Trading di base
Cos’è il Basis Trading?
Nel contesto del trading di futures, il termine trading su base si riferisce generalmente a quelle strategie di trading costruite intorno alla differenza tra il prezzo spot di una merce e il prezzo di un contratto futures per quella stessa merce. Questa differenza, nel trading di futures, viene definita base. Se un trader si aspetta che questa differenza cresca, il commercio che inizierà sarebbe definito ” lungo la base ” e, al contrario, un trader entrerà ” corto nella base ” quando ipotizza che la differenza diminuirà.
Punti chiave
- Basis trading cerca di beneficiare delle variazioni dei prezzi dei contratti futures.
- La base è la differenza tra il prezzo spot di una merce e un contratto futures che scade due o più mesi dopo.
- La base, nella negoziazione di futures, non deve essere confusa con i termini “prezzo di base” o “base di costo” che non sono correlati al contesto della negoziazione di base.
Comprensione del trading di base
Il trading di base è comune nei mercati delle materie prime a termine in cui i produttori cercano di coprire i costi di produzione dalla vendita anticipata della merce che stanno producendo. Il commercio tipico avviene quando si è a metà del ciclo di produzione e si cerca di bloccare un prezzo favorevole per il proprio prodotto.
Ad esempio, supponiamo che un coltivatore di mais sia a due mesi di distanza dalla consegna di un raccolto di mais e abbia notato quanto fossero favorevoli le condizioni meteorologiche, che l’agricoltore potrebbe preoccuparsi di un potenziale calo dei prezzi derivante da un eccesso di offerta di mais. L’agricoltore potrebbe vendere abbastanza contratti futures per coprire la quantità di mais che sperava di vendere. Se il prezzo spot del mais fosse di $ 4,00 per staio e il contratto futures scaduto due mesi prima fosse scambiato a $ 4,25 per staio, l’agricoltore potrebbe ora bloccare un prezzo con una base di +,25 centesimi. L’agricoltore, a questo punto, sta facendo uno scambio che è breve come base, perché si aspetta che il prezzo del contratto futures scenda e di conseguenza si avvicini al prezzo spot.
Lo speculatore che prende il lato opposto di questo scambio avrà acquistato contratti futures per 25 centesimi per bushel in più rispetto al prezzo spot (la base). Se quello speculatore coprisse la propria scommessa vendendo contratti al prezzo spot ($ 4,00 per bushel), ora avrebbe una posizione lunga. Questo perché sono protetti dai movimenti dei prezzi in entrambe le direzioni, ma vogliono che il contratto del mese corrente diventi ancora meno costoso rispetto al contratto che scade due mesi dopo. Questo speculatore potrebbe aspettarsi che, nonostante il bel tempo e le condizioni di crescita favorevoli, la domanda dei consumatori di etanolo e cereali da foraggio supererà anche le migliori previsioni sull’offerta.
Trading di base in pratica
Il trading di base è comune tra i futures agricoli a causa della natura di queste materie prime. Tuttavia, non si limita ai contratti di grano. Sebbene il grano sia una merce tangibile e il mercato del grano abbia una serie di qualità uniche, il trading di base viene effettuato anche per metalli preziosi, prodotti su tassi di interesse e indici.
In ogni caso le variabili sono diverse, ma le strategie rimangono le stesse: un trader cerca di beneficiare di un aumento (lungo) o di una diminuzione (breve) dell’importo di base. Tali cambiamenti non sono legati ai cambiamenti effettivi della domanda e dell’offerta, ma piuttosto all’anticipazione di tali cambiamenti. Il trading di base partecipa a un gioco sofisticato nel tentativo di anticipare i cambiamenti nelle aspettative di hedger e speculatori.
Il trading di base, o la base, come qui descritto in relazione ai contratti futures, è un concetto completamente diverso dal prezzo di base o dalla base di costo di un dato titolo. La differenza tra queste frasi e una base di trading a termine non deve essere confusa.