Chiamata a prezzo medio
Che cos’è una chiamata a prezzo medio?
Un prezzo medio call è un’opzione call il cui profitto è determinato confrontando il prezzo di esercizio con il prezzo medio dell’attività verificatosi durante la durata dell’opzione. Pertanto, per un prezzo call medio di tre mesi, il titolare dell’opzione riceverebbe un pagamento positivo se il prezzo medio di chiusura dell’attività sottostante fosse negoziato al di sopra del prezzo di esercizio durante i tre mesi dell’opzione.
Al contrario, il profitto per un’opzione call tradizionale sarebbe calcolato confrontando il prezzo di esercizio con il prezzo che si verifica nel giorno specifico in cui l’opzione è esercitata, o alla scadenza del contratto se rimane non esercitata.
Le opzioni call a prezzo medio sono note anche come opzioni asiatiche e sono considerate un tipo di opzione esotica.
Punti chiave
- I call di prezzo medio sono una modifica di un’opzione call tradizionale in cui il payoff dipende dal prezzo medio dell’asset sottostante in un certo periodo.
- Ciò è contrario alle opzioni call standard il cui payoff dipende dal prezzo dell’attività sottostante in un momento specifico, all’esercizio o alla scadenza.
- Conosciute anche come opzioni asiatiche, le opzioni a prezzo medio vengono utilizzate quando gli hedger o gli speculatori sono interessati a smorzare gli effetti della volatilità e non fanno affidamento su un singolo momento per la valutazione.
Comprensione delle chiamate con prezzo medio
Le opzioni call a prezzo medio fanno parte di una categoria più ampia di strumenti derivati noti come opzioni a prezzo medio (APO), a volte denominate opzioni a tasso medio (ARO). Sono per lo più scambiati OTC, ma alcune borse, come l’ Intercontinental Exchange (ICE), li scambiano anche come contratti quotati. Questi tipi di APO quotati in borsa sono regolati in contanti e possono essere esercitati solo alla data di scadenza, che è l’ultimo giorno di negoziazione del mese.
Alcuni investitori preferiscono le call con prezzo medio alle opzioni call tradizionali perché riducono la volatilità dell’opzione. Poiché la volatilità aumenta la probabilità che un titolare di opzione possa esercitare l’opzione durante il suo periodo di validità, ciò significa che le opzioni call a prezzo medio sono generalmente meno costose delle loro controparti tradizionali.
Il complemento di un prezzo medio call è un prezzo medio put, in cui il payoff è positivo se il prezzo medio dell’asset sottostante è inferiore al prezzo di esercizio durante il periodo di validità dell’opzione.
Esempio del mondo reale di una chiamata a prezzo medio
Per illustrare, supponi di credere che i tassi di interesse siano destinati a diminuire e quindi di voler coprire la tua esposizione ai buoni del Tesoro (Buoni del Tesoro). In particolare, desideri coprire l’ esposizione ai tassi di interesse per un valore di $ 1 milione per un periodo di un mese.
Inizi a considerare le tue opzioni e osservi che i futures sui Buoni del Tesoro sono attualmente scambiati sul mercato a $ 145,09. Per coprire la tua esposizione ai tassi di interesse, acquisti un’opzione call a prezzo medio la cui attività sottostante sono futures sui Buoni del Tesoro, in cui il premio di $ 45.500.
Un mese dopo, l’opzione sta per scadere e il prezzo medio dei futures sui Buoni del Tesoro nel mese precedente è stato di $ 146,00. Rendendoti conto che la tua opzione è in the money, eserciti la tua opzione call, acquistando per $ 145,00 e vendendo al prezzo medio di $ 146,00. Poiché l’opzione call del prezzo medio aveva un valore nozionale di $ 1 milione, il tuo profitto è $ 954.500, calcolato come segue:
In alternativa, se il prezzo medio dei Buoni del Tesoro in questo periodo fosse stato di $ 144,20 invece di $ 146,00, l’opzione sarebbe scaduta senza valore. In questo scenario, avresti subito una perdita pari al premio dell’opzione o $ 45.500.