Tasso di swap su banconote (BBSW)
Qual è il tasso di swap sulle banconote (BBSW)?
Il Bank Bill Swap Rate (BBSW), o Bank Bill Swap Reference Rate, è un tasso di interesse a breve termine utilizzato come parametro di riferimento per la determinazione del prezzo dei derivati e dei titoli in dollari australiani, in particolare obbligazioni a tasso variabile.
Punti chiave
- Il Bank Bill Swap Rate (BBSW) è un tasso di interesse a breve termine utilizzato come parametro di riferimento per la determinazione del prezzo di derivati e titoli in dollari australiani, in particolare obbligazioni a tasso variabile.
- Il BBSW è un tasso di riferimento indipendente utilizzato per la determinazione del prezzo dei titoli. Gli investitori a reddito fisso utilizzano BBSW poiché è il punto di riferimento per il prezzo di obbligazioni a tasso variabile e altri titoli.
- C’è un premio per il rischio aggiunto al BBSW per compensare il rischio dei titoli, rispetto al tasso privo di rischio, che è tipicamente basato sui titoli di stato.
Cosa ti dice il BBSW?
Il BBSW è un tasso di riferimento indipendente utilizzato per la determinazione del prezzo dei titoli. Gli investitori a reddito fisso utilizzano BBSW poiché è il punto di riferimento per il prezzo di obbligazioni a tasso variabile e altri titoli. Il BBSW è una media dei tassi delle banconote fornite dalle banche per varie scadenze. In altre parole, è il tasso medio per vari titoli idonei per le banche ed è il tasso che le banche si prestano reciprocamente in Australia.
Come viene calcolato il BBSW?
Il BBSW è calcolato e pubblicato dall’Australian Securities Exchange (ASX), che mantiene questo tasso. Il tasso di swap sulle banconote è l’equivalente australiano del LIBOR ( London Interbank Offered Rate ) ed è utilizzato come tasso di riferimento più o meno allo stesso modo a livello istituzionale.
Per la revisione, il LIBOR è un valore medio dei tassi di interesse, che viene calcolato dalle stime presentate dalle principali banche mondiali su base giornaliera. Serve come primo passo nel calcolo dei tassi di interesse su vari prestiti in tutto il mondo.
L’Intercontinental Exchange, l’autorità responsabile per il Libor, si fermerà la pubblicazione di una settimana e due mesi USD LIBOR dopo il 31 dicembre 2021. Tutti gli altri LIBOR sarà interrotto dopo il 30 giugno, 2023.
Ad esempio, un tasso variabile variabile può quotare 100 punti base rispetto al LIBOR, mentre in Australia possono utilizzare 100 punti base rispetto al BBSW. Come affermato in precedenza, il BBSW è una media dei tassi delle banconote fornite dalle banche per varie scadenze.
Secondo l’ASX, il BBSW non è direttamente collegato al mutuo o ad altri indici di prestito al dettaglio come lo sono il LIBOR e altri benchmark simili. Il suo impatto in queste aree è quindi minimo e limitato ai suoi effetti generali sui livelli dei tassi di interesse.
Premio per il rischio
C’è un premio per il rischio aggiunto al BBSW per compensare il rischio dei titoli rispetto al tasso privo di rischio, che è tipicamente basato sui titoli di stato. Ad esempio, negli Stati Uniti, il tasso privo di rischio è tipicamente il Tesoro degli Stati Uniti poiché è sostenuto dal governo degli Stati Uniti.
Il premio di credito aggiunto al BBSW è in genere piccolo, ad esempio da cinque a dieci punti base. Tuttavia, ha superato i 300 punti base durante la crisi finanziaria del 2008 e nei mesi successivi.
Titoli idonei Prime Banks e Prime Bank
Una banca principale è una delle numerose istituzioni finanziarie approvate e comprende le quattro maggiori banche australiane. L’ASX esamina i membri di questo gruppo ogni anno. I requisiti per l’iscrizione, elencati nell’ASX, includono:
- Essere un istituto autorizzato per la raccolta di depositi (ADI) come definito dall’Australian Prudential Regulation Authority (APRA)
- Soddisfare un benchmark di rating del credito, in particolare il rating a breve termine di Standard & Poor’s A1 + e il rating a lungo termine per il debito senior non garantito di almeno AA
- Avere titoli idonei all’uso da parte della Reserve Bank of Australia (RBA) in operazioni di mercato aperto e strutture di liquidità permanenti
Esempio di Bank Bill Swap Rate (BBSW)
Diciamo che i tassi di interesse per le fatture bancarie sono stati del 4% per i primi sei mesi dell’anno mentre i tassi sono balzati al 5% e sono rimasti al 5% per la seconda metà dell’anno. La media dell’anno sarebbe del 4,5% più l’eventuale premio di rischio. Se il premio per il rischio fosse di 15 punti base, il BBSW sarebbe del 4,65%, inclusa la media dei tassi delle banconote e con l’aggiunta del premio per il rischio.
Naturalmente, in realtà, ci sono più di due tassi di interesse da calcolare in media nel calcolo del BBSW, ma in genere è considerato un punto medio di tutti quei tassi.
La differenza tra SIBOR e BBSW
Il Singapore Interbank Offered Rate, noto con l’abbreviazione SIBOR, è il tasso di interesse di riferimento, espresso in dollari di Singapore, per i prestiti tra banche all’interno del mercato asiatico. Il SIBOR è un tasso di riferimento per istituti di credito e mutuatari che partecipano direttamente o indirettamente all’economia asiatica.
I termini dei prestiti variano da overnight a un anno. In particolare, la versione britannica, LIBOR, è simile al SIBOR mentre il BBSW è la versione australiana di LIBOR e SIBOR.
Limitazioni dell’utilizzo di BBSW
Come con qualsiasi tasso di riferimento, il BBSW potrebbe non riflettere veramente il rischio di credito esistente sul mercato. I benchmark finanziari non hanno previsto la crisi finanziaria del 2008 e la grande recessione che ne è seguita. Di conseguenza, il premio per il rischio potrebbe non riflettere sempre il rischio di mercato totale e potrebbe fungere da indicatore di ritardo.