassisti, ma una volta risolto lo shock esterno all’economia, puoi scommettere che seguirà la crescita economica e la crescita dei mercati azionari.

La linea di fondo

I mercati ribassisti sono inevitabili, ma lo sono anche i loro recuperi. Se devi soffrire per la sfortuna di investire attraverso uno, concediti il ​​dono di imparare tutto ciò che puoi sui mercati, oltre al tuo temperamento, ai tuoi pregiudizi e ai tuoi punti di forza. Pagherà lungo la strada perché un altro mercato ribassista è sempre all’orizzonte.

Non aver paura di tracciare la tua rotta nonostante quello che dicono i mass media. La maggior parte di loro ha il compito di dirti come stanno le cose oggi, ma gli investitori hanno tempi di cinque, 15 o anche 50 anni da adesso, e il modo in cui finiscono la gara è molto più importante delle macchinazioni quotidiane di il mercato.